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　　高頻交易或?qū)⒊蔀楣芍钙谪浲瞥龊竽承�機(jī)構(gòu)大戶常用的交易手法。證券時(shí)報(bào)記者日前獲悉，一些期貨公司針對(duì)重點(diǎn)客戶的交易習(xí)慣，開發(fā)出了個(gè)性化的期指高頻交易的程序化模型。包括私募在內(nèi)的重點(diǎn)客戶根據(jù)這套交易模型，每天進(jìn)行數(shù)百次的仿真交易；在重點(diǎn)客戶進(jìn)行高頻率仿真交易的同時(shí)，期貨公司則根據(jù)情況對(duì)每個(gè)重點(diǎn)客戶的交易模型進(jìn)行修正。

　　上海某期貨公司負(fù)責(zé)人指出，高頻交易可以分為兩種：一種是利用程序化的交易模型進(jìn)行頻繁交易，另一種是優(yōu)秀的操盤手基于捕捉市場(chǎng)細(xì)微的變化而進(jìn)行頻繁交易。兩者每日的交易頻率都可達(dá)數(shù)百次。

　　該負(fù)責(zé)人稱，由于優(yōu)秀的操盤手難覓，且每個(gè)人都有自己的交易缺點(diǎn)，因此，就商品期貨而言，程序化的高頻交易行為較為常見(jiàn)；而目前股指震蕩幅度較大，也比較適合期指的高頻交易。

　　相對(duì)普通交易方法而言，高頻交易似乎顯現(xiàn)出了較為明顯的優(yōu)勢(shì)。深圳某期貨業(yè)人士透露，“某些模擬交易大賽的高手中就有很多采用程序化高頻交易的方法，事實(shí)證明，這種交易方法能捕捉行情瞬息變化的機(jī)會(huì)，一旦出現(xiàn)錯(cuò)誤的操作也能很快被修正�！�

　　據(jù)記者了解，目前很多私募機(jī)構(gòu)對(duì)期指高頻交易表現(xiàn)出了濃厚的興趣。北京某期貨公司負(fù)責(zé)人表示，目前期貨業(yè)的服務(wù)還沒(méi)到針對(duì)每個(gè)客戶開發(fā)交易模型的水平，但針對(duì)重點(diǎn)客戶可以做到，其中期貨私募和證券私募等機(jī)構(gòu)客戶在商品期貨和權(quán)證的高頻交易方面都頗具經(jīng)驗(yàn)，對(duì)期指高頻交易的熱情最高。

　　事實(shí)上，期貨公司不遺余力向重點(diǎn)客戶“路演”高頻交易的背后，隱藏的是這種交易方法所帶來(lái)的巨額傭金收入和交易量排名的誘惑。

　　對(duì)此，前述北京某期貨公司負(fù)責(zé)人認(rèn)為，這是一種雙贏的行為，客戶通過(guò)程序化的高頻交易，控制了風(fēng)險(xiǎn)，如自動(dòng)止損，較好的控制了風(fēng)險(xiǎn)與收益間的平衡，而且模型設(shè)計(jì)時(shí)已把客戶的傭金因素考慮在內(nèi)。

　　但這并不意味著高頻交易沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)。恰恰相反，由于國(guó)內(nèi)期貨公司的程序化模型的設(shè)計(jì)水平較低，很難令客戶的風(fēng)險(xiǎn)收益平衡達(dá)到最佳狀態(tài)。

　　“好的交易模型和差的交易模型差別巨大，即使交易模型做到最好，如華爾街的對(duì)沖基金，還是會(huì)面臨很大的系統(tǒng)性或非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，因此，期貨公司在不斷操練客戶的同時(shí)，仍然應(yīng)該把客戶的利益放在第一位�！鄙钲谄谪洏I(yè)人士坦言。(記者 楊 冬)