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財經(jīng)漫畫:物價或成加息助推器。 中新社發(fā) 唐志順 攝
中新網(wǎng)2月20日電 中國央行在春節(jié)前一晚宣布調(diào)升存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。這是內(nèi)地在一個月之內(nèi)第二次調(diào)升準(zhǔn)備金率,美、英、日股市受累下挫。香港《明報》刊出署名馮其十的文章指出,央行選擇這一時間出手,是希望借春節(jié)長假期緩沖震蕩,畢竟滬深股市在一月中旬大跌后剛開始復(fù)元,很難再經(jīng)受一次緊縮恐慌,不過,政策步步緊縮對市場的影響將不可避免。
文章指出,央行再次調(diào)升準(zhǔn)備金率,旨在控制流動性大局,節(jié)后央行票據(jù)到期超過8000億元人民幣,僅這筆資金釋放到市場,壓力就不小,此外銀行信貸不會陡降,僅靠市場操作回籠資金已是相當(dāng)乏力。
盡管此次出招瞄準(zhǔn)的是流動性,但對已在“調(diào)控”中的樓市無疑更趨利淡。兩次調(diào)整準(zhǔn)備金對內(nèi)地大銀行幾無影響,但中小銀行將受資金限制,加之政府嚴(yán)格控制房貸標(biāo)準(zhǔn),今年銀行對發(fā)放個人住房按揭貸款將愈加謹(jǐn)慎,樓市氣勢必受挫。
內(nèi)地房企約七成資金來自貸款,任何收縮政策都將制約房企融資。此外政策頻密,對地產(chǎn)業(yè)的心理影響不可小覷。
文章說,今年,中國外貿(mào)回升、人民幣升值、熱錢流入,外儲大幅攀升已可預(yù)見,流動性過剩將繼續(xù)困擾決策。但顯而易見,政府更愿意以盡量溫和的手段打壓流動性,力避損傷經(jīng)濟(jì)回升大勢。一旦加息,意味貨幣政策全面轉(zhuǎn)向,對全球金融市場影響巨大。無論從哪一方面看,加息乃是利器,相信通脹未到眼前,中國很難出手加息。
調(diào)升存款準(zhǔn)備金率對抽緊流動性效果十分明顯,本次調(diào)升至少可凍結(jié)3000億元人民幣,這亦是央行屢屢動用準(zhǔn)備金工具的主要原因。由于準(zhǔn)備金已調(diào)整兩次,業(yè)內(nèi)預(yù)計首次加息還將延后,或延至第二季度末、第三季度初。
內(nèi)地寬松貨幣政策的退市“藥方”無外乎4種:公開市場操作、調(diào)升存款準(zhǔn)備金率、窗口指導(dǎo)、加息。若經(jīng)濟(jì)走勢無重大改變,不斷上調(diào)準(zhǔn)備金,輔以“均衡信貸”的窗口指導(dǎo),將是第二季度前政策的“常用藥”。
經(jīng)濟(jì)回暖,寬松政策退市已篤定,中國宏調(diào)駕馭13億人口巨輪,慣走“求穩(wěn)”路線,推延加息是情理之中,但“溫和退市”策略將加大未來對抗通脹的成本。退市“藥方”既不能因收縮太早而損害經(jīng)濟(jì),亦不可因“求穩(wěn)”而透支未來。
春節(jié)前公布的1月份工業(yè)品價格指數(shù)(PPI)數(shù)據(jù)勁增,提示企業(yè)生產(chǎn)成本事實上已大幅攀升,通脹壓力很可能超過預(yù)期,僅僅盯住消費(fèi)物價指數(shù)(CPI),決策將滯后。眼下,正視通脹壓力,提前布局十分必要。
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