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　　11月初，距離上市僅一個(gè)禮拜，創(chuàng)業(yè)板“制造”的一些千萬(wàn)、億萬(wàn)富翁們已經(jīng)在圈內(nèi)5折兜售鎖定期一年的創(chuàng)業(yè)板股權(quán)，他們通過(guò)合同協(xié)議的股權(quán)質(zhì)押方式，將鎖定期的股權(quán)“變相減持”。

　　本報(bào)訊 10月30日，28家創(chuàng)業(yè)板新股打包上市，各路資金瘋搶。但截至11月18日，創(chuàng)業(yè)板公司的股價(jià)距離上市后最高價(jià)普遍回落了20%以上。

　　11月18日，華誼兄弟(300027.SZ)以57.26元收盤(pán)，股價(jià)距上市最高價(jià)91.80元已經(jīng)回落了34.54元，但相對(duì)于28.58元的發(fā)行價(jià)，其上市漲幅仍有一倍。不過(guò)，如果通過(guò)合同協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式，大資金以市價(jià)5折的價(jià)格，即28.63元就可以買(mǎi)到華誼兄弟。

　　在11月的第一個(gè)星期，大型灰色私募投資者李明(化名)接到了創(chuàng)業(yè)板上市公司限售股權(quán)的兜售電話(huà)�！鞍凑漳壳笆袌�(chǎng)價(jià)格，折價(jià)50%賣(mài)給你，愿不愿意接手？”

　　“華誼兄弟也是市價(jià)打5折，有超過(guò)200萬(wàn)股的股權(quán)可以拿出來(lái)賣(mài)，只有一年的鎖定期，是自然人的股權(quán)�！崩蠲魍嘎�，向他兜售華誼兄弟股權(quán)的是“華誼兄弟前十大流通股東之一”，“如果想要，還可以買(mǎi)得更多，可以直接約出來(lái)談”。

　　自11月以來(lái)，李明接觸了三四單5折甩賣(mài)創(chuàng)業(yè)板股權(quán)的項(xiàng)目。

　　跟李明一樣，優(yōu)勢(shì)資本的總裁吳克忠也接觸了三個(gè)創(chuàng)業(yè)板上市公司的股東5折叫賣(mài)股權(quán)事宜，“主要是內(nèi)部的小股東拿股權(quán)出賣(mài)。”

　　“這是一種變相減持行為，”廣東華商律師事務(wù)所合伙人何賢波稱(chēng)，“買(mǎi)賣(mài)雙方先做一份借款、股權(quán)質(zhì)押的協(xié)議，打5~7折將股票賣(mài)出。等股票解禁后，再通過(guò)‘假仲裁’的形式將股權(quán)過(guò)戶(hù)給買(mǎi)方�！�(據(jù)中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào))

　　深度分析

　　股東不差錢(qián) 只是沒(méi)信心

　　在吳克忠看來(lái)，創(chuàng)業(yè)板首批28家新股上市還不到1個(gè)月，股東就將鎖定期一年的股權(quán)拿出來(lái)賣(mài)，這一方面說(shuō)明“股東對(duì)公司的內(nèi)在成長(zhǎng)沒(méi)信心”，另一方面則是覺(jué)得股價(jià)高估了，想提前套現(xiàn)。

　　假設(shè)企業(yè)每年有30%的成長(zhǎng)，目前的股價(jià)為70元，保持市盈率不變，一年后的股價(jià)也能到91元，但企業(yè)寧愿以35元賣(mài)出，說(shuō)明股東認(rèn)為“高股價(jià)不能維持”。但李明透露，“那些賣(mài)股權(quán)的股東并不缺錢(qián)。”

　　而在國(guó)內(nèi)一位創(chuàng)投老總看來(lái)，華誼兄弟的合理價(jià)值是發(fā)行價(jià)28.58元，其成長(zhǎng)性還具有很大的不確定性。“華誼兄弟沒(méi)有自己的院線(xiàn)，它只是制造商，每一筆電影的收入都是一次性的�！�

　　盡管股東愿5折甩賣(mài)，但被兜售的對(duì)象——大資金接手的意愿并不強(qiáng)。上海一家私募基金的董事總經(jīng)理認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于兩點(diǎn)，一是定價(jià)比較高，二是一年后的市場(chǎng)情況和企業(yè)成長(zhǎng)都有不確定性。