1月9日,上海汽車發(fā)布公告稱,其持股51.33%的子公司——韓國雙龍汽車正式申請進入企業(yè)回生程序。在韓國的法律體系中,回生程序僅次于破產(chǎn)。如果企業(yè)進入回生程序,那么股東的股權(quán)有可能部分或全部喪失。這則消息預(yù)示著上汽與雙龍的聯(lián)姻或?qū)⒆呦虮M頭。
作為國內(nèi)車企跨國并購第一案,上汽在2004年10月與韓國雙龍汽車達成收購協(xié)議,一度被視為業(yè)內(nèi)壯舉。上汽更是對與雙龍的聯(lián)姻寄予厚望。為了表達誠意,在收購發(fā)生后,又在二級市場增持雙龍股份,取得了絕對控股的地位。可4年的聯(lián)姻給上汽帶來了什么?
上汽當初不惜花費5億美元巨資收購雙龍,目的無非為了獲取雙龍在生產(chǎn)SUV汽車上的品牌與技術(shù)優(yōu)勢。然而,事與愿違。盡管上汽是雙龍第一大股東,且絕對控股,但對企業(yè)的控制力并不強。企業(yè)的最高職位——社長一直由韓國人擔任,而且派駐海外的中方管理人員還曾發(fā)生被扣押的情形。上汽作為雙龍的母公司,在與韓國工會的對話中往往處于下風,陷入被動。比如,在收購過程中及在收購發(fā)生后,雙龍的工會組織了多起罷工事件,或以罷工相威脅,逼迫上汽提高員工工資與福利待遇,并且堅決抵制裁員,這導(dǎo)致雙龍汽車的生產(chǎn)成本比競爭對手高許多。雙龍生產(chǎn)1輛汽車的人工費達600萬韓元,大約人民幣3萬元,人工費占到車價的20%以上,是全球汽車業(yè)單車人工費的兩倍。如此高的人工費是造成雙龍汽車競爭力低下的主要因素。
據(jù)公開報道稱,當初上汽與雙龍達成收購協(xié)議,附帶有韓方向中方轉(zhuǎn)讓技術(shù)和中韓雙方在中國合作開發(fā)與生產(chǎn)汽車的協(xié)議。但4年過去了,由于韓方工會動不動以泄露核心技術(shù)或竊取核心技術(shù)為由,向司法部門舉報或組織罷工,導(dǎo)致這些協(xié)議迄今未得到實施。也就是說,上汽當初拿出那么多真金白銀,并沒有換來心中所想的技術(shù)。而當雙龍陷入危機時,韓方則在第一時間想到要求助于第一大股東。上汽在無奈之下,于近日緊急調(diào)撥了4500萬美元,注入雙龍。或許是借鑒了前幾次的教訓(xùn),在最新的救援方案中,上汽明確提出可以為雙龍?zhí)峁﹥蓛|美元的援助,但前提是雙龍必須裁掉2000名一線工人。
現(xiàn)今,上汽陷入左右為難的境地:如果不救雙龍,則原先的投資很可能打了水漂。當時收購價格為每股1萬韓元,總價值為5900億韓元,而現(xiàn)今雙龍股價已不到900韓元,撤出資金無疑損失慘重。而如果選擇救雙龍,則可能跌入無底洞,不僅損失原先的投資,還會使后續(xù)跟進的投資也雞飛蛋打,落了個“賠了夫人又折兵”的下場。
雙龍走到今天這一步,固然與國際金融危機蔓延及全球汽車行業(yè)不景氣的大環(huán)境有關(guān),但不可否認,自上汽入主雙龍以來,與工會、當?shù)卣€y行之間的關(guān)系一直未處理好。究其原因,有人認為是韓國民族本身的排外情緒或中韓之間的文化隔閡,也有人認為是中韓企業(yè)管理制度與經(jīng)營環(huán)境差異的存在。當美國政府對陷入困境中的三大汽車巨頭施以援手時,我們看到,韓國政府對同樣陷入困境的本國汽車巨頭置若罔聞,讓上汽為雙龍的巨虧埋單,讓人不明就里。
現(xiàn)在看來,上汽與雙龍聯(lián)姻即便不算失敗,也定能貼上“不美滿”的標簽。上汽作為國內(nèi)車企海外并購的第一個吃螃蟹者,其不成功的經(jīng)歷或許能為其他車企“海外抄底”敲響警鐘。(作者單位系上海財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院)
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