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　　深圳創(chuàng)業(yè)板破土在即，上海國際板的推出也出現(xiàn)加速之勢。一位長期研究上海證券交易所國際板的專家昨日透露,證監(jiān)會將會同其他部門為上交所的國際板制定專屬的上市規(guī)則或指導(dǎo)意見，國際板的推出在幾年前就已克服了所有技術(shù)問題。

　　所謂國際板，就是境外企業(yè)在A股發(fā)行上市，這些境外企業(yè)在A股上市后，因其境外的性質(zhì)而被劃分為國際板。目前，媒體報道的部分有意愿赴A股上市的境外公司包括匯豐控股、恒生銀行等有十幾家。對于國際板的爭論其焦點在于目前推出的時機是否成熟，有人認為時不我待，條件已經(jīng)成熟，推出國際板是瓜熟蒂落順理成章；而也有人以為推出時機還為時尚早，國際板還是一個不成熟的青瓜蛋子。

　　認為國際板是青瓜蛋子的理由無非有以下幾個：一是引入境外企業(yè)上市將考驗我們的市場承受能力、監(jiān)管能力，而這些方面也是我們目前需要提高和完善的；二是害怕讓外資企業(yè)入駐A股市場，在融資上導(dǎo)致外資企業(yè)喧賓奪主，肥水外流；尤其是懷疑在金融危機時期，外資企業(yè)來中國上市會導(dǎo)致外資企業(yè)從國內(nèi)圈錢補窟窿。三是中國有太多的企業(yè)等待上市，很多國有企業(yè)想通過上市來完善內(nèi)部的治理結(jié)構(gòu)，在未來較長一段時間，中國股市都將面臨大量融資需求的壓力，引入境外企業(yè)掛牌，將加大市場壓力。

　　筆者認為，推出國際板是否條件成熟，要看國際板是否違背了發(fā)展資本市場的本意，即實現(xiàn)資源高效配置作用，培養(yǎng)有潛力的企業(yè)，促進產(chǎn)業(yè)升級。在這一點上，國際板的積極作用不可小視。

　　首先，在推出國際板問題上，建議先讓紅籌股回歸，再引入外資企業(yè)。應(yīng)該先從推進紅籌企業(yè)在A股上市做起，這可以提升上市公司整體質(zhì)量，為廣大投資者提供更好的標的公司。當然，為了豐富市場投資品種，改變當前證券市場結(jié)構(gòu)單調(diào)的局面，也可以積極開展引入外企在國內(nèi)上市的工作，一方面借鑒這些企業(yè)的管理制度促進內(nèi)地上市公司的管理，另外一方面在一定程度上可以促進國內(nèi)股市更加成熟。當然，這樣做的最大問題是國內(nèi)股市可能會因此面臨估值體系重新建立的陣痛。

　　其次，推出國際板，要對外資企業(yè)的融資資金用途予以限制，這些資金最好能留在境內(nèi)使用，也就是要把資金用于在中國公司的發(fā)展。對境外公司限制融資用途，如果只能用于投資中國境內(nèi)等，既能解決中國就業(yè)問題，也能豐富市場投資品種，還能促進國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展，應(yīng)該說無論對于外資企業(yè)，還是證券市場，以及國內(nèi)經(jīng)濟，都將成為國際板推出的贏家。

　　此外，推出國際板是擴大國內(nèi)資本市場在世界上的影響力的最好手段，也同時能夠為人民幣成為國際貨幣奠定基礎(chǔ)。雖然引入境外上市公司可能會對國內(nèi)股市造成短暫的沖擊，但玉不琢，不成器，有效的股市就應(yīng)該遵循優(yōu)勝劣汰的原則，不能護短。對于沖擊的影響，可以通過規(guī)則的限制來避免。國內(nèi)證券市場發(fā)展已有近20個年頭，雖然仍有諸多不完善的地方，但大體框架以及相關(guān)監(jiān)督體系已基本成形，隨著執(zhí)行力的不斷加強，相信市場將更加合理、規(guī)范。中國要成為有世界影響力的大國，金融市場不強，那是空談。金融市場不開放，單靠國內(nèi)力量發(fā)展是不可能有強大的金融市場的，雖此項工作不能一蹴而就，但穩(wěn)步推進仍然是可行的。由此可見，盡早推出國際板已經(jīng)不是什么青瓜蛋子，而是為了滿足國內(nèi)經(jīng)濟和金融發(fā)展需要下的順理成章，我們期待國際板早日瓜熟蒂落，碩果飄香。(李允峰)