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“股神”沃倫·巴菲特時(shí)常告誡投資者:“在別人恐懼時(shí)貪婪,在別人貪婪時(shí)恐懼”。眼下,這句投資名言或許正當(dāng)其時(shí)。
歐洲債務(wù)危機(jī)仍未見底,市場不時(shí)傳出做空信息。然而,一些市場分析人士指出,金融市場在危機(jī)中受到的沖擊有限,市場可能正醞釀一輪投資良機(jī),值得關(guān)注。
沖擊有限
今年以來,希臘債務(wù)危機(jī)牽動(dòng)全球投資者神經(jīng):當(dāng)希臘評(píng)級(jí)被調(diào)降或歐盟對(duì)希臘可能的救助前景未明時(shí),股市普跌,歐元走軟;而一旦傳出希臘可能獲得救助的消息,則股市反彈,歐元回升。波詭云譎之際,一些市場分析人士判斷:問題不大。
花旗銀行集團(tuán)日前發(fā)布報(bào)告預(yù)測,主權(quán)債務(wù)問題和全球收緊流動(dòng)性都不會(huì)阻止世界經(jīng)濟(jì)2010年繼續(xù)有力復(fù)蘇。同時(shí),對(duì)歐洲國家主權(quán)債務(wù)問題的擔(dān)憂不會(huì)使全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)市場“脫軌”。
鑒于此,花旗的股票市場分析團(tuán)隊(duì)提出,2010年全球股票市場將繼續(xù)走高。另外,花旗信貸市場分析團(tuán)隊(duì)表示看好美國信貸市場的收益情況。
摩根大通日前發(fā)布的投資建議報(bào)告也仍然看好風(fēng)險(xiǎn)投資市場,認(rèn)為類似希臘債務(wù)問題等威脅市場的因素雖不會(huì)很快消退,但不足以抑制全球增長。
花旗銀行集團(tuán)全球首席股市策略師羅伯特·巴克蘭看好全球股市在此次歐洲債務(wù)危機(jī)中的“抗擊打能力”。他認(rèn)為,全球股市當(dāng)前靜態(tài)市凈率為1.8倍,遠(yuǎn)低于亞洲金融危機(jī)前夕的3倍和本輪金融危機(jī)之前的2.7倍,甚至低于1995年墨西哥金融危機(jī)之前的2.1倍,股市估值相對(duì)合理有助于抵御利空消息的沖擊。
就歐盟下一步可能采取的行動(dòng),瑞士信貸銀行集團(tuán)全球研究部門負(fù)責(zé)人賈爾斯·基廷指出,歐盟相關(guān)國家釋放的政治信號(hào)表明,它們決心避免希臘發(fā)生信用違約。危機(jī)進(jìn)一步惡化的可能性“非常非常小”。
蘊(yùn)藏機(jī)遇
在歐洲債務(wù)危機(jī)等因素作用下,近期金融市場持續(xù)動(dòng)蕩,但分析人士卻看到了危機(jī)可能帶來的投資機(jī)會(huì)。
基廷表示,債務(wù)危機(jī)使得希臘和西班牙等國債券暴跌,一些投資者已開始推測,這些債券是否會(huì)觸底升值。伴隨局面進(jìn)一步穩(wěn)定,投資者可以判斷是否逢低買入。他認(rèn)為,長期看來,當(dāng)前全球股市疲軟局面帶來了一個(gè)良好的入市點(diǎn)。盡管反彈力度有限,但股市仍趨上行。
瑞士信貸銀行集團(tuán)日前發(fā)布的一份報(bào)告與基廷觀點(diǎn)一致。報(bào)告指出,短期看來,某些新興經(jīng)濟(jì)體收緊信貸,希臘等國發(fā)生債務(wù)危機(jī)以及美國政府醞釀出臺(tái)銀行監(jiān)管措施等因素使全球股市承受壓力,但瑞士信貸銀行將抓住機(jī)遇,適時(shí)采取逢低買入操作。
巴克蘭指出,主權(quán)債務(wù)問題會(huì)削弱經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度,但也會(huì)延長貨幣寬松政策實(shí)施的時(shí)間,從而提供更多流動(dòng)性,這可能有利于財(cái)政狀況良好的新興經(jīng)濟(jì)體的股市。
居安思危
世界銀行高級(jí)副行長、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林毅夫日前接受新華社記者專訪時(shí)表示,歐洲債務(wù)危機(jī)提醒人們,任何經(jīng)濟(jì)都有周期,經(jīng)濟(jì)好的時(shí)候,必須居安思危。
他進(jìn)一步解釋說,一個(gè)國家經(jīng)濟(jì)形勢好的時(shí)候,債務(wù)并不是問題,但當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢,政府稅收減少,投資回報(bào)沒有預(yù)期高時(shí),償債就變成很大的壓力,可能出現(xiàn)危機(jī)。
林毅夫預(yù)測,全球經(jīng)濟(jì)“不至于會(huì)出現(xiàn)像2008年下半年那樣的情形”,但只要全球經(jīng)濟(jì)增長較慢,小的危機(jī)或是沖擊可能在不同地方出現(xiàn)。
在市場層面,一些分析人士同樣發(fā)出了“居安思危”的警告。
有“末日博士”之稱的國際金融投資專家馬克·法貝爾(麥嘉華)預(yù)計(jì),最終歐洲央行將為希臘等國的債券提供擔(dān)保,公眾和金融機(jī)構(gòu)將購買這些債券,但財(cái)政緊縮政策會(huì)影響這些國家的經(jīng)濟(jì)增長,它們會(huì)喪失償債付息能力。他判斷,救助希臘等國會(huì)導(dǎo)致歐元區(qū)發(fā)行更多貨幣,這對(duì)股市無害,長期看來卻對(duì)債券尤其是政府債券不利。
摩根大通則警告說,受到危機(jī)影響,今后數(shù)周風(fēng)險(xiǎn)市場仍可能趨于疲弱,會(huì)出現(xiàn)更多平倉操作。此外,不少分析人士指出,巨額財(cái)政赤字會(huì)對(duì)相關(guān)地區(qū)的股市產(chǎn)生影響,投資者應(yīng)當(dāng)保持警醒。
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