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　　“現(xiàn)在的A股是熊市，但股市還要漲，這叫瘋熊。”7月10日，國金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家金巖石在該公司的一個(gè)報(bào)告會(huì)上這樣表示。

　　金巖石認(rèn)為，導(dǎo)致A股快速上漲的一個(gè)重要原因，是信貸資金的刺激。刺激經(jīng)濟(jì)的過程中，事實(shí)上貨幣并不可能全部流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，20%以上流入了虛擬經(jīng)濟(jì)。另一個(gè)原因，則是通脹預(yù)期被過分夸大，作為解釋虛擬經(jīng)濟(jì)價(jià)格和財(cái)富效應(yīng)的借口。實(shí)體經(jīng)濟(jì)目前沒有吸引力，而虛擬經(jīng)濟(jì)卻造成財(cái)富效應(yīng)，致使大量資金流入股市房市。

　　金巖石分析，正由于虛擬經(jīng)濟(jì)的繁榮，資金流入虛擬經(jīng)濟(jì)而非實(shí)體經(jīng)濟(jì)，壓制了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，很可能使得實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇一波三折，未來這一段時(shí)間充滿高度不確定性。這也是目前很難稱之為牛市的重要原因。

　　金巖石表示，隨著城市化進(jìn)程的加速，股市與房市一起吹出了很大的泡沫，目前的A股已經(jīng)被高估了。1600點(diǎn)的時(shí)候，股市的分紅率超過2%，也就是超過儲(chǔ)蓄利率，使得最保守的人也能夠接受，拿著儲(chǔ)蓄利率等待成長(zhǎng)的機(jī)會(huì)。所以1600點(diǎn)到2400點(diǎn)這個(gè)區(qū)間可以看成是釣魚的；2400點(diǎn)到3000點(diǎn)主要都是游泳的；沖破3000點(diǎn)，就是沖浪的。但是由于形成財(cái)富效應(yīng)，于是釣魚的和游泳的都不走，拿著錢在岸邊站著，這個(gè)時(shí)候就不可能出現(xiàn)大幅度下跌。因此，A股將會(huì)繼續(xù)保持上漲，直到政策利空的出現(xiàn)，比如印花稅上調(diào)。