社科院金融所副所長殷劍鋒也認(rèn)為，加息在短期內(nèi)將進(jìn)一步加大人民幣升值預(yù)期，并導(dǎo)致外部資金流入削弱調(diào)控效果。“理論上一國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勢而貨幣利率高企，往往會吸引資金流入。”按經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，在抑制通脹方面，升值和加息是可以替代的。國聯(lián)安基金同時稱，一般而言，央行加息是為了降低通脹預(yù)期，抑制資產(chǎn)泡沫。但在全球資金一體化的背景下，加息未必能夠抑制通脹，投資人可借道大宗商品ETF把握通脹時期的投資機(jī)會。

　　今年以來，通貨膨脹一直是大宗商品上漲的主動力，大宗商品市場也借“脹”走紅。近期金融市場持續(xù)受到了主要經(jīng)濟(jì)體可能進(jìn)一步實施量化寬松貨幣政策的影響，匯率市場的波動引起了包括黃金以及原油等國際大宗商品價格的震蕩走高，國內(nèi)商品市場也受到影響繼續(xù)高開高走，棉花、橡膠、白糖以及豆油等多個商品均再度創(chuàng)下了新高。

　　銀華基金由此指出，近期，國際大宗商品價格持續(xù)上漲，全球資金持續(xù)凈流入各類大宗商品基金，10月1日至今，期貨市場上的玉米、棉花、原糖、鋅和白銀漲幅均在10%以上。業(yè)內(nèi)人士表示，在美元長期走弱，新興經(jīng)濟(jì)體強(qiáng)勁需求的背景下，多家研究機(jī)構(gòu)預(yù)測包括原油、基礎(chǔ)金屬等大宗商品價格在長期內(nèi)將震蕩上行。目前已經(jīng)問世的國內(nèi)唯一能投資抗通脹連接債券TIPS的銀華抗通脹主題基金，有望為投資者“抗通脹”提供便捷通道。

　　熱錢涌入或成股市放量主因

　　本周一，大盤在上攻至3000點之后出現(xiàn)了放量滯漲的現(xiàn)象，日成交4886億元的總量也創(chuàng)下有史以來A股的最大單日成交量。這不由得令業(yè)內(nèi)人士疑惑，熱錢涌入或是市場放量主因？究竟是哪路資金導(dǎo)演了本輪行情，市場人士也處于云里霧里。

　　對于市場資金如此充裕的局面，大同證券胡曉輝等多數(shù)分析師認(rèn)為，有多個原因造成：首先，在人民幣升值預(yù)期之下，熱錢再度開始蠢蠢欲動，各路資金除了買入人民幣賣出美元外，人民幣資產(chǎn)更是熱錢狩獵的對象。此外，房地產(chǎn)的組合拳逐一落實，不容置疑的是，緊湊的地產(chǎn)調(diào)控組合拳終將抑制房市的狂熱，房地產(chǎn)投資的吸引力也正在下降，因此也不排除追逐利潤的熱錢舍棄房市而涌入股市，因而引發(fā)新一輪的投資熱潮。

　　而從本次加息給股票市場造成的影響看，多數(shù)基金經(jīng)理都持樂觀態(tài)度：長盛積極配置債基經(jīng)理蔡賓認(rèn)為，在中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢逐漸走穩(wěn)的背景下，央行敢于祭出加息利器，意味著政府對未來實體經(jīng)濟(jì)的運作抱有信心，與此同時可能會進(jìn)一步激發(fā)投資者對股票市場的熱情。

　　具體到操作層面，蔡賓表示對可轉(zhuǎn)債市場以及金融股抱有信心。2010年前三個季度，整個銀行板塊走勢弱于中小市值板塊。“中行、工行兩家大銀行的可轉(zhuǎn)債發(fā)行，銀行股如此低的估值，等于再給了一個下跌保護(hù)，所以我們相應(yīng)提高了對大型銀行股轉(zhuǎn)債的配置比�！�

　　展望四季度，興業(yè)滬深300基金經(jīng)理申慶表示，盡管短期內(nèi)是否會出現(xiàn)調(diào)整，市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換是否會進(jìn)一步持續(xù)較難判斷。但公司合理估值水平結(jié)合成長性是中長期投資的核心標(biāo)準(zhǔn)，在本輪滬深300上漲過程中，低估值的采掘業(yè)、金融服務(wù)、汽車、工程機(jī)械等行業(yè)漲幅居前，對于那些目前依然估值水平較低，且2011年業(yè)績能夠保持穩(wěn)定甚至較好增長的行業(yè)依然應(yīng)該重點關(guān)注�！艾F(xiàn)階段的滬深300估值水平處于較為合理的區(qū)間，因此至少在今明兩年，該指數(shù)表現(xiàn)都將比較穩(wěn)定，相對更值得看好�！�

　　更有業(yè)內(nèi)人士強(qiáng)調(diào)，目前，海外市場復(fù)蘇放緩，再次強(qiáng)化了市場對量化寬松貨幣政策的預(yù)期，從而帶動貴金屬、大宗商品及資產(chǎn)資源類板塊的大幅上漲。此外，人民幣升值預(yù)期、熱錢流入預(yù)期、通脹預(yù)期以及“十二五”規(guī)劃等相關(guān)受益板塊也激發(fā)投資者熱情，A股市場將在短期內(nèi)回歸價值。

　　熱錢或引爆新金融風(fēng)暴

　　世界銀行在其報告中警告稱，熱錢涌入東亞將會造成資產(chǎn)泡沫危機(jī)，有關(guān)當(dāng)局應(yīng)慎防亞太區(qū)內(nèi)再次爆發(fā)像十年前的金融風(fēng)暴。