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英國杰出女小說家簡·奧斯汀的《傲慢與偏見》是一部深受讀者青睞的小說。故事中,傲慢與偏見曾經(jīng)成為兩個彼此愛慕的年輕人之間心靈溝通的最大障礙,而這同樣是所有投資人必須正視的問題。對于投資者來說,如果在面對市場大起大落時不能正確總結成敗得失,就很容易陷入傲慢與偏見的困境而難以自拔。
2006、2007年A股市場牛市奔騰,從1000點到6000點,只花了短短不到兩年的時間。一度單邊上漲的壯闊行情,面對動輒翻番的股票,基金投資者對基金收益率的要求也越來越高。很多人都養(yǎng)成了近乎傲慢的心態(tài),認為高收益是理所當然的。投資者似乎忘記了2005年之前A股市場長達五年的大熊市,也不愿意相信,到達5000、6000點這樣的歷史高位,A股市場未來的震蕩波動難免會加劇,投資者蒙受損失的風險也會不斷加大。
傲慢帶來的盲目樂觀和偏見,正是投資者的大敵。投資的收益和風險永遠是成正比的,你要求的回報越高,需要承擔的風險也就越大。全倉配置高風險的股票基金成為許多基民2007年的常態(tài),較低風險和收益的債券基金卻乏人問津。2007年底至2008年市場的大幅下挫和劇烈調整,讓多少沒有及時構建穩(wěn)健基金組合的投資者猝不及防,由傲慢引發(fā)的盲目自信和樂觀,給基民們上了一堂最生動的風險教育課。
傲慢會引發(fā)偏見,悲觀亦如是。面對持續(xù)低迷的市場和基金凈值的不斷縮水,投資者很容易迷失了方向,喪失了對市場的信心,認為手里的基金不值得再繼續(xù)持有了。這同樣是應該注意避免的偏見;馃o法超越市場暴跌的系統(tǒng)性風險,但這絕不意味著基金就喪失了投資價值。因為陷入偏見而在最黑暗的時候選擇放棄,這樣的投資顯然是缺乏理性的。今年以來市場的巨大反彈,讓那些當初沒有選擇放棄而堅定持有基金至今的投資者,再度收獲了喜悅的回報。
傲慢與偏見是人性應當克服的弱點,也是投資者必須戰(zhàn)勝的敵人。(匯添富基金 劉勁文)
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