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股指期貨獲頒“準(zhǔn)生證”,央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率……新年伊始各種政策接連出臺(tái),并對(duì)多個(gè)板塊形成不同影響。多位基金業(yè)內(nèi)專(zhuān)家表示,行業(yè)輪動(dòng)將成為2010年A股市場(chǎng)運(yùn)行主基調(diào),把握“輪動(dòng)”中的機(jī)會(huì)有望幫助投資者獲取超額收益。
作為正在發(fā)行的上投摩根行業(yè)輪動(dòng)基金的基金經(jīng)理,上投摩根投資副總監(jiān)許運(yùn)凱表示,行業(yè)配置與景氣周期把握,對(duì)基金獲取超額收益和持續(xù)領(lǐng)先業(yè)績(jī)至為關(guān)鍵。不同行業(yè)的驅(qū)動(dòng)要素既相互重疊,也存在特殊性,準(zhǔn)確把握這些驅(qū)動(dòng)要素的變化,才有可能在經(jīng)濟(jì)周期、行業(yè)景氣輪動(dòng)中獲取大的投資機(jī)會(huì)。
許運(yùn)凱認(rèn)為,2010年“調(diào)結(jié)構(gòu)”涉及的產(chǎn)業(yè)升級(jí)和區(qū)域振興均會(huì)有重大政策出臺(tái),時(shí)間窗口會(huì)給不同行業(yè)帶來(lái)輪動(dòng)機(jī)會(huì)。此外,作為央企整合的關(guān)鍵一年,2010年相關(guān)企業(yè)外延式擴(kuò)張帶來(lái)的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)也值得關(guān)注。
“短期來(lái)看,一季度隨著流動(dòng)性恢復(fù)充裕及通脹預(yù)期升溫,價(jià)格和毛利回升的上游行業(yè)可望有表現(xiàn)機(jī)會(huì)。近期出現(xiàn)的調(diào)整,并不改變市場(chǎng)趨勢(shì)!痹S運(yùn)凱表示,這為正在發(fā)行的行業(yè)輪動(dòng)基金提供了良好的建倉(cāng)機(jī)會(huì)。
國(guó)金證券機(jī)械行業(yè)分析師董亞光、張仲杰、張昊研究認(rèn)為,中國(guó)機(jī)械行業(yè)存在中長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì),但要把握好行業(yè)的周期性和輪動(dòng)特點(diǎn)。2010年,投資者可根據(jù)下游需求的景氣度、產(chǎn)品的發(fā)展空間和市場(chǎng)的進(jìn)入壁壘確定適合投資的子行業(yè),再選擇行業(yè)內(nèi)激勵(lì)機(jī)制、研發(fā)實(shí)力、盈利水平和銷(xiāo)售策略等方面表現(xiàn)出色的上市公司作為投資標(biāo)的。
中信證券石油石化行業(yè)分析師殷孝東也指出,在需求市場(chǎng)逐步回暖的背景下,國(guó)內(nèi)石化工業(yè)正迎來(lái)投資機(jī)會(huì)。未來(lái),中東新增產(chǎn)能的釋放和經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的波動(dòng)性會(huì)對(duì)行業(yè)運(yùn)行產(chǎn)生波動(dòng)性,可以重點(diǎn)關(guān)注有產(chǎn)能投放且產(chǎn)業(yè)鏈完整的企業(yè)。
國(guó)泰君安分析師魏興耘、張慧認(rèn)為,同樣出現(xiàn)景氣度恢復(fù)的還有電子業(yè)。2010年投資者對(duì)于電子業(yè)的投資邏輯可以沿著三條主線展開(kāi):基于2010年較高的業(yè)績(jī)彈性;基于業(yè)績(jī)成長(zhǎng)的確定性;與新產(chǎn)業(yè)發(fā)展相關(guān)的公司業(yè)務(wù)成長(zhǎng)機(jī)會(huì),以及通過(guò)資產(chǎn)整合與注入而實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與升級(jí)的機(jī)會(huì)。
申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所羅鶄、葉飛指出,醫(yī)藥行業(yè)受宏觀經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)影響較小,長(zhǎng)期投資價(jià)值突出。2010年開(kāi)始,醫(yī)藥板塊市場(chǎng)表現(xiàn)或?qū)⒊尸F(xiàn)分化態(tài)勢(shì),大企業(yè)和細(xì)分行業(yè)龍頭能夠獲得更多發(fā)展機(jī)會(huì),從而獲得更高增長(zhǎng)。
中金公司分析師毛軍華、羅景則認(rèn)為,作為現(xiàn)階段A股市場(chǎng)的低估值板塊,中國(guó)銀行業(yè)2010年的主題將是“周期向上,結(jié)構(gòu)向下”。預(yù)計(jì)2010年上市銀行盈利增速將達(dá)到20%以上,但伴隨銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的好轉(zhuǎn),利率市場(chǎng)化將有步驟的推進(jìn),從而對(duì)銀行的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力提出挑戰(zhàn)。能充分利用“周期向上”,并積極應(yīng)對(duì)“結(jié)構(gòu)向下”的上市銀行,值得重點(diǎn)關(guān)注。(記者潘清)
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