“9·28票決”開(kāi)啟了和談大門(mén)，但一個(gè)月過(guò)去后，國(guó)美仍舊站在命運(yùn)的十字路口上。談判的議題相互牽扯制衡，讓各方最終妥協(xié)進(jìn)程緩慢。

　　問(wèn)題一：國(guó)美“分家”嗎？

　　非上市門(mén)店去留未定

　　黃光裕的第一代言人、其妻杜鵑在“9·28”投票結(jié)束后公開(kāi)表示，大股東不希望國(guó)美分裂成兩個(gè)。于是，在此后的數(shù)周里，幾乎每隔幾天就會(huì)傳出雙方就非上市門(mén)店達(dá)成共識(shí)的消息。黃光裕方面多次強(qiáng)調(diào)，相關(guān)問(wèn)題沒(méi)有定論。但是，無(wú)論是輿論還是經(jīng)銷(xiāo)商幾乎已經(jīng)在這一問(wèn)題上達(dá)成了默契：國(guó)美分家是最壞但最不可能出現(xiàn)的局面。

　　原國(guó)美電器決策委員會(huì)發(fā)展戰(zhàn)略研究室主任兼經(jīng)營(yíng)管理研究室主任、現(xiàn)任江蘇新日電動(dòng)車(chē)副總經(jīng)理的胡剛認(rèn)為，分割國(guó)美的利弊顯而易見(jiàn)，受傷最大的是國(guó)美品牌�！耙粔K牌子兩套班子”的運(yùn)營(yíng)格局難免出現(xiàn)戰(zhàn)略和戰(zhàn)術(shù)的不統(tǒng)一。對(duì)黃光裕來(lái)說(shuō)，目前，非上市門(mén)店的采購(gòu)、銷(xiāo)售、門(mén)店、服務(wù)、信息和物流等十幾個(gè)管理系統(tǒng)都依賴(lài)上市公司，一旦分割，需要運(yùn)營(yíng)的資金大約為10億元。

　　對(duì)國(guó)美董事局來(lái)說(shuō)，分家相當(dāng)于折斷上市公司一只翅膀。根據(jù)此前公開(kāi)的數(shù)據(jù)，非上市門(mén)店去年為國(guó)美電器提供人民幣2.335億元的費(fèi)用總額，相當(dāng)于上市公司凈利潤(rùn)的16.67%。對(duì)貝恩來(lái)說(shuō)，入股國(guó)美以圖獲得暴利的計(jì)劃也會(huì)付諸東流。反之，推動(dòng)未上市門(mén)店注入上市公司會(huì)使上市公司的規(guī)模擴(kuò)大，從而使得上市公司實(shí)現(xiàn)每股收益增厚和團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定的良好局面。

　　非上市門(mén)店仍舊是黃光裕家族最實(shí)際的籌碼。黃家一再?gòu)?qiáng)調(diào)，非上市門(mén)店的注入問(wèn)題需要在解決創(chuàng)始大股東在董事局里的合理席位和重組國(guó)美董事局的前提下進(jìn)行。在沒(méi)有換得對(duì)手更多的讓步前，黃光裕家族不會(huì)放下這件武器。

　　問(wèn)題二：董事會(huì)席位將擴(kuò)充？

　　黃氏家族要話(huà)語(yǔ)權(quán)

　　“9·28”后，曾在股東大會(huì)上被指責(zé)為“國(guó)美門(mén)口野蠻人”的貝恩資本開(kāi)始扮演“和事佬”的角色。貝恩資本(亞洲)董事總經(jīng)理竺稼在日前舉行的第七屆中國(guó)國(guó)際金融論壇上表示，“可以考慮增加國(guó)美董事會(huì)席位”。據(jù)說(shuō)陳曉也并不反對(duì)為黃家增設(shè)董事局席位。消息人士透露，9月中旬，陳曉曾對(duì)剛剛獲釋的黃光裕妻子杜鵑表態(tài)稱(chēng)，“你說(shuō)今天要進(jìn)來(lái)一個(gè)，我答應(yīng)；進(jìn)來(lái)兩個(gè)，我也答應(yīng)。董事會(huì)可以加人，但是不應(yīng)該換人�！睂�(duì)于希望爭(zhēng)取董事會(huì)話(huà)語(yǔ)權(quán)的黃氏家族而言，這樣的妥協(xié)是否已經(jīng)足夠？

　　“創(chuàng)始大股東對(duì)于重組國(guó)美董事會(huì)的訴求沒(méi)有改變。創(chuàng)始大股東認(rèn)為，重組后的董事會(huì)要能夠合理反映全體股東的訴求和主張，創(chuàng)始大股東在董事會(huì)里有合理的席位，保留適當(dāng)?shù)拇�表性�！弊蛉�，在接受記者采訪(fǎng)時(shí)，黃光裕方面巧妙地回避了對(duì)于增加董事席位方案的評(píng)論。大股東的理想方案顯然是，用黃燕虹和鄒曉春替代陳曉和孫一丁，而非僅僅增加董事人選。

　　但是，胡剛認(rèn)為，董事會(huì)席位最終會(huì)達(dá)到均勢(shì)格局�！包S氏家族占有約三分之一股權(quán)卻在董事會(huì)沒(méi)有一個(gè)有效的利益代言席位，貝恩轉(zhuǎn)股后僅僅持有國(guó)美股權(quán)十分之一，卻在董事會(huì)擁有4個(gè)利益代言席位。創(chuàng)始人大股東出資最多但話(huà)語(yǔ)權(quán)為零的現(xiàn)象是無(wú)法長(zhǎng)久的�！�

　　黃光裕方面昨日接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，目前雙方的協(xié)商仍在繼續(xù)，但未就“一攬子計(jì)劃”達(dá)成一致意見(jiàn)。在陳曉留任等問(wèn)題上，黃光裕方面仍舊態(tài)度強(qiáng)硬地稱(chēng)，盡管陳曉問(wèn)題非核心問(wèn)題，但不能理解成大股東接受陳曉留任�！皣�(guó)美董事會(huì)主席職務(wù)是解決國(guó)美長(zhǎng)遠(yuǎn)問(wèn)題的‘一攬子計(jì)劃’的一部分，應(yīng)統(tǒng)籌考慮。”

　　黃光裕方面提名的董事候選人鄒曉春表示，各方正在尋求達(dá)成一攬子具有法律約束力的解決方案，協(xié)議包括經(jīng)營(yíng)發(fā)展戰(zhàn)略、創(chuàng)始大股東在董事會(huì)的合理席位和非上市門(mén)店的統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)等核心問(wèn)題。

　　回望這一個(gè)月，雙方低調(diào)、緘默。

　　在陳曉方面，黃光裕人力財(cái)力的捉襟見(jiàn)肘可能讓陳曉在談判桌上獲得更多資本。昨天有消息稱(chēng)，黃光裕旗下鵬潤(rùn)投資有限公司正計(jì)劃出售房地產(chǎn)項(xiàng)目國(guó)美商都以緩解黃家的資金饑渴。

　　原國(guó)美電器決策委員會(huì)發(fā)展戰(zhàn)略研究室主任兼經(jīng)營(yíng)管理研究室主任、現(xiàn)任江蘇新日電動(dòng)車(chē)副總經(jīng)理的胡剛認(rèn)為，如果說(shuō)國(guó)美之爭(zhēng)上半場(chǎng)打的是一場(chǎng)速?zèng)Q戰(zhàn)，那么下半場(chǎng)像是持久戰(zhàn)，而最終的結(jié)果是，一個(gè)嶄新的均勢(shì)體系將在國(guó)美形成。