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　　國慶長假后，上海期貨交易所鋼材期貨持倉量一路猛增，截至10月14日，螺紋鋼期貨主力1001合約盤中持倉超過100萬手。業(yè)內(nèi)人士指出，此舉意味著資金開始大舉抄底，多空雙方將展開激烈的爭奪，價格將持續(xù)震蕩

　　游資正在抄底增倉

　　就在鋼廠下調(diào)出廠價格、現(xiàn)貨市場價格持續(xù)下跌的情況下，期貨市場鋼材期貨卻反常地大舉增倉。

　　5月份以來，鋼材期貨從5000元/噸附近一路下挫，現(xiàn)在已經(jīng)跌至成本底線附近，螺紋鋼主力合約跌幅已在30%左右。

　　西本新干線信息總監(jiān)盛志誠指出：“在下跌過程中一直有游資想要抄底，前幾次都沒有成功�，F(xiàn)在，鋼材價格已經(jīng)跌了很多，從技術(shù)面角度看，存在回調(diào)的壓力，但是，鋼材市場的基本面較差，因此，鋼材期貨市場上存在技術(shù)面派和基本面派的分歧�！�

　　國泰君安期貨研究所周一發(fā)布了業(yè)內(nèi)首份“鋼材期貨持倉資金系統(tǒng)”分析報告。該報告選取26家具有代表性的期貨公司統(tǒng)計分析樣本，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，多單持倉量中51.03%的資金是鋼鐵行業(yè)內(nèi)資金，空單持倉中也有52.03%為鋼鐵行業(yè)內(nèi)資金。

　　國泰君安期貨鋼材期貨分析師魏博告訴記者：“從持倉結(jié)構(gòu)來看，節(jié)后鋼廠、貿(mào)易商資金和游資都在大幅加倉，在多頭中游資所占比重稍大，目前多空雙方勢均力敵，爭奪激烈，預(yù)計未來鋼材期貨市場將維持弱勢震蕩格局�！�

　　東證期貨分析師黃帥則指出：“目前進(jìn)場的空頭資金在犯錯誤。本輪賣出保值時間點(diǎn)出現(xiàn)在2009年8月，而目前30日均線下穿60日均線，顯示出買入保值的時機(jī)來臨�！�

　　基本面不利于鋼價

　　相對于多方的信心，空方更加篤定。

　　鋼材市場基本面毫無起色成為眾多投資者看空的理由。

　　產(chǎn)能過剩正愈來愈嚴(yán)重。中鋼協(xié)公布最新數(shù)據(jù)顯示，9月粗鋼產(chǎn)量再創(chuàng)新高。中鋼協(xié)顧問吳溪淳指出，按照9月份國內(nèi)鋼產(chǎn)量均值計算，全年鋼產(chǎn)量將達(dá)6.18億噸，1至8月國內(nèi)鋼材表觀消費(fèi)量增長16%，如果仍不減產(chǎn)，表觀消費(fèi)量增長將超過1億噸，這是市場無論如何也消化不了的。

　　盛志誠告訴記者：“目前全國范圍的建筑鋼材庫存略有減少，但是上海區(qū)域持續(xù)增倉中。建筑鋼材庫存略有下降的同時，熱卷庫存持續(xù)刷新歷史新高�！�

　　海通期貨分析師田崗峰說：“鋼材市場基本面很差已經(jīng)毫無疑問。時間是站在空方這一邊的，時間越往后推，越不利于多方，現(xiàn)在銷售旺季是過去的3/4，銷售淡季即將到來。而且鋼廠的減產(chǎn)預(yù)期不足為懼，目前鋼廠生產(chǎn)仍然能產(chǎn)生邊際效益，在這種情況下他們不會大幅減產(chǎn)，除非鋼廠出現(xiàn)虧損才會考慮減產(chǎn)�！�

　　盛志誠補(bǔ)充道：“鋼材價格還面臨另兩大利空因素：一是接近年底資金需要回籠；二是鋼廠已經(jīng)開始采取保值銷售政策�！�

　　保值銷售政策即鋼廠先不決定結(jié)算價格，而按照代理商銷售期間的平均價格，或者某種參考價格結(jié)算，盛志誠指出，這會讓部分代理商與廠家產(chǎn)生博弈，代理商可以略高價先銷售部分資源，然后在后面拼命砸價格，這樣結(jié)算均價就下去了。商家有利可圖同時鋼廠利潤愈來愈薄。

　　盛志誠表示：“保值銷售說明了廠家自身存在消耗庫存的壓力。而且，這種銷售策略毫無疑問會沖擊市場秩序�！�

　　貿(mào)易保護(hù)掣肘股價

　　10月14日，鋼鐵板塊股價穩(wěn)中有升，其中西寧特鋼、三鋼閩光漲幅超過5%。

　　山西證券分析師劉俊清對四季度鋼鐵板塊持“謹(jǐn)慎介入”評級。

　　他認(rèn)為，去庫存化是鋼鐵行業(yè)四季度的主要任務(wù)。鋼材庫存從7月份開始，出現(xiàn)持續(xù)回升的態(tài)勢，目前社會庫存已經(jīng)達(dá)到1242萬噸的高位，去庫存化是鋼鐵行業(yè)四季度的主要任務(wù)。產(chǎn)能過剩，淘汰落后將成為關(guān)鍵。

　　此外，劉俊清還指出，嚴(yán)重的貿(mào)易保護(hù)主義極大地阻礙了我國鋼材的出口。自金融危機(jī)以來，國際范圍內(nèi)的貿(mào)易保護(hù)主義嚴(yán)重泛濫，為了本國鋼鐵業(yè)利益，各國政府可能采取越來越多的貿(mào)易保護(hù)措施，力圖阻止我國鋼材的進(jìn)入，這在很大程度上抑制我國鋼材出口。

　　盛志誠指出：“其實(shí)貿(mào)易保護(hù)頻發(fā)就說明，國際市場需求并不算好�！彼�分析，前段時間國際市場價格跟著中國起來了，但是各國經(jīng)濟(jì)基本面都不能支撐高價格，很多國家實(shí)際需求并不好，受不得外來沖擊。這樣一來就出現(xiàn)了兩個結(jié)果：一是進(jìn)口國鋼材價格會下調(diào)以促使其保持本國供給與需求，保障國內(nèi)就業(yè)；二是出口國會在價格、稅率方面構(gòu)筑門檻。熱卷就是個典型的例子，前一階段熱卷出口報盤一度反彈至600美元，現(xiàn)在又跌到500美元以下，部分觸及460美元，而且還有走低的趨勢，“說到底，全球供給多了，需求少了，所以國內(nèi)鋼鐵行業(yè)不能等國外需求有起色，主要還是靠國內(nèi)自身需求消化過剩產(chǎn)能�！�(張競怡)