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上周五下午,日本政府公布了11月月度經(jīng)濟(jì)報告,正式宣布日本經(jīng)濟(jì)陷入了“慢性通貨緊縮”。這是日本政府自2006年6月以來再次承認(rèn)其經(jīng)濟(jì)陷入通縮。日本副總理菅直人表示,希望日本銀行(央行)與政府在擺脫通縮方面展開合作,而日本銀行總裁白川方明則在當(dāng)天貨幣政策會議結(jié)束以后表示“通貨緊縮有多種定義”,回避了對日本經(jīng)濟(jì)是否陷入通縮的明確表態(tài)。
所謂通貨緊縮是指物價的持續(xù)下跌,而根據(jù)國際貨幣基金組織(IMF)的定義,其界定標(biāo)準(zhǔn)是物價連續(xù)下跌兩年以上。就日本而言,引發(fā)物價持續(xù)下跌的原因主要有以下幾點(diǎn):首先是需求不足或供給過剩。眾所周知,商品和服務(wù)的價格是由供求關(guān)系決定的。在整體經(jīng)濟(jì)中,當(dāng)產(chǎn)品過剩的時候,其價格就會下跌。據(jù)測算,日本經(jīng)濟(jì)存在約40萬億日元的需求不足。其次是工資因素。當(dāng)工薪人員的收入減少的時候,選擇便宜商品和服務(wù)的人數(shù)就會隨之增加。截至今年9月,日本工薪者的名義工資收入已經(jīng)連續(xù)14個月低于前一個月水平,從而對物價形成打壓。第三點(diǎn)是日元升值和廉價進(jìn)口商品大量涌入。第四,日本社會“少子老齡化”的人口結(jié)構(gòu)客觀上加劇了日本社會慢性需求不足和物價下跌預(yù)期。
在11月份月度經(jīng)濟(jì)報告中,日本政府沿用了“設(shè)備投資正在止跌”和“經(jīng)濟(jì)總體形勢正在好轉(zhuǎn)”等表述。菅直人則闡述了政府認(rèn)定經(jīng)濟(jì)正在陷入慢性通縮的三大理由。一是消費(fèi)者物價指數(shù)(CPI)持續(xù)下跌,今年9月份不含生鮮食品的CPI同比下降2.3%,截至8月已經(jīng)連續(xù)4個月下跌,并創(chuàng)下過去最大下跌幅度。而多數(shù)民間調(diào)查機(jī)構(gòu)預(yù)測,今后3年日本恐怕無法擺脫物價下跌勢頭。二是名義GDP增長率連續(xù)兩個季度低于實際增長率。實際GDP代表日本經(jīng)濟(jì)中的需求部分,而潛在GDP則代表了日本經(jīng)濟(jì)中的供給量。日本實際GDP在今年第二和第三季度連續(xù)實現(xiàn)正增長,但是受物價變動影響,與人們對景氣感受的實際情況更為接近的名義GDP已連續(xù)6個季度負(fù)增長。三是需求與潛在供給能力之間的“供需缺口”擴(kuò)大。如果需求減去供給為正數(shù),則表明需求過剩、供給不足,物價面臨上漲壓力,如果是負(fù)數(shù),則表明需求不足、供給過剩,物價面臨下降壓力。據(jù)日本內(nèi)閣府推算,2009年4至6月的供需缺口為負(fù)7.8%,按照金額計算,需求不足或者供給過剩的規(guī)模高達(dá)40萬億日元。
日本政府曾于2001年3月首次在戰(zhàn)后承認(rèn)經(jīng)濟(jì)陷入通縮。后來隨著日本經(jīng)濟(jì)從2002年開始復(fù)蘇,日本政府在2006年7月份的月度經(jīng)濟(jì)報告中刪除了“通貨緊縮”的表述,但一直沒有公開宣布已經(jīng)擺脫通縮。去年雷曼兄弟公司破產(chǎn)以后,日本經(jīng)濟(jì)受到的影響越來越大,逐漸陷入嚴(yán)重的需求不足,今年8月份CPI跌幅達(dá)2.4%,創(chuàng)下歷史新高。
財務(wù)大臣藤井裕久在20日內(nèi)閣會議結(jié)束以后對日本經(jīng)濟(jì)陷入通縮表示擔(dān)憂。他說:“我們對此抱有強(qiáng)烈的危機(jī)意識。物價下跌受到歡迎的時代過去有過,但現(xiàn)在的狀態(tài)不是好的情形。”客觀上,物價下跌有助于增加消費(fèi)者的購買力,但嚴(yán)重的需求不足引發(fā)的物價持續(xù)下跌則會導(dǎo)致企業(yè)收益惡化、社會工資水平下降、失業(yè)增加和繁榮中斷等負(fù)面影響。稅收減少又會導(dǎo)致政府財政收支惡化。
實際上,不包括能源和糧食的物價指數(shù)除了去年下半年出現(xiàn)短期正增長之外,自1998年9月以來一直是負(fù)增長。有人因此指出通縮實際上已在日本持續(xù)了10年以上。而且,CPI是按照選定的商品為對象進(jìn)行統(tǒng)計和計算的,其中不包括價格極其便宜的商家自主開發(fā)品牌和特賣品。因此,實際上的物價下跌幅度或許更大。由于物價持續(xù)下跌,日本的名義GDP和工薪人員名義收入按照年換算已經(jīng)雙雙跌至1992年時的水平。
而在主要發(fā)達(dá)國家中只有日本遭遇嚴(yán)重的通縮困擾。由于日本的汽車和電器等主要出口產(chǎn)品市場急劇收縮,供給過剩嚴(yán)重。加之,在“少子老齡化”日益加劇的影響下,日本經(jīng)濟(jì)客觀上出現(xiàn)慢性內(nèi)需不足。人們甚至開始擔(dān)心發(fā)生物價下跌和景氣惡化之間惡性循環(huán)的“通縮螺旋”現(xiàn)象。
在治理通縮問題上,日本政府希望央行從政策上給予合作和支持。此間有媒體報道稱,日本政府宣布經(jīng)濟(jì)陷入通縮本身就是迫使央行采取寬松金融政策的一種壓力。2001年3月,在政府宣布經(jīng)濟(jì)陷入通縮的三天之后,日本銀行宣布實施總量寬松的金融政策。但白川方明20日表示,在設(shè)備投資和個人消費(fèi)等最終需求嚴(yán)重不足的情況下,“僅僅通過擴(kuò)大流動性供給并不能帶動物價上漲”,對為克服通貨緊縮而擴(kuò)大資金供給表明了否定態(tài)度。他認(rèn)為當(dāng)前重要的是努力解決需求疲軟這一根本問題。他說,“確保人們對未來家庭生活充滿信心和對企業(yè)成長形成預(yù)期才是最為重要的”,強(qiáng)調(diào)繼續(xù)通過實施現(xiàn)行的超低利率政策和充足的流動性供給對經(jīng)濟(jì)恢復(fù)提供強(qiáng)有力的支持。但此間人士稱,日本銀行能夠動用的金融政策已經(jīng)有限,日本已經(jīng)很難從國內(nèi)市場尋求解決需求不足的良藥妙方,而只能從中國等國的外需中尋找出路。
日本政府擔(dān)心,如果放任物價下跌不管,有可能引發(fā)經(jīng)濟(jì)“二次觸底”。副總理菅直人提出,為了治理通貨緊縮,“將重點(diǎn)從就業(yè)角度進(jìn)行努力,采取推動經(jīng)濟(jì)增長的經(jīng)濟(jì)對策”。他表示將加快總額為2.7萬億日元的2009年度第二次補(bǔ)充預(yù)算案的編制,提交明年1月通常國會上審議。此間各大媒體則大聲疾呼,日本政府和日本銀行應(yīng)該協(xié)調(diào)步伐,共同應(yīng)對經(jīng)濟(jì)危機(jī)。《日本經(jīng)濟(jì)新聞》指出,日本經(jīng)濟(jì)如此下去,有可能形成“失去的20年”。(駐東京記者 宋金明)
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