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    漲價(jià)或?yàn)闆_抵消費(fèi)稅 茅臺(tái)由此收益幾何
2009年12月08日 09:48 來源:上海證券報(bào) 發(fā)表評(píng)論  【字體:↑大 ↓小

  貴州茅臺(tái)提價(jià)13%的消息直接引起了白酒行業(yè)個(gè)股的市場反響。昨日,白酒行業(yè)上市公司股價(jià)幾乎全線上漲,貴州茅臺(tái)也是毫無懸念地跳空高開,創(chuàng)出近期高點(diǎn)181.06元,全日漲幅達(dá)3.29%?梢哉f,茅臺(tái)的提價(jià)正在直接影響著貴州茅臺(tái)以及白酒類個(gè)股的行情。

  在此背景下,記者針對(duì)此次漲價(jià)進(jìn)行了調(diào)查,發(fā)現(xiàn)茅臺(tái)酒的漲價(jià)對(duì)貴州茅臺(tái)的業(yè)績可能產(chǎn)生不小的提升作用,而此次茅臺(tái)酒的漲價(jià)原因也可謂內(nèi)藏隱情。

  茅臺(tái)漲價(jià)對(duì)業(yè)績影響或?qū)⒉恍?/strong>

  貴州茅臺(tái)此次決定自2010年1月1日起上調(diào)貴州茅臺(tái)酒出廠價(jià)格,平均上調(diào)幅度約為13%。對(duì)此,國金證券的研究員陳鋼則表示:“根據(jù)與經(jīng)銷商交流情況來分析,公司的主要產(chǎn)品提價(jià)55-60元,主打的普通茅臺(tái)酒提價(jià)60元至499元/瓶,其他供應(yīng)量較少的年份酒幅度要大于13%!

  一位業(yè)內(nèi)人士粗略地算了這樣一筆賬:以貴州茅臺(tái)年產(chǎn)量約1萬噸計(jì),每瓶茅臺(tái)酒漲價(jià)60元,再扣掉約25%的稅收成本,則漲價(jià)部分大致能為公司增加9億元左右的利潤,如此算來每股收益能提升近1元錢。雖然這樣的估算建立在理想狀態(tài)下,但此次漲價(jià)對(duì)公司的業(yè)績影響就此可見一斑。

  實(shí)際上,此次茅臺(tái)的提價(jià)幅度低于此前的市場普遍預(yù)期,此前市場預(yù)估茅臺(tái)的漲價(jià)大約在80元/瓶。對(duì)此,國信證券認(rèn)為這應(yīng)該和貴州茅臺(tái)的產(chǎn)能擴(kuò)大有關(guān)。國信證券認(rèn)為,地方政府的財(cái)稅利益導(dǎo)向使茅臺(tái)把銷量放到重要位置而2004年以來新建產(chǎn)能使得茅臺(tái)今后每年都有2000噸的可銷售增量。茅臺(tái)的年份酒銷量有限,大部分新產(chǎn)能只能轉(zhuǎn)向普通高度茅臺(tái)酒,因此擴(kuò)大銷量,而不是一味提價(jià)才是比較合理的選擇。

  沖抵消費(fèi)稅或?yàn)橹匾獫q價(jià)原因

  根據(jù)貴州茅臺(tái)自身的說法,此次價(jià)格上漲主要基于產(chǎn)品原輔材料價(jià)格上漲、市場供求狀況和公司發(fā)展戰(zhàn)略等三個(gè)方面的原因。不過,記者在調(diào)查過程中發(fā)現(xiàn),除了上述原因之外,此次茅臺(tái)漲價(jià)恐怕還另有隱情。

  記者發(fā)現(xiàn),不少市場人士認(rèn)為,茅臺(tái)原材料價(jià)格上漲可能并不是茅臺(tái)提價(jià)的最主要原因。國信證券的行業(yè)研究員認(rèn)為茅臺(tái)漲價(jià)主要基于兩個(gè)原因,一部分是由于公司近期銷售態(tài)勢顯著好轉(zhuǎn),使得公司提價(jià)的底氣充足;而另一方面原因應(yīng)該就是消費(fèi)稅對(duì)業(yè)績的壓力。

  事實(shí)上,一位市場分析人士告訴記者:“消費(fèi)稅新政策出來之后,市場普遍預(yù)期廠商將通過提價(jià)來消化,但是由于有關(guān)方面不建議廠商今年提價(jià),因此各企業(yè)均沒有提價(jià)。目前已經(jīng)接近年底。各廠商提價(jià)部分利潤沒有必要讓給經(jīng)銷商。而這應(yīng)該才是導(dǎo)致茅臺(tái)酒漲價(jià)的重要原因。”

  其實(shí),在消費(fèi)稅落實(shí)之后,由于茅臺(tái)的漲價(jià)預(yù)期變得越來越強(qiáng)烈,因此茅臺(tái)的終端價(jià)格已經(jīng)在不斷向上突破,在過去的數(shù)月間已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了幅度不小的上漲。由于這個(gè)原因,國金證券的研究員陳鋼認(rèn)為,在此次茅臺(tái)提價(jià)后,對(duì)其終端價(jià)格的影響短期內(nèi)應(yīng)不會(huì)太大。( 應(yīng)尤佳)

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直隸巴人的原貼:
我國實(shí)施高溫補(bǔ)貼政策已有年頭了,但是多地標(biāo)準(zhǔn)已數(shù)年未漲,高溫津貼落實(shí)遭遇尷尬。
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