中新網(wǎng)9月8日電 瑞士信貸第一波士頓經(jīng)濟(jì)學(xué)家陶冬在今日出版的《證券時(shí)報(bào)》上撰文指出，卡特列娜颶風(fēng)打亂了美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的步伐。
隨著歐盟、日本、韓國(guó)、加拿大相繼宣布釋放戰(zhàn)略儲(chǔ)備石油，國(guó)際原油價(jià)格已經(jīng)回落到颶風(fēng)卡特列娜來(lái)襲前的水平。但是這場(chǎng)被稱為美國(guó)近代史上最嚴(yán)重的風(fēng)災(zāi)給美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響遠(yuǎn)沒(méi)有消失，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)走勢(shì)所帶來(lái)的不明朗因素依然強(qiáng)烈。
文章指出，卡特列娜對(duì)美國(guó)整體經(jīng)濟(jì)的直接沖擊有限。被大水淹沒(méi)的新奧爾良市僅占美國(guó)全國(guó)個(gè)人收入的0.4%。該市62萬(wàn)非農(nóng)業(yè)就業(yè)人口僅占全國(guó)的0.5%。受風(fēng)災(zāi)襲擊的路易斯安娜、密西西比和阿拉巴馬三州合在一起約占全國(guó)GDP的3%，這部分GDP不會(huì)全部消失，也不會(huì)整年都消失。
真正的威脅來(lái)自能源供應(yīng)和能源價(jià)格。近兩年的石油價(jià)格上升，基本上是強(qiáng)勁需求和對(duì)沖基金炒作造成的�？ㄌ亓心葞�(lái)了一場(chǎng)“供應(yīng)震蕩”，墨西哥灣石油鉆井中80%受到不同程度破壞，約日產(chǎn)150萬(wàn)桶的產(chǎn)量受影響，這相當(dāng)于OPEC全部的后備產(chǎn)能。這部分油井需要幾個(gè)月的時(shí)間才能修復(fù)，于是新的供需關(guān)系下石油的自然價(jià)格(即假定剔除投機(jī)部分后的價(jià)格)被墊高。石油價(jià)格在短期內(nèi)回落至50美元/桶甚至60美元/桶以下的可能性明顯減少。釋放戰(zhàn)略儲(chǔ)備暫時(shí)穩(wěn)住了市場(chǎng)，但是油價(jià)回落后再?zèng)_70至80美元的機(jī)會(huì)大增。
汽油價(jià)格波動(dòng)的幅度更大。颶風(fēng)迫使美國(guó)1/8的煉油廠關(guān)閉，部分設(shè)施嚴(yán)重?fù)p毀，汽油價(jià)格沖上3美元1加侖的可能性存在。如果全美汽油價(jià)格在整個(gè)9月份停留在1加侖3美元，美國(guó)消費(fèi)者在此一項(xiàng)的開(kāi)支將占到他們收入的4%。第三季度(消費(fèi)者)花在汽油上的錢(qián)將超過(guò)1000億美元，這是80年代初第二次石油危機(jī)以來(lái)沒(méi)有過(guò)的。這個(gè)汽油價(jià)格一項(xiàng)將拉動(dòng)9月份消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)1.5個(gè)百分點(diǎn)，通脹可能接近5%。受油價(jià)擠壓，消費(fèi)者的消費(fèi)行為可能出現(xiàn)改變，對(duì)非汽油消費(fèi)品需求可能下降，不過(guò)持續(xù)時(shí)間則不得而知。
相信颶風(fēng)對(duì)投資的影響不會(huì)很大。除非煉油、電力設(shè)施長(zhǎng)期無(wú)法修復(fù)，這方面的影響可以忽略不計(jì)。災(zāi)區(qū)重建工作必然為投資注入新的動(dòng)力，不過(guò)除緊急修復(fù)部分外，多數(shù)重建活動(dòng)需要至少幾個(gè)月的準(zhǔn)備時(shí)間。
受就業(yè)、生產(chǎn)中斷的影響，我們將美國(guó)第三季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)從3.7%下調(diào)至3.0%，但將第四季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)從3.7%調(diào)升至4%。明年第一、二季度增長(zhǎng)也分別由3.5%調(diào)升至3.7%。
卡特列娜可能打亂美聯(lián)儲(chǔ)的加息步伐。風(fēng)災(zāi)之前我們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)有100%的可能在9月20日例會(huì)后宣布加息0.25%，而今天這個(gè)可能性降至45%。9月20日時(shí)，關(guān)于風(fēng)災(zāi)的大多數(shù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)尚未收集上來(lái)，不排除美聯(lián)儲(chǔ)等一等再作出定奪的可能。如果我們前面所作的風(fēng)災(zāi)影響是短暫和局部性的假設(shè)成立，則相信聯(lián)儲(chǔ)11月便會(huì)恢復(fù)加息。今天美國(guó)經(jīng)濟(jì)較一年前有所放緩，但增長(zhǎng)仍高于過(guò)去20年的平均水平，勞工市場(chǎng)日漸趨緊，房地產(chǎn)市場(chǎng)依舊過(guò)熱。相信格林斯潘在退休之前會(huì)繼續(xù)將利率水平正�；�，有步驟、有分寸地減少資金流動(dòng)性。我們認(rèn)為，美國(guó)年底前仍會(huì)加息0.5%，明年政策走向視數(shù)據(jù)而定，但估計(jì)會(huì)再加1%。
美國(guó)加息預(yù)期的變化導(dǎo)致了最近一輪美元頹勢(shì)�？墒侨绻缆�(lián)儲(chǔ)在11月恢復(fù)加息，則美元應(yīng)能重拾升勢(shì)。這個(gè)升勢(shì)主要是相對(duì)歐元而言的。日本經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了近15年來(lái)最顯著的復(fù)蘇跡象，增長(zhǎng)動(dòng)力在積聚。如果獲財(cái)經(jīng)界七成支持的小泉能夠帶領(lǐng)自民黨贏得9月11日眾議院選舉，日元會(huì)有一次升浪。
