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　　中新網(wǎng)7月14日電 上半年新增信貸放量至7.36萬億的天量，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)貨幣政策是否調(diào)整的熱論。中國(guó)人民銀行營(yíng)業(yè)管理部課題組擬文建議，在保持適度寬松的貨幣政策基調(diào)不變的情況下，根據(jù)銀行業(yè)盈利狀況和市場(chǎng)流動(dòng)性狀況，靈活調(diào)整“雙率”(利率和準(zhǔn)備金率)。人行行長(zhǎng)助理李東榮也指出，要加強(qiáng)貨幣信貸管理，合理把握貨幣信貸的投向。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家坦陳，信貸增速確實(shí)有些過快，預(yù)料下半年監(jiān)管層將收緊資金向股市和樓市的流入。

　　據(jù)香港《文匯報(bào)》報(bào)道，該篇題為《通貨緊縮的國(guó)際比較與分析》的署名文章指出，新增貸款持續(xù)擴(kuò)大，不良貸款余額可能上升。1至5月份新增人民幣貸款5.84萬億元，同比多增3.72萬億元。但實(shí)體經(jīng)濟(jì)盈利能力羸弱會(huì)增加銀行信用風(fēng)險(xiǎn)，信貸流向過于集中也不利于商業(yè)銀行分散風(fēng)險(xiǎn)，新增貸款激增為不良貸款的增長(zhǎng)埋下隱患。

　　新增貸款激增埋壞帳隱患

　　中國(guó)社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)所宏觀經(jīng)濟(jì)研究室主任張曉晶表示，上半年的貸款增速確實(shí)有些快，這使資本市場(chǎng)和樓市積累了泡沫和風(fēng)險(xiǎn)，在這種情況下，預(yù)料下半年央行會(huì)對(duì)現(xiàn)有政策進(jìn)行微調(diào)，比如對(duì)信貸投放會(huì)加強(qiáng)窗口指導(dǎo)和風(fēng)險(xiǎn)的管控。

　　實(shí)際上，微調(diào)近期已開始。7月7日，央行以利率招標(biāo)方式開展了正回購(gòu)操作，累計(jì)回籠1700億元，較上一期大幅上升；28天期和91天期回購(gòu)利率分別上漲5個(gè)基點(diǎn)。有分析人士指出，央行公開市場(chǎng)利率連續(xù)兩周上行，回籠加大，一定程度上反映央行貨幣政策調(diào)整意圖，短期看存款準(zhǔn)備金率不會(huì)再下調(diào)。

　　不排除當(dāng)局進(jìn)行臨時(shí)調(diào)整

　　央行7月9日重啟發(fā)行500億元1年期央票，之前《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，人行月初在例行操作中發(fā)行的3個(gè)月央票收益率上升至1.0279%，有經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，上調(diào)央票利率反映人行啟動(dòng)適應(yīng)性貨幣政策退出策略的信號(hào)，料人行將通過小幅提高短期市場(chǎng)利率，和增加票據(jù)發(fā)行來進(jìn)一步緊縮銀根。而央行課題組建議應(yīng)根據(jù)銀行業(yè)盈利狀況和市場(chǎng)流動(dòng)性狀況，靈活調(diào)整利率和準(zhǔn)備金率，也點(diǎn)出這個(gè)意圖。

　　國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)巴曙松也坦言，包括中國(guó)在內(nèi)的全球央行都面臨�粢粋�(gè)共同的挑戰(zhàn)，就是在經(jīng)濟(jì)剛剛出現(xiàn)復(fù)蘇跡象時(shí)，如何從寬松的貨幣政策中退出。“一方面實(shí)體經(jīng)濟(jì)還存在負(fù)面因素，而另外一方面資產(chǎn)價(jià)格已經(jīng)飛速漲起來�！比绻�有跡象表明資金過度流入到股市和樓市的時(shí)候，不排除監(jiān)管當(dāng)局會(huì)進(jìn)行臨時(shí)調(diào)整。

　　信貸投放宜避免忽松忽緊

　　在對(duì)當(dāng)前形勢(shì)進(jìn)行深入分析后，央行課題組建議，未來監(jiān)管層應(yīng)合理控制信貸投放節(jié)奏，有效解決信貸結(jié)構(gòu)性問題。繼續(xù)保持適度寬松的貨幣政策基調(diào)不變，促進(jìn)信貸穩(wěn)定增長(zhǎng)，避免信貸投放忽松忽緊增加宏觀不確定性。同時(shí)，要關(guān)注大規(guī)模流動(dòng)性注入的潛在通貨膨脹效應(yīng)，根據(jù)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)做好政策預(yù)案，做到未雨綢繆。

　　在人民幣匯率方面，文章認(rèn)為，央行應(yīng)繼續(xù)保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。提高紡織、鋼鐵、輕工等行業(yè)的出口退稅率，解決貿(mào)易融資難問題，降低企業(yè)出口保費(fèi)負(fù)擔(dān)。

　　另訊，為進(jìn)一步促進(jìn)貿(mào)易投資便利化，規(guī)范境外機(jī)構(gòu)境內(nèi)外匯賬戶的開立、使用等行為，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)家外匯管理局昨日發(fā)布《關(guān)于境外機(jī)構(gòu)境內(nèi)外匯賬戶管理有關(guān)問題的通知》。(羅洪嘯)