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　　日前，在福州舉行的深交所第十一屆保薦機構(gòu)聯(lián)席工作會議上，證監(jiān)會創(chuàng)業(yè)板發(fā)行監(jiān)管部副主任曾長虹對創(chuàng)業(yè)板保薦工作的有關(guān)情況進行了介紹，并披露了創(chuàng)業(yè)板首發(fā)申請被否的7大主因。

　　據(jù)曾長虹介紹，截至2010年3月19日，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委共召開了52次工作會議，恰好審核了100家公司的首發(fā)申請，其中，審核通過83家，被否17家，通過率83%，募集約400億元。

　　曾長虹表示，據(jù)統(tǒng)計，未通過審核的這些公司存在7大類16個小類的問題，有些公司可能存在其中一個問題，有些公司則同時存在多個問題。

　　第一大主因，持續(xù)盈利能力問題和成長性不足，共有8家公司因此被擋在創(chuàng)業(yè)板的大門外。具體原因包括經(jīng)營模式和所屬行業(yè)發(fā)生了重大變化；對單一不確定性客戶存在重大依賴；收入或利潤出現(xiàn)負增長，難以提供有說服力的理由；過分倚重稅收優(yōu)惠、財政補貼等，成長“原動力”不足；通過關(guān)聯(lián)交易輸送利潤，關(guān)聯(lián)交易占發(fā)行人業(yè)務比例大且關(guān)聯(lián)交易較其他業(yè)務對于公司利潤的貢獻更大等；成長性包裝問題，如利用研發(fā)費用資本化、提前或推遲確認收入、非經(jīng)常性損益等手段調(diào)節(jié)利潤等。其中有家公司研究費用資本化不符合會計處理要求，如果進入費用，將會導致2008年凈利潤低于2007年，不符合發(fā)行上市條件。還有一家公司主營業(yè)務為跑車設計，目前投入一個多億元從事跑車制造，致使經(jīng)營模式發(fā)生重大變化。

　　第二大主因是發(fā)行人的獨立性問題，由于改制不徹底造成對控股股東的依賴，出現(xiàn)關(guān)聯(lián)交易、資金占用、同業(yè)競爭等問題，共有4家公司因此被否。這些公司在市場、商標和核心技術(shù)等方面受制于控股股東和實際控制人。其中有家公司報告期第一年的銷售收入和利潤主要來自于控股股東，盡管其后有所改善，但其獨立的市場運作能力、獨立應對市場競爭的能力還必須時間來檢驗。

　　第三大主因是發(fā)行人的主體資格問題，報告期內(nèi)實際控制人、管理層是否發(fā)生重大變化，控股股東、實際控制人是否存在重大權(quán)屬糾紛，是否存在國有資產(chǎn)流失、集體資產(chǎn)被低估或非法轉(zhuǎn)讓問題，是否存在“裙帶利益鏈”，即通過股權(quán)設計進行非法利益輸送的情況，也有4家公司因此被否。其中有家公司股權(quán)結(jié)構(gòu)存在問題，該公司共有股東51名，其中包括11名境內(nèi)法人股東、2名外資法人股東、35名境內(nèi)自然人股東和3名境外自然人股東，公司無控股股東和實際控制人，其法定代表人及其控股的企業(yè)持股比例約為17.8%，兩家外資股東分別持股14.2%和13.8%。

　　第四是募集資金的使用問題，包括融資的必要性問題，募集資金是否有明確的使用方向，募投項目是否有明確的盈利前景，對超募資金運用的準備情況是否充分，是否會出現(xiàn)盲目擴張或“趕鴨子上架”的情況，3家公司因此被否。其中有家公司的新產(chǎn)品能否取得國家證書尚存在不確定性，因此明顯不符合上市條件。

　　第五大原因是信息披露不合理，信息披露不得存在重大遺漏或誤導性陳述，風險因素的披露應盡可能量化分析，不允許避重就輕或空洞無物等，有1家公司因此被否。該公司招股說明書中對公司商號、人員、技術(shù)、品牌等方面的描述不夠清楚，委員對公司業(yè)務的完整性、獨立性無法判斷，此外，招股說明書還隱瞞被行政處罰等對其有重大影響的事件。

　　第六大原因是規(guī)范運作和內(nèi)部控制問題，包括內(nèi)部控制薄弱，會計核算嚴重不規(guī)范，資金占用，代收銷售款，財務獨立性差等，有7家公司因此被否。其中有家公司未經(jīng)董事會審議就簽訂了一項重大合同。

　　第七大原因是財務會計存在問題，有5家公司因此被否。其中有家公司原始報表與申報報表存在較大差異，對是否存在調(diào)節(jié)收入、成本無法作出合理解釋。

　　曾長虹稱，監(jiān)管層曾約見了這些創(chuàng)業(yè)板未通過企業(yè)的保薦機構(gòu)進行談話，反饋結(jié)果是絕大多數(shù)保薦機構(gòu)基本認同發(fā)審委的審核結(jié)果。（記者 彭飛）