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上周五,武漢塑料和中信國安同時發(fā)布多份公告,昭示湖北省廣電網(wǎng)絡整體上市的事宜進入實質(zhì)性操作階段。根據(jù)公告,武漢塑料將以資產(chǎn)置換和非公開發(fā)行股份等方式置入湖北楚天數(shù)字電視和武漢廣電數(shù)字網(wǎng)絡等湖北省廣電資產(chǎn),同時原資產(chǎn)被置換出。也就是說,湖北廣電“借殼”武漢塑料實現(xiàn)上市。
對于武漢塑料來說,一旦資產(chǎn)運作完成,即將置入的資產(chǎn)將使其資產(chǎn)質(zhì)量發(fā)生大幅度的提升。機構預期,武漢塑料在二級市場上應該有50%左右的上漲空間。
湖北廣電整體上市
根據(jù)武漢塑料披露的重組預案,武漢塑料擬與湖北楚天數(shù)字電視有限公司進行重大資產(chǎn)置換,擬置入楚天數(shù)字電視全部資產(chǎn)及負債扣除1.75億元現(xiàn)金后的余額,擬置出武漢塑料全部資產(chǎn)及負債。
同時,武漢塑料以非公開發(fā)行股份的方式向楚天數(shù)字電視購買其與武漢塑料資產(chǎn)置換差額部分;同時以非公開發(fā)行股份方式分別向武漢有線、武漢廣播電視總臺、中信國安購買其擁有的武漢廣電數(shù)字網(wǎng)絡有限公司26.75%、26.25%和47%的股權;向楚天襄樊、楚天金緯購買其全部資產(chǎn)及負債。
此外,楚天數(shù)字電視以置換出的武漢塑料全部資產(chǎn)及負債以及1.75億元現(xiàn)金,協(xié)議收購大股東武漢經(jīng)開持有的武漢塑料4032萬股存量股份。公開信息顯示,此前湖北省廣電網(wǎng)絡一直在進行整合重組工作,此次借殼武漢塑料意在實現(xiàn)整體上市。
重組半年內(nèi)啟動資產(chǎn)注入
湖北廣電整體上市已經(jīng)醞釀已久,此次相關公司的公告意味著該事情已經(jīng)明朗化。但是,就目前的情況來看,尚不能視其為板上釘釘。
武漢塑料表示,上述方案已取得了市財政局、省國資委和廣電局等相關單位的批復。但下一步還要獲得股東大會、國務院國資委、國家廣電總局、中宣部和證監(jiān)會等多個部門的批準。
在資產(chǎn)注入的時間表上,重組方的控股股東和實際控制人承諾,在同時滿足相關資產(chǎn)已經(jīng)完成事業(yè)體制向企業(yè)化轉(zhuǎn)型和已經(jīng)盈利兩大條件后,在重組完成后半年內(nèi)啟動資產(chǎn)注入。武漢塑料提醒道,未來資產(chǎn)注入存在重大不確定性。
此外,武漢塑料還稱,除本次重大資產(chǎn)重組所涉及行政審批不確定性外,投資者在評價本次重大資產(chǎn)重組時,還應特別考慮以下風險因素:第一,最終評估結果及最終交易價格可能存在一定差異;第二,截至一季度末,擬注入資產(chǎn)中,楚天數(shù)字、楚天金緯、武漢廣電尚有部分房產(chǎn)未取得相關權屬證書;第三,本次重大資產(chǎn)重組完成后,上市公司啟動全省網(wǎng)絡整合,是否達到預期目的和效益存在不確定性。
或有5成上漲空間
武漢塑料無疑是此次重大重組的受益者,該公司將轉(zhuǎn)型為區(qū)域有線電視運營商,而且有望獲得湖北廣電全部相關資產(chǎn)。而且,資本市場的重組可能會加速湖北有線網(wǎng)絡的整合,這使得該公司在重組之余也“沾光”三網(wǎng)融合概念。
湖北廣電上市之后到底股價幾何呢?中信證券以幾種不同的方式為未來的上市公司做了估值。
完成重組與資產(chǎn)注入之后,模擬公司2009年凈利潤9857萬元,全股本攤薄之后每股收益0.26元,對應目前的市盈率為45倍。從用戶數(shù)據(jù)當量來考慮的話,借殼之后的楚天有線可以類比湖南廣電傳媒,以此估算新上市公司的市值應該有89%的提升空間。
同時,如果同陜西廣電網(wǎng)絡進行比較,市值提升空間為27%。如果與深圳天威比較,則公司市值提升空間有57%。
中信證券分析,如果重組成功,上市公司股價漲幅4成至5成應有非常強的安全邊際,對應股價16.5元至17.7元,因此給予武漢塑料第一目標價17元。此外,中信國安也被賦予了10%左右的交易性上漲空間。
值得注意的是,雖然機構看好此次重組,但二級市場上的反應并不是特別熱烈。公告之前的4月29日,中信國安盤中突然拉高直逼漲停,但很快被砸開,最終收漲7.82%。次日公告見光,中信國安的股價卻在開盤不久之后就封死跌停。
“說明市場信心還不是很足,不過重組的主角是武漢塑料,中信國安原本也受益有限!睆V州一位資深券商人士向南方都市報記者表示,近期市場信心積弱,武漢塑料本輪漲幅也已經(jīng)接近50%,建議投資者追漲時保持謹慎。 (劉昊)
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