“有所側(cè)重”的貨幣政策最終還是選擇了對(duì)抗通脹預(yù)期。19日晚間，央行宣布上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)。這一行動(dòng)，被認(rèn)為是對(duì)即將于21日公布的9月份的CPI的“預(yù)見(jiàn)性”反應(yīng)。

　　市場(chǎng)預(yù)期3季度居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)將達(dá)到年內(nèi)峰值，CPI同比增幅可能達(dá)到或者超過(guò)3.6%。德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿認(rèn)為，考慮價(jià)格傳導(dǎo)時(shí)滯，9月份CPI同比還有繼續(xù)上升的壓力。他認(rèn)為，CPI將會(huì)在9九月份見(jiàn)頂，此后由于基數(shù)等因素將有所回落。但即使回落，在短時(shí)間內(nèi)也難以降到一年期存款利率2.25%的水平之下。所以如果存款利率不動(dòng)，實(shí)際利率為負(fù)或?qū)嶋H利率過(guò)低的問(wèn)題將持續(xù)困擾中國(guó)經(jīng)濟(jì)。

　　事實(shí)上，自今年5月份CPI同比增幅達(dá)到3.1%以來(lái)，市場(chǎng)對(duì)于加息的討論從未停止。負(fù)利率及通脹預(yù)期也是當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　央行行長(zhǎng)周小川近日在《中國(guó)金融》撰文時(shí)特別指出：“在改革轉(zhuǎn)軌時(shí)期，貨幣政策既要做到統(tǒng)籌兼顧，全面協(xié)調(diào)，又要根據(jù)一段時(shí)期內(nèi)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的主要矛盾和突出問(wèn)題，有所側(cè)重。”這暗示著貨幣政策必須“有所側(cè)重”解決當(dāng)前的突出問(wèn)題。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，CPI在見(jiàn)頂回落后總體仍將處于溫和上漲狀態(tài)。在這種預(yù)期之下，未來(lái)央行是否會(huì)連續(xù)加息？對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士的觀(guān)點(diǎn)有所差異。有觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為，由于此次加息的幅度不足以解決目前的資產(chǎn)價(jià)格泡沫問(wèn)題，未來(lái)會(huì)有連續(xù)加息的動(dòng)作。但也有觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為，考慮鞏固經(jīng)濟(jì)發(fā)展與結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要，連續(xù)加息不太可能。并認(rèn)為，為防止國(guó)際資本的大規(guī)模流入，不宜連續(xù)加息�！延浾� 苗燕 李丹丹 ○編輯 劉玉鳳