“中國(guó)整體的經(jīng)濟(jì)環(huán)境特別是股票市場(chǎng)價(jià)格已發(fā)生了重大變化，雖然北京市領(lǐng)導(dǎo)和雙方公司一再努力，但定向增發(fā)還是未獲政府批準(zhǔn)�！备Ｌ锒剞k龔敏說
盡管德國(guó)汽車巨頭戴姆勒在中國(guó)商用車市場(chǎng)布局中的最后一子——重卡項(xiàng)目遲遲未落，但沒有人懷疑這一招的殺傷力，只是時(shí)間早晚問題。
一再推遲的戴-克增發(fā)福田一事，終于有了明確的結(jié)果。在雙方協(xié)議中股權(quán)交割日期過去整整一個(gè)月之后，11月30日福田汽車公開披露，向戴姆勒克萊斯勒公司定向增發(fā)之事已經(jīng)終止。但雙方并沒有就此“分手”，公告中“雙方同意將討論進(jìn)一步的合作并探討在中、重卡領(lǐng)域合作的可能性”的語(yǔ)句讓雙方下一步的合作方式充滿想象空間。
“曲線合資”夭折
三年前，福田汽車與戴-克公司就雙方在商用車方面進(jìn)行合作便有了濃厚的興趣，但一直受阻于“外國(guó)汽車廠商在華成立的合資乘用車和商用車企業(yè)不得超過兩家”的國(guó)家汽車產(chǎn)業(yè)政策，因?yàn)楫?dāng)時(shí)戴-克公司在華已經(jīng)分別與北汽集團(tuán)和江蘇亞星集團(tuán)合資。于是，2006年底，雙方作出了通過戴-克定向增發(fā)福田股份展開合作的決定。
根據(jù)協(xié)議，戴-克公司將用8.2億元人民幣認(rèn)購(gòu)福田汽車2.97億股新股，持股24%，繞開了達(dá)到25%即為合資公司的政策限制，實(shí)現(xiàn)“曲線合資”。但該計(jì)劃卻因福田汽車股價(jià)一路飆升等原因遲遲未獲政府部門批準(zhǔn)。增發(fā)方案公布之后，福田汽車股價(jià)從2006年底的3元，一度上沖至接近18元，超過增發(fā)價(jià)6倍以上，即便與11月30日福田汽車10.76元的價(jià)格相比，每股收購(gòu)作價(jià)僅2.76元，也足以讓戴姆勒在“曲線合資”中凈賺24億元。
“中國(guó)整體的經(jīng)濟(jì)環(huán)境特別是股票市場(chǎng)價(jià)格已發(fā)生了重大變化，雖然北京市領(lǐng)導(dǎo)和雙方公司一再努力，但定向增發(fā)還是未獲政府批準(zhǔn)�！备Ｌ锒剞k龔敏向《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》解釋終止增發(fā)協(xié)議的原因。
恰好此時(shí)戴-克已經(jīng)從亞星奔馳撤資，而戴-克公司已分拆為戴姆勒和克萊斯勒兩個(gè)公司，福田汽車將來的合作對(duì)象將是戴姆勒集團(tuán)，對(duì)其而言，已不存在汽車產(chǎn)業(yè)政策方面的法律障礙。
于是，雙方在11月30日簽訂了《合作(諒解)協(xié)議》，達(dá)成新的合作意向，考慮建立一家中、重卡合資企業(yè)及其他合作方式。“最終合作形式和合作條件將取決于雙方的協(xié)議。”龔敏說。
與此同時(shí)，資金并不充裕的福田汽車，放棄了向戴-克增發(fā)的同時(shí)，拋出一份新的融資方案。從新方案中，一家由雙方共同出資的合資企業(yè)已經(jīng)可以初見端倪。
直接合資
有別于原方案增發(fā)對(duì)象只有北汽控股和戴-克公司，新方案的融資對(duì)象包括福田實(shí)際控制人北汽控股和其他特定投資者，各方將均以現(xiàn)金進(jìn)行認(rèn)購(gòu)。
公告顯示，新方案非公開發(fā)行股票的數(shù)量為10000萬(wàn)股至11120萬(wàn)股，其中北汽控股擬以現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)4000萬(wàn)股；其他特定投資者以現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)不超過7120萬(wàn)股。北汽控股認(rèn)購(gòu)股份的價(jià)格為9.88元/股。在募集資金總額方面，本次發(fā)行在扣除發(fā)行費(fèi)用后的募集資金總額將不超過12.32億元，與原方案擬募資11.72億元相比，差別不大。
在募資投向方面，前后略有差別。此次將全部投入北京福田康明斯發(fā)動(dòng)機(jī)有限公司注冊(cè)資本金投入項(xiàng)目、北京客車分公司完善產(chǎn)品品種建設(shè)項(xiàng)目、輕型客車產(chǎn)品升級(jí)換代建設(shè)項(xiàng)目、歐馬可汽車廠產(chǎn)品升級(jí)換代建設(shè)項(xiàng)目、汽車工程研究院二期建設(shè)項(xiàng)目，以及補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。而剔除了原方案中的歐曼重卡車身焊裝生產(chǎn)線技術(shù)改造項(xiàng)目。業(yè)內(nèi)人士分析，有可能留在雙方成立合資公司之后進(jìn)行改造。
但國(guó)泰君安分析師張欣卻認(rèn)為，是否成立合資公司關(guān)鍵是要得到政府部門的批準(zhǔn)，“政府對(duì)汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)控的限制還是比較嚴(yán)格，中外雙方可以私下達(dá)成任何協(xié)議，但如果政府不批準(zhǔn)，都是白搭�！睆埿肋M(jìn)一步解釋道，不是政府部門故意刁難，不能進(jìn)一步合資說明確實(shí)有不可逾越的東西。
張欣所指的“不可逾越”之處，除了產(chǎn)業(yè)政策中對(duì)建立合資企業(yè)的要求，還在于戴-克方面在技術(shù)轉(zhuǎn)讓等方面的“小氣”，一度讓政府部門認(rèn)為其不能有效提升中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平，而另有他求。
事實(shí)上，受“曲線合資”未果影響，如果戴姆勒拿不出真金白銀和先進(jìn)的技術(shù)與福田合作，恐怕很難在日益看漲的中國(guó)重卡市場(chǎng)分得一杯羹。
遲來的合作
戴克作為中國(guó)市場(chǎng)的“遲到者”，急于借助福田汽車的銷售規(guī)模和強(qiáng)大的銷售能力開拓中國(guó)市場(chǎng)，而福田汽車引入戴克，意在通過戴克提高產(chǎn)品檔次。戴姆勒公司與北汽集團(tuán)的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，足以在一定程度上改變?cè)摷?xì)分市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局。然而，磕磕絆絆的合作之路讓福田和戴克均錯(cuò)過了切入重型車細(xì)分市場(chǎng)的最佳時(shí)機(jī)。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年1-9月份，全國(guó)公路貨運(yùn)量和周轉(zhuǎn)量分別同比增長(zhǎng)12%-17%，是過去20年中增速最高的一年。據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，1-9月份僅重汽集團(tuán)一家的銷售重卡已經(jīng)達(dá)到78116輛，同比增長(zhǎng)76.2%。
戴姆勒重卡苦于遲遲無法落地中國(guó)國(guó)產(chǎn)，便將目光轉(zhuǎn)向亞洲市場(chǎng)其他地區(qū)，印度一家中型汽車制造商Hero英雄汽車公司成為戴姆勒在印度的合資對(duì)象，生產(chǎn)各種不同型號(hào)的重型卡車，2009年實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。
福田汽車也在向高端轉(zhuǎn)型過程中艱難轉(zhuǎn)身。盡管福田汽車是國(guó)內(nèi)品種最齊全、規(guī)模最大的汽車制造企業(yè)之一，也是北汽集團(tuán)下屬唯一的上市公司，但公司主要獲利來源僅集中在輕卡產(chǎn)品，近幾年其市場(chǎng)占有率一直保持在30%以上，銷量超過排在其后第二到第五位銷量的總和，領(lǐng)先地位短期無人能取代。但重卡產(chǎn)品表現(xiàn)卻差強(qiáng)人意，受益于重卡行業(yè)的復(fù)蘇，2006年重卡銷量才僅位列全國(guó)第八位。
形勢(shì)更為嚴(yán)峻的是，由于其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)一直以低端為主，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，價(jià)格優(yōu)勢(shì)正在逐漸喪失，福田汽車意識(shí)到，要想在商用車市場(chǎng)有所作為，產(chǎn)品布局調(diào)整勢(shì)在即。目前，福田產(chǎn)品結(jié)構(gòu)已逐漸向高端產(chǎn)品靠近，中、重卡的銷售單價(jià)有所提高，從2005年平均售價(jià)15.07萬(wàn)元/輛提升至2006年的16.16萬(wàn)元/輛，但“苦于技術(shù)底氣不足，轉(zhuǎn)身乏力�！逼嚪治鰩熧Z新光如是說，牽手戴姆勒商務(wù)車公司，無疑保障了其高端產(chǎn)品的可持續(xù)發(fā)展。
作為集團(tuán)旗下的三大板塊之一，北汽方面自然不想錯(cuò)過做大商用車板塊的機(jī)會(huì)，畢竟通過與戴姆勒中、重卡等商務(wù)車項(xiàng)目的合作，將掛著奔馳“三叉戟”標(biāo)志的商用車和乘用車產(chǎn)品都匯聚到北汽控股旗下，可以加重與三大汽車集團(tuán)抗衡的砝碼。
“重卡企業(yè)產(chǎn)品目前整體處于換代期，如果福田汽車不更新，恐怕很艱難�！辟Z新光分析道，陜汽有德國(guó)曼、紅巖有依維柯、重汽有沃爾沃、東風(fēng)有多家國(guó)際巨頭支持，福田的確需要國(guó)際合作。(劉霞）
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