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在正式上調(diào)存款準(zhǔn)備金率一天后,央行又出手了。
昨日,央行發(fā)行240億元1年期央票,再次調(diào)升央票利率8.3個(gè)基點(diǎn)至1.9264%,超出市場(chǎng)預(yù)計(jì)的4-6個(gè)基點(diǎn),創(chuàng)14個(gè)月以來(lái)的高位。
這是央行今年以來(lái)第二次上調(diào)1年期央票利率。1月12日,該利率打破了20周持平于1.7605%的“冰封期”,上升8個(gè)基點(diǎn)至1.8434%。雖然央行并不承認(rèn)上調(diào)準(zhǔn)備金率是貨幣政策收緊的信號(hào),但此番再次上調(diào)1年期央票利率,卻讓市場(chǎng)明顯感覺(jué)到了加息的臨近。
早前,央行在上周四意外地將3月期央票利率維持不變,一度舒緩了市場(chǎng)對(duì)于政策收緊的憂慮,并帶動(dòng)當(dāng)天股市大幅收高。而對(duì)于此次超預(yù)期上調(diào)1年期央票利率,昨日大盤(pán)以微漲10個(gè)點(diǎn)的“雞肋”行情給予回應(yīng)。
“為加大資金回籠量,央行將央票利率一提再提。”中金公司固定收益部研究員陳健恒表示。
上調(diào)后,1年期央票利率一二級(jí)市場(chǎng)倒掛的情況有所緩解,但仍有15個(gè)基點(diǎn)左右的差距。雖然央票發(fā)行量較上周增加了40億元,但由于暫停了28天正回購(gòu)協(xié)議,因此央行昨日只回籠了240億元資金。
而據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示,本周市場(chǎng)到期資金總計(jì)達(dá)到2500億元,高于上周的2080億元,央行回籠壓力較大。
為加大回籠力度,陳健恒預(yù)計(jì),1年期央票的收益率將會(huì)繼續(xù)走升到2.1%-2.2%。
多數(shù)接受采訪的專家都認(rèn)為,央行頻繁上調(diào)央票利率,預(yù)示著加息的時(shí)點(diǎn)正在迫近。
回顧2007年,升息前一周,央行主動(dòng)將3年、3個(gè)月和1年期央票的中標(biāo)利率分別提高5個(gè)基點(diǎn)、4個(gè)基點(diǎn)和4個(gè)基點(diǎn),隨后年內(nèi)第一次加息接踵而至。
對(duì)此,海通證券(香港)投資咨詢副總裁郭家耀表示,1年期央票收益率持續(xù)調(diào)升,若達(dá)到2%,即意味預(yù)期加息由今年下半年提前至一季度末。
與2007年更相似的背景是,“通脹”逐漸由預(yù)期轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)實(shí),也迫使加息提前。
野村證券研究報(bào)告顯示,CPI將在一季度出現(xiàn)一個(gè)V形反彈,為避免實(shí)際利率為負(fù),央行將會(huì)在2月份或者3月份加息。
報(bào)告稱,商務(wù)部即時(shí)數(shù)據(jù)顯示,食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格在去年12月份環(huán)比上漲3.5%,而食品類別在CPI籃子中占約30% 的權(quán)重,因此報(bào)告預(yù)期去年12月份CPI將從11月份的同比增長(zhǎng)0.6%躍升至2.0%。而考慮到去年基數(shù)較低、今冬氣候嚴(yán)寒及春節(jié)即將到來(lái)等因素,野村證券預(yù)期未來(lái)2-3個(gè)月里CPI將加速上揚(yáng),有可能在2月份或3月份達(dá)到3.0%。
目前,人民幣1年期存款利率是2.25%。這意味著,我國(guó)的實(shí)際利率將最早在2月份變?yōu)樨?fù)值。
“央行宏觀調(diào)控的目標(biāo)之一就是避免實(shí)際利率為負(fù)。如CPI在二季度超過(guò)2.25%的1年期存款利率,央行將從二季度啟動(dòng)加息周期!钡乱庵俱y行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿指出。(黃競(jìng)儀)
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