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短期理財(cái)產(chǎn)品增多、CPI增幅預(yù)期加大、信貸增長(zhǎng)由“合理”轉(zhuǎn)“適度”
找尋加息“青萍之末” 專(zhuān)家激烈爭(zhēng)論幅度和頻次
時(shí)間到了4月2日,距離周小川3月15日表示“加息與否主要是依據(jù)央行提前預(yù)測(cè)的CPI數(shù)據(jù),同時(shí)也要考慮實(shí)體經(jīng)濟(jì)走勢(shì)”,已半個(gè)多月了;人們對(duì)于加息的預(yù)期有所增強(qiáng)。而證券日?qǐng)?bào)記者就此進(jìn)行采訪時(shí),受訪專(zhuān)家的觀點(diǎn)并不一致,分歧主要集中在對(duì)通脹及通脹預(yù)期的判斷上。
商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品期限的結(jié)構(gòu)變化以及3月31日央行貨幣政策委員會(huì)措辭的輕微變化,被專(zhuān)家理解為是利率可能變化的前兆。
“根據(jù)我們的研究,六七月份加息的可能性比較大!敝薪鸸竞暧^經(jīng)濟(jì)分析師邢自強(qiáng)在接受記者采訪時(shí)表示,這主要是取決于通貨膨脹的走勢(shì)。他分析說(shuō),二季度CPI會(huì)上升,加息可能性也就會(huì)上升。
3月31日,央行貨幣政策委員會(huì)例會(huì)聲明發(fā)布。對(duì)于貨幣政策執(zhí)行上一些措辭與前期略有不同,首度提出“引導(dǎo)貨幣信貸總量適度增長(zhǎng)”,此前央行的表述均為“合理增長(zhǎng)”。而且,這次將頗多筆墨放在了信貸總量調(diào)控上。
近期,銀行長(zhǎng)期理財(cái)產(chǎn)品減少,取而代之的是品種日益繁多的短期銀行理財(cái)產(chǎn)品,從1天、7天、21天到30天、45天、60天不等。特別是1天、2天、4天等超短期理財(cái)產(chǎn)品,更是被大力推廣,受到投資者追捧。業(yè)內(nèi)人士分析,這是受到加息預(yù)期的影響。
而北京等熱點(diǎn)地區(qū)房?jī)r(jià)依然處于上升狀態(tài),近期租房?jī)r(jià)格也有較大幅上揚(yáng),有專(zhuān)家認(rèn)為這也與加息預(yù)期有一定關(guān)聯(lián)。不過(guò),交通銀行金融研究中心研究員鄂永健博士否認(rèn)這一觀點(diǎn)。申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所首席宏觀分析師李慧勇則指出,租房?jī)r(jià)格上漲跟加息預(yù)期可能稍微有點(diǎn)關(guān)系,但不是很大。
央行貨幣政策委員會(huì)委員、清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院金融系主任李稻葵認(rèn)為,中國(guó)加息最主要的參考變量是通貨膨脹水平。假如未來(lái)CPI漲幅在某些月份超過(guò)3%,就有可能加息。他分析,二季度我國(guó)有可能加息。
“進(jìn)入二季度之后有加息的可能性!倍跤澜”硎荆瑥恼邎(zhí)行來(lái)看,要看國(guó)外的貨幣政策什么時(shí)候退出。如果物價(jià)漲得過(guò)快,加息的可能性還是有的。
與此同時(shí),剛剛過(guò)去的一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也備受各方關(guān)注。在摩根大通董事總經(jīng)理李晶看來(lái),未來(lái)兩三個(gè)月CPI和PPI有上浮的可能性。CPI在今年的年中基本上會(huì)達(dá)到高點(diǎn),可能在4%到5%之間。她預(yù)計(jì)利息調(diào)整可能從第二季度開(kāi)始,每季度加一次;到今年底加息3次,每次27個(gè)點(diǎn)。
“根據(jù)我們判斷,今年可能會(huì)有兩次加息,每次27個(gè)基點(diǎn)!毙献詮(qiáng)表示。
“所有條件都指向加息,2季度加息必要性最大。今年會(huì)加息一次,0.27個(gè)百分點(diǎn)!崩罨塾聦(duì)記者表示。他同時(shí)強(qiáng)調(diào),加息最好是在7月份之前進(jìn)行,因?yàn)槎径鹊膲毫ο鄬?duì)來(lái)說(shuō)會(huì)比較大,早加比晚加好。鄂永健認(rèn)為還是以小幅為主,不會(huì)超過(guò)54個(gè)點(diǎn)。
也有專(zhuān)家對(duì)加息持謹(jǐn)慎態(tài)度。另一位央行貨幣政策委員會(huì)委員、國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長(zhǎng)夏斌近日就指出,是否加息有三個(gè)問(wèn)題需要考慮:一是出現(xiàn)實(shí)質(zhì)負(fù)利率,就要考慮加息;二是要考慮預(yù)期,如果3月份CPI很高,而預(yù)期后面幾個(gè)月很低,負(fù)利率的趨勢(shì)就是一兩個(gè)月,那就不適合加息;三是要考慮中美利差水平,如果美國(guó)保持利率水平不動(dòng),中國(guó)因?yàn)榧酉?dǎo)致熱錢(qián)流入,這是自己給自己找麻煩。
中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)常務(wù)副秘書(shū)長(zhǎng)王建日前也指出,經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還不穩(wěn)固,對(duì)好不容易才獲得的復(fù)蘇勢(shì)頭必須倍加珍惜。如果2011年世界經(jīng)濟(jì)的二次探底開(kāi)始露頭,到2012、2013年間趨于嚴(yán)重,則中國(guó)經(jīng)濟(jì)就是今年出現(xiàn)某種程度的過(guò)熱也不應(yīng)加息。我們必須先把屋子里邊的火燒旺,才能從容對(duì)抗外部嚴(yán)寒。 朱寶琛
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