美國(guó)三大汽車公司之一,世界第五大汽車公司在邁入百年汽車公司的門檻之前停止了腳步。美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬宣布,根據(jù)美國(guó)破產(chǎn)法第11章的破產(chǎn)程序,克萊斯勒于美國(guó)時(shí)間4月30日正式申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。破產(chǎn)重組后將由美國(guó)政府和意大利汽車制造商菲亞特接手克萊斯勒資產(chǎn)。
克萊斯勒從戴姆勒-克萊斯勒聯(lián)盟中分解出來(lái)之前就陷入垂死掙扎的狀態(tài),布什政府推出的174億美元救援方案也只是讓克萊斯勒多活了幾個(gè)月,今年3月30日奧巴馬政府否決了克萊斯勒的整改方案,在提出諸如30日內(nèi)重新提交與菲亞特重組方案才能獲得60億美元貸款等要求的同時(shí),奧巴馬政府也埋下伏筆———破產(chǎn)將是最好的選擇。
30日預(yù)重組
30日的期限內(nèi),克萊斯勒完成了一系列重大調(diào)整,一方面為繼續(xù)獲得政府援助和維持繼續(xù)運(yùn)營(yíng)而做好準(zhǔn)備;另一方面,也為可能的破產(chǎn)重組掃清障礙。
超過(guò)百億美元的債務(wù)重組將是其中最核心的部分。美國(guó)汽車工人聯(lián)合會(huì)UAW是克萊斯勒最大債權(quán)人,按照2007年雙方簽訂的協(xié)議,克萊斯勒需要支付UAW超過(guò)100億美元醫(yī)療和福利相關(guān)費(fèi)用。經(jīng)過(guò)漫長(zhǎng)談判,4月26日,克萊斯勒與UAW達(dá)成臨時(shí)性協(xié)議取代了2007年的勞資合同。最大一筆債務(wù)重組變成可能,與菲亞特之間的談判也可以繼續(xù)深化下去。同時(shí),美國(guó)財(cái)政部也與UAW達(dá)成初步協(xié)議,在克萊斯勒破產(chǎn)后將保證工會(huì)成員的養(yǎng)老金、醫(yī)療基金的支付得到滿足。
4月28日,美國(guó)財(cái)政部就削減克萊斯勒債務(wù)與包括摩根大通、摩根士丹利、高盛集團(tuán)和花旗集團(tuán)四大債權(quán)人達(dá)成協(xié)議,他們同意,接受20億美元現(xiàn)金,以此核銷克萊斯勒69億美元的債務(wù)。此前,這四大債權(quán)人曾要求將其債權(quán)轉(zhuǎn)為克萊斯勒的股份,美政府為避免大財(cái)團(tuán)介入汽車業(yè)引發(fā)不公平競(jìng)爭(zhēng)以及避免削弱政府對(duì)克萊斯勒破產(chǎn)的控制權(quán)而要求債權(quán)人放棄債轉(zhuǎn)股。
雖然菲亞特在此期間一直沒(méi)有發(fā)表正式聲明,但按照雙方此前簽訂的協(xié)議,菲亞特將以小型車及其平臺(tái)、發(fā)動(dòng)機(jī)技術(shù)換取克萊斯勒20%的股份,成為其第二大股東。另外一個(gè)利益相關(guān)方,目前克萊斯勒第二大股東戴姆勒集團(tuán)也于4月初以19.5億美元向阿布扎比Aabar投資公司出售了9.1%的股權(quán),從而稀釋了其在克萊斯勒的股比。
第11章路徑
克萊斯勒在30天內(nèi)的努力所取得的成效雖然超過(guò)其過(guò)去幾年與債權(quán)人的談判結(jié)果,但依舊無(wú)力回天,破產(chǎn)重組是讓整個(gè)企業(yè)和相關(guān)債權(quán)人利益得到最大化保存的最好方式。
美國(guó)破產(chǎn)法第11章是保護(hù)性和重組性破產(chǎn)程序,根據(jù)這個(gè)法律程序,克萊斯勒能夠在保持對(duì)企業(yè)的控制、繼續(xù)經(jīng)營(yíng)日常業(yè)務(wù)(包括制造、銷售、采購(gòu)等)的同時(shí)解決其財(cái)務(wù)和業(yè)務(wù)運(yùn)作方面的問(wèn)題。但同時(shí),這也是一種市場(chǎng)性與政策性相結(jié)合的破產(chǎn)程序,美國(guó)政府在這個(gè)過(guò)程中享有優(yōu)先贖回權(quán),但美國(guó)政府也有可能要求債轉(zhuǎn)股,以此替代Cerberus控股公司的股東地位,從而更好地主導(dǎo)克萊斯勒重組。截至記者發(fā)稿時(shí),美國(guó)政府和克萊斯勒方面都未就破產(chǎn)重組給出具體方案。
克萊斯勒集團(tuán)旗下?lián)碛锌巳R斯勒、Jeep和道奇三大品牌。其中Jeep是惟一一個(gè)尚算得上優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的品牌,其后續(xù)產(chǎn)品研發(fā)也一直都在進(jìn)行;克萊斯勒和道奇品牌產(chǎn)品線嚴(yán)重老化,缺乏市場(chǎng)上具有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品。因此重組的最重要一步將是依靠來(lái)自菲亞特的小型車計(jì)劃盡快推出適合市場(chǎng)需求的產(chǎn)品。財(cái)務(wù)和人事方面的重組則將在美國(guó)財(cái)政部的主導(dǎo)下進(jìn)行,全新的財(cái)務(wù)制度和董事會(huì)成員將很快開始主導(dǎo)重組進(jìn)程。
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