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　　在出現了短暫負增長及緩慢回升之后,我國的外匯儲備重新快速增長。中國人民銀行昨天公布的數據顯示,截至2009年6月末,國家外匯儲備余額為2.1316萬億美元,同比增長17.84%。其中,第二季度猛增1778億美元,為第一季度23倍多,創(chuàng)下2008年以來單季最大增量紀錄。

　　二季度外儲為何猛增?短期國際資本或大量流入

　　由于金融危機的影響,去年10月我國外匯儲備出現了5年來的首次減少,隨后在今年的1、2月再次負增長。一季度末外匯儲備余額1.95萬億美元,一季度僅增加77億美元,同比少增1462億美元。二季度我國外匯儲備猛增1778億美元,4、5、6月分別增加552億美元、806億美元和421億美元。今年上半年,我國外匯儲備增加1856億美元,

　　國家信息中心經濟學家祝寶良表示,二季度中國經濟逐漸企穩(wěn),貿易順差和外商投資依然增長,更為重要的是中國經濟率先復蘇,短期國際資本流入加大。

　　業(yè)界普遍認為,我國的外匯儲備目前主要由貿易順差和外國直接投資組成。二季度,外匯儲備增加1778億美元,貿易順差348億美元,外商直接投資為213億美元,兩者之和僅為561億美元。中國社科院世界經濟與政治研究所研究員張明測算,二季度歐元對美元升值造成的估值效應能夠解釋338億美元的外儲增長,此外高達879億美元新增外匯儲備不能解釋。

　　祝寶良認為,以投機為目的的熱錢大量流入最大的危害是資產泡沫的產生,目前股市、房市價格上漲與其不無關系。

　　外儲激增藏何種風險?貨幣政策調控難度將加大

　　在我國現行的外匯管理制度下,外匯儲備的大量激增,將加大貨幣政策的調控難度。

　　“除了會吹大資產泡沫,導致通貨膨脹之外,熱錢的流入將使得人民幣面臨升值壓力,而人民幣升值會對出口造成負面影響。”祝寶良表示。

　　從二季度外儲增長近1800億美元來看,外匯占款總量增長已開始加速。若下半年境外資金持續(xù)流入中國,人民幣升值壓力將持續(xù)加大。但是,中國的出口環(huán)境卻不容樂觀。今年以來,相對于國際上其他貨幣大幅波動,人民幣表現得較為穩(wěn)定,一直維持在6.83附近波動。分析人士表示,在我國出口形勢依然嚴峻的情況下,中國政府將保持人民幣的相對穩(wěn)定。

　　除此之外,外儲激增、外匯占款繼續(xù)增大,央行將不得不發(fā)行更多的基礎貨幣以對沖,國內基礎貨幣投入將加大力度,從而令貨幣投放更為迅猛,央行貨幣政策將面臨更大的壓力。

　　祝寶良認為,創(chuàng)造更好的條件讓中國企業(yè)走出去,將降低國內外匯儲備。同時調整外匯儲備幣種結構,多出少進、以短易長、以股換債可能成為中國外匯資金運用的選擇。

　　- 相關數據

　　M1增速加快 經濟趨活

　　數據:6月末廣義貨幣供應量(M2)同比增長28.46%,創(chuàng)新高,同時狹義貨幣供應量(M1)增速明顯加快至24.79%。

　　解讀:M1是指流通中的現金加銀行體系的活期存款。M2是廣義貨幣,是M1再加上銀行體系的定期存款。一般來說,M1增速較快表明消費和終端市場活躍,M2的增速則反映投資和中間市場活躍程度。

　　興業(yè)證券首席宏觀經濟分析師董先安表示,M1、M2高速增長數據高于預期,特別是M1進一步大幅度收窄與M2增速差距,反映經濟加速復蘇下企業(yè)存款活期化加快,經濟趨向活躍,企業(yè)活動增加,這是經濟好轉時期的正�，F象。

　　安信證券首席經濟學家高善文也認為,M1本身在加速,表明存款活期化趨勢明顯,實體經濟,包括房地產、股票市場、工商業(yè)等各方面逐步活躍起來。

　　6月貸款增速創(chuàng)新高

　　數據:6月末,金融機構人民幣各項貸款余額37.74萬億元,同比增長34.44%。其中,居民戶貸款增加10607億元,同比多增5990億元,短期貸款增加4652億元;中長期貸款增加5955億元。

　　解讀:34.44%的貸款增速是自1998年4月發(fā)布此項數據以來的最高點。6月份新增貸款1.53萬億元,今年前6個月新增貸款總量為7.37萬億元。

　　上半年7.37萬億元新增貸款中,新增居民貸款僅占14%;居民儲蓄則占到9.99萬億元新增存款的31.8%。經濟學家沈明高表示,這一定程度說明居民偏向儲蓄,可能抑制消費增長,近期房地產市場和汽車市場的回升或許難以持續(xù)。

　　與上半年新增貸款主要投向基礎設施領域相關,企業(yè)貸款長期化趨勢明顯。沈明高認為,一旦貨幣政策收緊,銀行或面臨很大的流動性風險。

　　●2009年第二季度

　　我國外匯儲備再度出現快速增長局面。2009年6月我國外儲余額首破2.1萬億美元。

　　●2008年第四季度

　　我國外匯儲備增速開始減緩,個別月份出現負增長。

　　●進入21世紀

　　我國外匯儲備增速開始加快,2006年2月我國外匯儲備超過日本成為全球第一外匯儲備國。

　　2006年10月突破了1萬億美元,2007年為1.53萬億美元,2008年為1.95萬億美元。

　　●改革開放之初

　　從1978年到1989年的12年間,除1989年為56億美元外,其余各年的外匯儲備余額均未超過50億美元。

　　1996年11月,我國的外匯儲備首次突破1000億美元。5年后,這一數字才翻了一番達到2000億美元。