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　　中新網(wǎng)杭州10月14日電(記者嚴(yán)格)創(chuàng)業(yè)板鳴鑼在即，面對高投入、高風(fēng)險、高收益的特征，業(yè)內(nèi)有關(guān)專家在接受記者采訪時表示創(chuàng)業(yè)板既有公司自身的風(fēng)險，也有資本市場和投資行為的風(fēng)險，還有行業(yè)政策等宏觀經(jīng)濟環(huán)境變化的風(fēng)險。對于已過會的部分企業(yè)自身存在的風(fēng)險，專家也進行了專業(yè)的解讀。

　　華誼兄弟依賴馮小剛的風(fēng)險

　　作為中國傳媒娛樂行業(yè)的先鋒企業(yè),華誼兄弟本次創(chuàng)業(yè)板上市無疑已成為社會各界目光的焦點，路演場場爆滿，最終發(fā)行定價為28.58元/股。但中信金通證券首席分析師錢向勁認(rèn)為，華誼最大的風(fēng)險在于人才管理及流失的風(fēng)險。優(yōu)秀的影視娛樂業(yè)經(jīng)營管理、藝術(shù)創(chuàng)作和演藝人員構(gòu)成了公司競爭優(yōu)勢，對公司的經(jīng)營業(yè)績具有重要影響，目前該公司少數(shù)簽約制片人及導(dǎo)演對公司業(yè)績的貢獻(xiàn)占比相對較高。如電影業(yè)務(wù)馮小剛工作室在報告期內(nèi)出品了《集結(jié)號》和《非誠勿擾》兩部影片累計實現(xiàn)票房分賬收入18896萬元，約占公司電影業(yè)務(wù)收入的40%和總營業(yè)收入的18%，如出現(xiàn)人才流失將影響公司盈利能力。

　　錢向勁同時認(rèn)為盜版現(xiàn)象在世界范圍內(nèi)屢禁不止，給電影、電視劇的制作發(fā)行單位帶來了極大的經(jīng)濟損失。華誼公司在一定時期內(nèi)仍將面臨盜版侵害的風(fēng)險。

　　看移動臉色的華星創(chuàng)業(yè)

　　位于浙江杭州的華星創(chuàng)業(yè)是一家專業(yè)提供移動通信網(wǎng)絡(luò)服務(wù)及相關(guān)產(chǎn)品的高新技術(shù)企業(yè)，是提供第三方移動網(wǎng)絡(luò)測評優(yōu)化服務(wù)主要包括移動通信網(wǎng)絡(luò)的普查、評估、優(yōu)化等的專業(yè)公司。日前披露發(fā)行價格為19.66元,對應(yīng)09年發(fā)行前后市盈率為24.56倍/32.74倍。

　　中信金通證券首席分析師錢向勁認(rèn)為華星創(chuàng)業(yè)最大的風(fēng)險是對大客戶特別是中國移動的依賴。中國移動及其下屬分、子公司是公司最主要的客戶。2006-2008年公司對中國移動及其下屬分、子公司的銷售收入占公司營業(yè)收入的90%以上。

　　《投資者報》研究員周俊認(rèn)為，華星創(chuàng)業(yè)雖然在一些細(xì)分領(lǐng)域有一定的市場份額，但僅是提供輔助性的技術(shù)服務(wù)，技術(shù)門檻較低，進入難度小。無論如何，一家把業(yè)績增長命運交給個別公司，其競爭力是難以得到保證的。

　　但浙江省金融辦副主任包純田認(rèn)為目前電信業(yè)市場并非完全競爭領(lǐng)域，中國移動在其中占據(jù)絕對優(yōu)勢，隨著3G時代的來臨也迎來驚人的市場空間，所以華星對于這樣一個巨頭的依賴并非是嚴(yán)重的可預(yù)見風(fēng)險，“如果是完全依賴娃哈哈這樣充分競爭行業(yè)的巨頭倒是另當(dāng)別論。”

　　靠鐵老大吃飯的青島特銳德

　　有著中國創(chuàng)業(yè)板“頭牌”稱號的青島特銳德(300001)電氣股份有限公司自上創(chuàng)業(yè)板以來，就無比的風(fēng)光和順利，第一家上會、第一家審核通過、第一個發(fā)布招股書、并獲得創(chuàng)業(yè)板證券代碼0001號。

　　特銳德是專門從事戶外箱式電力成套設(shè)備制造的骨干企業(yè)，主營產(chǎn)品為戶外箱式變電站、戶外箱式開關(guān)站和戶內(nèi)開關(guān)柜，主要為鐵路、電力、煤炭等行業(yè)的用戶提供高可靠的專業(yè)變配電成套設(shè)備及相關(guān)技術(shù)服務(wù)。

　　中信金通證券首席分析師錢向勁認(rèn)為特銳德主要風(fēng)險過度依賴鐵路市場。該公司客戶集中分布于鐵路、電力和煤炭行業(yè)，以鐵路為主。如果未來國家關(guān)于鐵路投資政策發(fā)生不利調(diào)整，或面臨鐵路市場的激烈競爭及不能有效開發(fā)其他行業(yè)市場，公司未來經(jīng)營業(yè)績將受到不利影響。

　　而特瑞德副總經(jīng)理屈東明在相關(guān)媒體也表示，公司目前已經(jīng)著手拓寬市場領(lǐng)域，拓寬公司的產(chǎn)品線，逐步減少與鐵路行業(yè)的相關(guān)性，但是在5—10年內(nèi)，公司的主要客戶將還是以鐵路系統(tǒng)為主。

　　特銳德本次募集資金投資項目建成后，公司的設(shè)計產(chǎn)能將達(dá)到4540標(biāo)準(zhǔn)臺，相當(dāng)于現(xiàn)有設(shè)計產(chǎn)能的5倍。“如果公司不能有效拓展新市場，將存在產(chǎn)能過大而導(dǎo)致的產(chǎn)品銷售風(fēng)險。”中信金通證券首席分析師錢向勁這樣認(rèn)為。(完)