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11月份CPI將于近期公布;诼N尾因素減弱和雨雪天氣的影響,目前機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為11月份CPI同比將轉(zhuǎn)為正增長,漲幅可能在0.7%左右。而對于2010年的物價形勢,分析師認(rèn)為出現(xiàn)惡性通脹的可能性不大。
11月CPI同比增幅
轉(zhuǎn)正幾無懸念
10月份CPI同比下降0.5%,降幅比上月縮小0.3個百分點,也是連續(xù)第三個月降幅縮小。目前,CPI數(shù)據(jù)公布的時間窗口再度臨近,機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為11月份CPI同比增幅將轉(zhuǎn)正。
興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委指出,11月份的CPI增幅將在兩個因素推動下轉(zhuǎn)正。第一個因素是北方和部分南方省市大面積雪災(zāi)害,令蔬菜等食品價格上漲明顯。從商務(wù)部數(shù)據(jù)來看,受大范圍雨雪、低溫天氣影響,11月以來蔬菜價格、水果價格強(qiáng)勁上漲。特別是蔬菜,周度漲幅超過10%,達(dá)到年內(nèi)最高水平。同時,氣溫下降也導(dǎo)致肉、禽需求增加,豬肉、白條雞價格小幅上漲。水產(chǎn)、蛋類、糧食價格均有所上漲。只有食用油因庫存充裕,價格繼續(xù)下降。農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示,11月10日以來,農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價格總指數(shù)和“菜籃子”產(chǎn)品批發(fā)價格均快速攀升。統(tǒng)計局所公布的50個城市主要食品旬度平均價格變動情況亦顯示了相同的信息。第二個因素是,翹尾因素負(fù)面影響顯著下降。11月份翹尾因素為-0.2%,較10月份的-1.0%大幅提高0.8個百分點,負(fù)面影響顯著下降推高CPI同比讀數(shù)。
魯政委預(yù)測,11月食品價格環(huán)比增幅將在0.9%左右,落入0.6%-1.2%的區(qū)間內(nèi);11月非食品價格環(huán)比增幅略低于10月,在0.1%- 0.3%的區(qū)間內(nèi)。CPI環(huán)比增幅將在0.2%-0.6%,中值0.4%;CPI同比增幅預(yù)計落入0.5%-0.9%的區(qū)間內(nèi),中值0.7%。
第一創(chuàng)業(yè)固定收益研究員李懷軍也表示,從農(nóng)業(yè)部2009年10-11月的“全國農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價格指數(shù)”日度定基比走勢圖可以看出,該指數(shù)在11月有一個探底回升的過程,特別是近期由于全國大范圍降雪天氣的影響,有較大幅度的回升。他預(yù)測,根據(jù)商務(wù)部監(jiān)測的食品價格數(shù)據(jù),預(yù)計11月CPI中食品環(huán)比增幅為0.8個百分點,同比上漲3.4個百分點,對CPI同比貢獻(xiàn)1.1個百分點;參照歷史數(shù)據(jù),考慮到近期非食品價格的變動情況、特別是本月成品油價格的上調(diào),預(yù)計11月份核心CPI環(huán)比為0.2個百分點,同比上漲-0.7個百分點,對CPI環(huán)比貢獻(xiàn)-0.4個百分點。因此,綜合食品和非食品因素,第一創(chuàng)業(yè)預(yù)計2009年11月份CPI同比上漲0.7個百分點,環(huán)比為0.4個百分點。
2010年發(fā)生惡性通脹概率低
11月份CPI的轉(zhuǎn)正,是否會加劇市場對未來通脹的擔(dān)憂呢?目前來看,盡管研究機(jī)構(gòu)在CPI具體漲幅上存在分歧,但是多數(shù)分析師認(rèn)為,2010年發(fā)生惡性通脹是小概率事件。
光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東表示,2010年的物價走勢將呈現(xiàn)“高預(yù)期,低通脹”特征,預(yù)計2010年CPI同比上漲2.5-3.0%。潘向東指出,首先,構(gòu)成CPI上漲主要動力的糧食價格將有望維持穩(wěn)定。今年全國夏糧產(chǎn)量連續(xù)六年增產(chǎn),10月份糧價同比增幅為6.2%,而去年同期同比增長達(dá)8.7%。其次,要完全消化國內(nèi)制造業(yè)的產(chǎn)能仍存在困難,制成品全球需求仍然較為低迷會抑制中端產(chǎn)品價格的上漲。第三,大宗原材料價格進(jìn)一步大幅上漲的空間有限。當(dāng)前導(dǎo)致大宗商品價格大幅上漲的兩大因素在明年都將發(fā)生改變:一方面,美元不太可能繼續(xù)出現(xiàn)快速貶值,而會更多呈現(xiàn)弱美元的趨勢(既不會出現(xiàn)趨勢性上漲也不會出現(xiàn)趨勢性下跌);另一方面,大家對寬松的貨幣政策預(yù)期將發(fā)生改變,未來進(jìn)一步拉動大宗商品價格的動力將轉(zhuǎn)化到實體經(jīng)濟(jì)的需求,而由于未來全球總需求仍顯不足,大宗商品的上漲空間會受到抑制。
第一創(chuàng)業(yè)李懷軍對2010年CPI同比增幅的預(yù)測值略高,預(yù)計為3.5%。他表示,從宏觀經(jīng)濟(jì)形勢看,目前美國、歐盟和日本都已經(jīng)走出衰退,而我國經(jīng)濟(jì)正越過9%左右的潛在經(jīng)濟(jì)增長率水平,由復(fù)蘇期走向擴(kuò)張期,必然帶來物價水平的快速回升。這種回升在初期主要表現(xiàn)為需求拉動,而在后期則主要表現(xiàn)為成本推動。這種成本推動將主要來自兩個方面:一是國際油價的上漲;二是國內(nèi)能源價格形成機(jī)制的改革。第一創(chuàng)業(yè)預(yù)計,在國際油價在每桶70-90美元間波動,以及國內(nèi)能源價格改革穩(wěn)步推進(jìn)的情況下, 明年CPI同比增幅為3.5%,其中1-4季度分別為2.2%、3.4%、4.2%和4.3%。(記者 周文淵)
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