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　　雖然黃金投資市場熱火朝天，但個別掛鉤黃金的銀行理財產(chǎn)品卻面臨“零收益”的風(fēng)險。相關(guān)專家提示，當(dāng)前這種結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品正徘徊在十字路口，銀行和投資者均應(yīng)慎重。

　　今年8月和9月間，多家中外資銀行發(fā)行了掛鉤黃金的理財產(chǎn)品，但金價上漲并不意味就能賺錢。這些產(chǎn)品實質(zhì)是期權(quán)等金融衍生工具，只有當(dāng)金價走勢符合一定條件時才能賺錢。除個別銀行外，這些產(chǎn)品的共同點是：在一年的投資期內(nèi)，如果國際金價的波動幅度維持在一定區(qū)間內(nèi)，則能獲得較高的收益。如果金價在投資期內(nèi)突破該區(qū)間，哪怕只突破了一次，則到期只能收回本金或僅獲得微小收益。

　　金價的上漲超出了銀行當(dāng)初設(shè)計產(chǎn)品時的預(yù)期。記者檢索發(fā)現(xiàn)，荷蘭銀行的一款產(chǎn)品正面臨“零收益”命運。該產(chǎn)品確定的金價起算點為8月28日的國際現(xiàn)貨金開盤價，即949美元/盎司附近。產(chǎn)品條款規(guī)定，從起算點開始，如果金價上漲或下跌的幅度大于120美元，則投資者的收益為0。昨日，國際現(xiàn)貨金價接近1068美元/盎司，距起算點的漲幅約為119美元，離突破120美元的上限只有一步之遙。根據(jù)產(chǎn)品條款，即使收益為0，投資者也得在11月之后才能提前贖回。

　　對投資者而言，銀行當(dāng)初確定的區(qū)間越狹窄，則零收益或低收益的風(fēng)險越大。除荷蘭銀行之外，近期發(fā)行掛鉤黃金產(chǎn)品的還包括中信銀行、中國銀行、恒生銀行和德意志銀行。中信和中行確定的區(qū)間為“漲幅在40%以內(nèi)”，恒生為“漲幅在20%以內(nèi)，或跌幅在15%以內(nèi)”，德銀為“最終日的漲幅在30%以內(nèi)，或跌幅在20%以內(nèi)”。一旦突破這些區(qū)間，則產(chǎn)品的年收益為0或只有0.36%。多數(shù)銀行均不允許投資者提前贖回產(chǎn)品，即使中途已經(jīng)確定是零收益或低收益也必須持有到期。

　　中國社會科學(xué)院金融所理財產(chǎn)品中心最新的研究報告指出，結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品對經(jīng)濟(jì)波動十分敏感，當(dāng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇走到“十字路口”時，這種產(chǎn)品也同樣徘徊在十字街頭。從GDP(國內(nèi)生產(chǎn)總值)增長、通貨膨脹和資產(chǎn)價格變動這三大宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來看，未來經(jīng)濟(jì)有可能呈現(xiàn)3種走勢，充滿不確定性。此時，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的進(jìn)場時機(jī)、遴選標(biāo)的、結(jié)構(gòu)設(shè)計和期限跨度是能否實現(xiàn)預(yù)期收益的決定性因素。晨報