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　　歐洲央行和英國(guó)央行的議息結(jié)果終于讓市場(chǎng)松了口氣。北京時(shí)間10月8日晚間，歐洲央行和英格蘭銀行(央行)分別宣布維持基準(zhǔn)利率于1%和0.5%不變。在購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)方面，英格蘭銀行表示保持買(mǎi)進(jìn)債券的數(shù)量不變。分析人士認(rèn)為，考慮到國(guó)情的差異，各國(guó)未來(lái)利率走勢(shì)和退出機(jī)制將呈現(xiàn)多樣化的特點(diǎn)。但總體而言，全球低利率格局仍將持續(xù)一段時(shí)間。

　　在澳大利亞央行6日出人意料加息25個(gè)基點(diǎn)之后，市場(chǎng)一度擔(dān)憂(yōu)刺激經(jīng)濟(jì)的全球?qū)捤烧�策是否�?huì)就此轉(zhuǎn)向，因而8日歐洲兩大央行的議息會(huì)議備受關(guān)注。但會(huì)后公布的結(jié)果給了那些預(yù)計(jì)全球?qū)捤韶泿耪�策仍將持續(xù)的市場(chǎng)人士一顆“定心丸”。歐洲央行行長(zhǎng)特里謝在會(huì)后的記者招待會(huì)上表示，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)正在顯示出穩(wěn)定的跡象，但是預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將是“不平均的”。他說(shuō)，有關(guān)經(jīng)濟(jì)前景的風(fēng)險(xiǎn)處于穩(wěn)定狀態(tài)，預(yù)計(jì)通脹將在未來(lái)數(shù)月重回正值區(qū)間，但是通脹預(yù)期保持“穩(wěn)固”范圍之內(nèi)。特里謝認(rèn)為，當(dāng)前的利率水平是“恰當(dāng)?shù)摹薄?/p>

　　在一系列的財(cái)政和貨幣政策的扶持之下，近來(lái)全球經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)跡象增多，但復(fù)蘇勢(shì)頭依然疲弱。在9月下旬的G20匹茲堡峰會(huì)上，與會(huì)領(lǐng)導(dǎo)人一致表示，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇得到明顯鞏固之前，各國(guó)將繼續(xù)實(shí)施經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。然而，匹茲堡峰會(huì)公報(bào)出籠才短短10天，G20成員國(guó)之一的澳大利亞就率先加息至3.25%，為其2008年3月以來(lái)首次上調(diào)利率。分析人士稱(chēng)，盡管早在8月以色列央行已率先加息25個(gè)基點(diǎn)，成為今年以來(lái)全球首個(gè)加息的國(guó)家；但相比而言，澳央行此次加息卻更有深意，其原因有二：G20成員國(guó)中首個(gè)加息舉動(dòng)或?qū)ζ渌�成員帶來(lái)示范效應(yīng)；澳央行加息舉動(dòng)明顯具有應(yīng)對(duì)資產(chǎn)價(jià)格大漲的目的，這說(shuō)明全球經(jīng)濟(jì)疲弱復(fù)蘇暗含資產(chǎn)價(jià)格大幅波動(dòng)的隱患。

　　在澳大利亞此次加息是否“值得”的問(wèn)題上，一些分析師持保留看法。數(shù)據(jù)顯示，澳大利亞通脹率目前仍然只有1.5%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于央行2%至3%的目標(biāo)，而根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織的預(yù)期，盡管澳大利亞可能是2009年全球?yàn)閿?shù)不多的幾個(gè)將實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)體之一，但0.7%的預(yù)期經(jīng)濟(jì)增幅仍低于潛在增長(zhǎng)水平。此外，澳大利亞失業(yè)率仍在不斷上升。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，在通脹水平不高而經(jīng)濟(jì)仍未完全穩(wěn)定復(fù)蘇之時(shí)，過(guò)早地實(shí)施退出機(jī)制可能會(huì)對(duì)早期復(fù)蘇帶來(lái)巨大壓力。因?yàn)榇蟛糠种饕��?jīng)濟(jì)體至少要等到2010年下半年才會(huì)開(kāi)始加息，而提前加息的國(guó)家面臨本幣走強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)：2009年以來(lái)澳元兌美元已上漲23%，加息后澳元又進(jìn)一步走高，這可能會(huì)帶來(lái)扼殺經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的風(fēng)險(xiǎn)。

　　“澳大利亞的突然加息舉動(dòng)可能會(huì)對(duì)那些情況與之類(lèi)似國(guó)家作出加息決定帶來(lái)一定的影響�！庇蟹治鋈耸勘硎�，在未來(lái)幾個(gè)月中，包括挪威、韓國(guó)、印度和捷克等在內(nèi)的一些國(guó)家央行都存在著加息的可能。不過(guò)，從目前已加息的以色列和澳大利亞來(lái)看，其仍然采用小幅加息的措施，這顯示出其依然對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景持謹(jǐn)慎態(tài)度，所以這次加息并非意味著全球其他各大央行將轉(zhuǎn)入加息軌道。

　　與澳大利亞不同的是，歐美國(guó)家依然身處金融危機(jī)的“震中”，所受沖擊要嚴(yán)重得多，這就注定其在實(shí)施退出機(jī)制時(shí)不得不慎之又慎，加上通脹率處于較低水平，這也為其實(shí)施經(jīng)濟(jì)刺激措施帶來(lái)一定的政策空間。絕大多數(shù)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將在第三季度出現(xiàn)增長(zhǎng)，從而結(jié)束長(zhǎng)達(dá)連續(xù)5個(gè)季度的衰退，但是歐洲央行官員反復(fù)表示，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將是緩慢和不穩(wěn)定的。據(jù)預(yù)計(jì)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)今年將下滑4.1%，明年預(yù)計(jì)增長(zhǎng)0.2%；2009年通脹將在0.4%左右，2010年將為1.2%，大大低于其“接近、但是低于2.0%”的中期政策目標(biāo)范圍。因此，歐洲央行并沒(méi)有打算快速撤回任何經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。

　　有觀點(diǎn)認(rèn)為，歐元匯率大幅上揚(yáng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來(lái)的威脅，也成為歐洲央行貨幣政策考量的一個(gè)重要方面。自2月以來(lái)，歐元兌一籃子主要貨幣的累計(jì)漲幅達(dá)到近8%，其中大部分漲幅均源自上個(gè)月。國(guó)際貨幣基金組織日前預(yù)測(cè)，歐洲央行至少會(huì)在2010年保持極具適應(yīng)性的貨幣政策。

　　與歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)類(lèi)似，盡管英國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始顯露更多積極跡象，但英國(guó)在實(shí)施退出機(jī)制的問(wèn)題上同樣需要三思而后行。在英國(guó)央行是否會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大其購(gòu)買(mǎi)債券規(guī)模的問(wèn)題上，經(jīng)濟(jì)學(xué)家依然看法分歧。蘇格蘭皇家銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯蒂芬·波伊爾表示，到11月議息會(huì)議上英國(guó)央行將不得不作出判斷，最近的復(fù)蘇跡象是經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的早期跡象，還是一個(gè)虛假的復(fù)蘇，后者將迫使其采取更進(jìn)一步的經(jīng)濟(jì)刺激手段。

　　經(jīng)濟(jì)人士表示，在全球經(jīng)濟(jì)處于觸底恢復(fù)階段，各國(guó)政府采取經(jīng)濟(jì)刺激措施或緊縮貨幣政策，應(yīng)視各國(guó)經(jīng)濟(jì)需求而定，不可一概而論�？紤]到歐美失業(yè)率仍然處在歷史高位，消費(fèi)者支出依然步履蹣跚，盡管經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有所改善，但復(fù)蘇前景依然脆弱。尤其是歐美國(guó)家普遍還存在財(cái)政赤字大幅上揚(yáng)的難題，這無(wú)疑會(huì)令其經(jīng)濟(jì)刺激面臨窘境，為全球經(jīng)濟(jì)前景帶來(lái)不確定性。歐盟委員會(huì)7日警告德國(guó)等9個(gè)歐盟成員國(guó)今年財(cái)政赤字將大幅超過(guò)歐盟允許的上限。諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主史蒂格利茲日前表示，他擔(dān)心的不是2010年，而是2011年，因?yàn)檎�府的刺激政策恐難以為繼。他認(rèn)為，政府債務(wù)日增，刺激方案恐無(wú)法持續(xù)下去，經(jīng)濟(jì)將會(huì)有二度衰退的風(fēng)險(xiǎn)。 (莫莉)