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A股為何“一瀉千里”? 媒體指沒(méi)必要過(guò)分看空

2008年09月12日 08:49 來(lái)源:金融時(shí)報(bào) 發(fā)表評(píng)論


 

    漫畫(huà):拯救股市。 中新社發(fā) 呂建設(shè) 作


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  如果將今年的下跌與過(guò)去兩年的上漲對(duì)比來(lái)看,用“一瀉千里”來(lái)形容當(dāng)前中國(guó)A股的下跌顯得頗為貼切。兩天來(lái),在滬深兩市剛剛有點(diǎn)要站穩(wěn)的意思時(shí),今天,滬深兩市低開(kāi)低走。滬指在權(quán)重股拖累下跌破2100點(diǎn)關(guān)口,盤(pán)中一度低見(jiàn)2070點(diǎn),深成指跌破7000點(diǎn)關(guān)口。截至收盤(pán),滬指跌3.34%,報(bào)2078點(diǎn)。各大中板塊中,只有醫(yī)藥逆市飄紅,券商股尾盤(pán)崛起,地產(chǎn)板塊領(lǐng)跌大盤(pán)。兩市1300多只股票下跌,前十大權(quán)重股全線盡綠。

  為什么會(huì)出現(xiàn)這樣的下跌?

  上證指數(shù)2100點(diǎn)被破的原因出自?xún)?nèi)外兩方面。從國(guó)際市場(chǎng)看,在美國(guó)政府出手援救“兩房”后,國(guó)際資本市場(chǎng)稍得喘息。然而,由于國(guó)際油價(jià)跌破100美元已經(jīng)成為難以逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì),國(guó)際主要資本市場(chǎng)紛紛出現(xiàn)暴跌,黃金價(jià)格在兩日暴跌50美元/盎司。從當(dāng)前世界范圍看,無(wú)論投資股票、大宗商品期貨或者其它金融衍生品,虧損已經(jīng)成為相當(dāng)普遍現(xiàn)象,厭惡投資、回避風(fēng)險(xiǎn)已漸成風(fēng)氣。從國(guó)內(nèi)因素看,我國(guó)CPI上漲幅度雖然縮小,但是PPI仍然創(chuàng)出了新高,投資者對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢(shì)尚存不確定性。此外,投資者對(duì)中國(guó)市場(chǎng)連續(xù)下跌形成了一種新的慣性思維,也是促成市場(chǎng)跌破2100點(diǎn)的內(nèi)在動(dòng)力。

  應(yīng)當(dāng)承認(rèn),當(dāng)前投資股市的風(fēng)險(xiǎn)的確大于投資收益。市場(chǎng)中有幾個(gè)標(biāo)桿作用股票和板塊就能說(shuō)明。有人說(shuō),中國(guó)石油如果跌破10元,貴州茅臺(tái)跌破百元,市場(chǎng)將進(jìn)入漫漫“長(zhǎng)熊”。過(guò)去旱澇保收的一級(jí)市場(chǎng)如果出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)也將表明市場(chǎng)將失去最后的吸引力。事實(shí)上,最近破發(fā)的股票已經(jīng)多次出現(xiàn)。今天上市的東方雨虹最高爬到18.5元,而開(kāi)盤(pán)20分鐘后即再無(wú)力起來(lái),到10時(shí)15分左右出現(xiàn)跌停,雖然掙扎了兩次,但還是趴在了17.99元,如果不出意外,預(yù)計(jì)明日該股將跌破17.33元發(fā)行價(jià)。

  于是,有不少人認(rèn)為,中國(guó)股市還要下跌,不僅2000點(diǎn)守不住,甚至還能看到1700點(diǎn)或者更低。這種看法至少是不理智的,沒(méi)有必要過(guò)分看空中國(guó)股市。以下幾點(diǎn)可以支持記者的觀點(diǎn):

  中國(guó)經(jīng)濟(jì)沒(méi)有壞到那種地步。資本市場(chǎng)的走勢(shì)歸根結(jié)底要由經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方向決定,當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)固然面臨相當(dāng)糟糕的國(guó)際環(huán)境和一些國(guó)內(nèi)難題,但從總體上看,這些問(wèn)題還是中國(guó)經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)在發(fā)展中必然要遇到的矛盾。這些困難與上世紀(jì)末中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨極為兇險(xiǎn)的亞洲金融危機(jī)不能同日而語(yǔ),更不能與美國(guó)在上世紀(jì)30年代遇到的股災(zāi)相比。在今天我國(guó)強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和日益成熟的宏觀經(jīng)濟(jì)管理能力的調(diào)控下,國(guó)民經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)已經(jīng)不可懷疑。從企業(yè)看,雖然內(nèi)外因素影響到部分企業(yè)盈利增長(zhǎng),但是經(jīng)過(guò)市場(chǎng)有效調(diào)節(jié),至少已經(jīng)有了趨穩(wěn)的跡象,有的上市公司盈利甚至還有新的提高。

  市場(chǎng)人氣沒(méi)有完全失散。有股諺云:“多頭不死,空頭不止”。這句話(huà)原意是指市場(chǎng)底部的形成條件。但是反過(guò)來(lái)想,如今市場(chǎng)“多頭”為什么不死?就在于股民雖然損失慘重,但是他們骨子里并沒(méi)有喪失對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、中國(guó)股市成長(zhǎng)的信心。中國(guó)股市固然有著這樣那樣的問(wèn)題與缺陷,也往往讓人有“恨鐵不成鋼”之痛,但細(xì)心的人可以看到,真正在此位置“割肉”的并不多,這也是在市場(chǎng)連續(xù)大跌的情況下,交易量卻遲遲難以放出來(lái)的根本性原因。如果投資者在最高點(diǎn)位回落時(shí)都不看空中國(guó)股市,在臨近2000點(diǎn)時(shí)卻要看空乃至做空,那么,他一定不適合股市投資,也必定會(huì)把“肉”割在“地板”上。

  相信“有形之手”的作用。一個(gè)時(shí)期以來(lái),管理層就反復(fù)強(qiáng)調(diào)穩(wěn)定市場(chǎng),在許多市場(chǎng)基本制度建設(shè)上做了修正和改革,相信管理層也建立了應(yīng)對(duì)在市場(chǎng)出現(xiàn)緊急態(tài)勢(shì)的多種調(diào)控工具。其實(shí),運(yùn)用多種手段干預(yù)市場(chǎng)并非美國(guó)政府的專(zhuān)利,無(wú)論國(guó)外證券發(fā)展史抑或我國(guó)股市發(fā)展經(jīng)驗(yàn)都告訴我們,哪國(guó)政府都不能坐視自己的市場(chǎng)嚴(yán)重衰退。而此時(shí),投資者往往容易犯兩種錯(cuò)誤,要么在市場(chǎng)上漲時(shí)不敢進(jìn)入?yún)s在行情漲到峰值時(shí)追進(jìn);要么在市場(chǎng)下跌時(shí)過(guò)早補(bǔ)倉(cāng)卻在市場(chǎng)見(jiàn)底時(shí)止損出局。股票投資是風(fēng)險(xiǎn)投資,但是對(duì)廣大中國(guó)投資者來(lái)說(shuō),只要他的資金是“閑錢(qián)”,只要他有一個(gè)良好的長(zhǎng)期投資理念,就一定能盼來(lái)黎明的曙光。(王濟(jì)洲)

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