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10月13日,反映美元對(duì)一攬子其他西方主要貨幣比價(jià)的“美元指數(shù)”一度跌至75.836,創(chuàng)14個(gè)月來(lái)最低。與此同時(shí),受美元貶值影響,黃金和原油等大宗商品價(jià)格連續(xù)攀升。美元是當(dāng)今世界主要儲(chǔ)備貨幣和眾多大宗商品交易的計(jì)價(jià)貨幣,美元持續(xù)貶值以及由此引發(fā)的一系列問(wèn)題,有可能影響世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景。
美元持續(xù)貶值
過(guò)去8年,美元總體呈貶值趨勢(shì)。在2008年9月中旬國(guó)際金融危機(jī)全面爆發(fā)前,美元對(duì)歐元、英鎊和日元等其他西方主要貨幣比價(jià)一度連創(chuàng)新低。
美元出現(xiàn)長(zhǎng)期貶值趨勢(shì)的重要原因是美國(guó)所謂的“雙赤字”問(wèn)題,即美國(guó)聯(lián)邦政府財(cái)政赤字和美國(guó)貿(mào)易赤字居高不下。此外,在美國(guó)前總統(tǒng)喬治·W·布什執(zhí)政期間,美國(guó)政府雖然口頭上仍堅(jiān)持“強(qiáng)勢(shì)美元”政策,但實(shí)際上對(duì)美元貶值問(wèn)題采取默許態(tài)度,這也影響了投資者對(duì)美元的信心。
在當(dāng)前國(guó)際金融危機(jī)全面爆發(fā)后,受投資者“避險(xiǎn)情緒”影響,美元一度走出一撥逆勢(shì)反彈的行情。
摩根大通證券(亞太)有限公司董事總經(jīng)理兼中國(guó)證券市場(chǎng)主席李晶曾表示,在國(guó)際金融危機(jī)全面爆發(fā)以后,美元和日元成為全球貨幣市場(chǎng)的“避風(fēng)港”。投資者對(duì)美元的需求一度非常強(qiáng)勁,導(dǎo)致美元匯率,特別是美元對(duì)英鎊和歐元的匯率一度上漲。
不過(guò),從2009年3月份開(kāi)始,隨著投資者對(duì)國(guó)際金融危機(jī)和世界經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂有所緩解,市場(chǎng)對(duì)美元資產(chǎn)的“避險(xiǎn)需求”開(kāi)始下降,美元轉(zhuǎn)而恢復(fù)了危機(jī)前總體貶值的大趨勢(shì)。與此同時(shí),美國(guó)的“雙赤字”問(wèn)題、“零利率”政策以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭疲軟等,都給投資者看跌美元提供了恰當(dāng)理由。
10月13日,紐約匯市歐元對(duì)美元比價(jià)一度升至1比1.4876,為14個(gè)月來(lái)的最高點(diǎn),與3月份的低點(diǎn)相比歐元對(duì)美元升值超過(guò)18%;英鎊對(duì)美元比價(jià)升至1比1.5901,與3月份的低點(diǎn)相比,英鎊對(duì)美元升值超過(guò)15%;美元對(duì)日元比價(jià)降至1比89.76,與4月份的高點(diǎn)相比美元對(duì)日元貶值超過(guò)10%。
引發(fā)連鎖反應(yīng)
由于美元是國(guó)際市場(chǎng)眾多大宗商品交易的計(jì)價(jià)貨幣,美元持續(xù)貶值,導(dǎo)致從黃金到原油,一系列大宗商品市場(chǎng)出現(xiàn)連鎖反應(yīng)。
一般來(lái)說(shuō),當(dāng)美元貶值時(shí),對(duì)于持有其他強(qiáng)勢(shì)貨幣的投資者來(lái)說(shuō),原油和黃金等以美元計(jì)價(jià)的大宗商品價(jià)格變得相對(duì)便宜,這部分投資者會(huì)大量買入原油和黃金,進(jìn)而導(dǎo)致這兩種資產(chǎn)的美元價(jià)格進(jìn)一步攀升。
此外,美元長(zhǎng)期貶值的趨勢(shì),還引發(fā)了投資者對(duì)通貨膨脹的擔(dān)心。一些投資者更愿意把黃金和原油當(dāng)成真正的“硬通貨”,用于實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值,抵制通脹的侵蝕。
10月13日,在“美元指數(shù)”創(chuàng)下14個(gè)月來(lái)的最低點(diǎn)之際,紐約商品交易所12月份交貨的黃金期貨價(jià)格則創(chuàng)下歷史新高,盤中一度達(dá)到每盎司1069.7美元。過(guò)去10個(gè)交易日,紐約市場(chǎng)金價(jià)連續(xù)收于每盎司1000美元關(guān)口以上,這在歷史上尚屬首次。今年年初以來(lái),紐約市場(chǎng)基準(zhǔn)黃金期貨價(jià)格上漲了20%。而且,今年很有可能成為金價(jià)連續(xù)上漲的第9個(gè)年頭。
德國(guó)費(fèi)爾蒂希數(shù)量大宗商品研究公司負(fù)責(zé)人彼得·費(fèi)爾蒂希說(shuō):“(市場(chǎng))非常擔(dān)心美元疲軟,這種擔(dān)心一直在推動(dòng)金價(jià)上漲!泵绹(guó)集成經(jīng)紀(jì)服務(wù)公司首席交易員弗蘭克·麥吉說(shuō):“(投資者)普遍預(yù)計(jì)美元將繼續(xù)貶值,這種看法將推動(dòng)金價(jià)進(jìn)一步攀升!
除黃金外,國(guó)際市場(chǎng)原油期貨價(jià)格近來(lái)也大幅走高。10月13日,受美元貶值影響,紐約商品交易所11月份交貨的原油期貨價(jià)格一度升至每桶74.47美元,接近8月25日創(chuàng)下的年內(nèi)高點(diǎn)每桶75美元。
美元持續(xù)貶值,引發(fā)了一些產(chǎn)油國(guó)的擔(dān)心。英國(guó)《獨(dú)立報(bào)》10月6日?qǐng)?bào)道說(shuō),海灣地區(qū)的產(chǎn)油國(guó)正在籌劃逐步取消原油交易以美元定價(jià)的模式,轉(zhuǎn)而推動(dòng)原油交易以一攬子貨幣計(jì)價(jià)。盡管這則報(bào)道很快遭到有關(guān)國(guó)家的否認(rèn),但長(zhǎng)期以來(lái),產(chǎn)油國(guó)擔(dān)心美元貶值會(huì)“蠶食”其原油出口收入,卻是一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)。
此外,美元作為主要國(guó)際儲(chǔ)備貨幣,一些國(guó)家還擔(dān)心,美元持續(xù)貶值,其持有的大量美元儲(chǔ)備價(jià)值可能受損。
可能影響世界經(jīng)濟(jì)
美元在當(dāng)前國(guó)際金融體系和世界經(jīng)濟(jì)中扮演著重要角色,美元匯率波動(dòng),往往是“牽一發(fā)而動(dòng)全身”。在此次國(guó)際金融危機(jī)全面爆發(fā)前,美元持續(xù)貶值,曾助推國(guó)際市場(chǎng)糧價(jià)飛漲,最后引發(fā)了波及許多國(guó)家的“糧食危機(jī)”。此外,美元貶值,加上市場(chǎng)投機(jī)炒作,還導(dǎo)致國(guó)際油價(jià)飆升,曾讓中國(guó)等一系列原油進(jìn)口國(guó)面臨較大的輸入性通脹壓力。
前事不忘,后事之師。當(dāng)前美元持續(xù)貶值,是否會(huì)引發(fā)類似的問(wèn)題,值得密切關(guān)注。
關(guān)于美元匯率波動(dòng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響,在上世紀(jì)70年代,時(shí)任美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)的約翰·康諾利曾有一句名言:美元是我們的貨幣,卻是你們的問(wèn)題。此后,美國(guó)其他一些人士也表達(dá)過(guò)類似的觀點(diǎn)。
但是,在經(jīng)濟(jì)全球化時(shí)代,這一論點(diǎn)無(wú)疑過(guò)時(shí)了。美元的確是美國(guó)的貨幣,但美元同時(shí)也是世界主要儲(chǔ)備貨幣和眾多大宗商品交易的計(jì)價(jià)貨幣,“美元問(wèn)題”注定將是全球性的,美國(guó)作為美元的發(fā)行國(guó),對(duì)避免美元匯率劇烈波動(dòng),維護(hù)世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭,具有不可推卸的責(zé)任。(明金維)
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