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　　中小投資者已經(jīng)到了注意防范風(fēng)險(xiǎn)高于一切的時(shí)候了，多觀察、少操作應(yīng)算是上策

　　股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，也是投資者情緒的溫度表。本周，美國總統(tǒng)奧巴馬首次訪問中國。他人未到之時(shí)，A股便出現(xiàn)了一種“奧巴馬效應(yīng)”。無論是他所提倡的，還是他所反對的，都在大洋彼岸的中國股市有所反映。

　　大部分童年時(shí)光都是在印度尼西亞和夏威夷度過的奧巴馬，被譽(yù)為第一位能夠宣稱擁有一定亞洲傳承的總統(tǒng)。金融危機(jī)一年過后，世界經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇，奧巴馬選擇這個(gè)時(shí)機(jī)訪華耐人尋味。一時(shí)間，新能源、中美貿(mào)易摩擦、人民幣升值預(yù)期，成為媒體關(guān)注其訪華的焦點(diǎn)，奧巴馬概念的股票也成為眾人爭相“搶奪”的目標(biāo)。很多投資者捶胸頓足不懂低碳經(jīng)濟(jì)、智能電網(wǎng)，只能眼睜睜看著賺錢的機(jī)會從身邊溜走。

　　其實(shí)，股市出現(xiàn)“奧巴馬效應(yīng)”重要的原因是人們對于中美經(jīng)濟(jì)未來的高度關(guān)注，換句話說，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期，中國經(jīng)濟(jì)對于世界經(jīng)濟(jì)走勢的影響將逐漸加碼。相信，奧巴馬代表的美國也極為看重這一點(diǎn)。未來，抓住中美經(jīng)濟(jì)的主線，錯(cuò)過這次機(jī)會的投資者一定不會再錯(cuò)過下一次。

　　不過，機(jī)會與風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)存在。股市中大家都大肆議論的事情，往往可能成為強(qiáng)弩之末。只有在大多數(shù)人還沒有意識到或者將信將疑時(shí)，才真的可能是機(jī)會。這就需要投資者具有敏銳的市場洞察力，比其他人早一步知道哪些事情可能會引發(fā)“心理共振”，乃至引起資金追逐。

　　做一名觀察家是某些交易者總是胸有成竹的原因所在，站在全球化的宏觀視野上，持續(xù)跟蹤、守望著股票相關(guān)的資訊，才能提高自己對形勢的判斷力。

　　剛剛公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，10月份，居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)同比下降0.5%，比上月降幅縮小0.3個(gè)百分點(diǎn)；工業(yè)品出廠價(jià)格(PPI)同比下降5.8%，降幅比上月縮小1.2個(gè)百分點(diǎn)——兩個(gè)主要價(jià)格指數(shù)延續(xù)跌幅收窄格局，年內(nèi)“轉(zhuǎn)正”期望越來越濃。

　　但是，不明朗的外貿(mào)形勢，給經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇蒙上一層面紗。今年1月至10月，我國累計(jì)實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差1592.3億美元，同比減少27.2%。鑒于去年貿(mào)易順差超過2950億美元，今年貿(mào)易順差同比負(fù)增長確定無疑。10月當(dāng)月貿(mào)易順差239.8億美元，為年內(nèi)高點(diǎn)。究其原因系當(dāng)月進(jìn)口金額偏低，所以很難判定是個(gè)“好”數(shù)據(jù)。這也讓我們聯(lián)想到去年此時(shí)，正是進(jìn)口急劇下降，“擠”出貿(mào)易順差的歷史記錄，其背后卻是中國經(jīng)濟(jì)的“冰凍”。

　　近期，美國股市不斷創(chuàng)出反彈新高，而A股市場在本周一以長陽結(jié)束了近一周的小幅盤整。年內(nèi)會不會突破3478點(diǎn)創(chuàng)出新高，成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　另一組數(shù)據(jù)也在提示近期市場將呈震蕩向上走勢。今年10月份居民戶存款減少2507億元，而9月份則勁增7183億元。10月份M1同比增長32.03%，再創(chuàng)歷史新高，與M2的剪刀差擴(kuò)大到2.61個(gè)百分點(diǎn)，顯示存款活期化趨勢急劇加速。雖然居民存款搬家將推動(dòng)資本市場價(jià)格加速攀升，但歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，一旦出現(xiàn)月度居民存款減少，特別是出現(xiàn)居民戶存款連續(xù)數(shù)月減少，A股市場離階段性調(diào)整就不遠(yuǎn)了。

　　2007年4月份和5月份，居民戶存款分別減少1674億元和2858億元，5月29日上證綜指沖高4335點(diǎn)后，急速調(diào)整至3404點(diǎn)才止跌；2007年7月份至10月份，居民戶存款也連續(xù)減少，隨后，上證綜指從6124點(diǎn)調(diào)整到1664點(diǎn)；2009年7月份和8月份，居民存款分別減少436億元和439億元，而在8月4日上證綜指沖高3478點(diǎn)后，一直調(diào)整到2683點(diǎn)。

　　不可否認(rèn)的是，2009年以來，A股市場的主要上漲動(dòng)力來自于流動(dòng)性充裕，與2009年新增信貸大幅增長密不可分。10月份新增貸款僅2530億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于此前市場的預(yù)期。1~10月份，人民幣貸款累計(jì)增加8.92萬億元，同比多增5.26萬億元。預(yù)計(jì)11、12月份的信貸增長可能繼續(xù)趨緩，月度新增貸款3000億元左右。而監(jiān)管部門已經(jīng)關(guān)注到個(gè)人貸款資金違規(guī)流入資本市場的風(fēng)險(xiǎn)正在上升，要求各家銀行在支持消費(fèi)信貸需求的同時(shí)，還要嚴(yán)控個(gè)人貸款的挪用。

　　種種跡象推測，A股市場資金并不像多數(shù)機(jī)構(gòu)想象得那么充裕。近期，絕對價(jià)位低、流通市值低的兩低股票受青睞，而藍(lán)籌股欲振乏力的走勢，反映出公募基金的后續(xù)資金并不充足，保險(xiǎn)等主流機(jī)構(gòu)的倉位也較重。如果市場走出一波快速上升行情，中小投資者要注意防范風(fēng)險(xiǎn)，多觀察、少操作應(yīng)算是上策。(記者 于宛尼)