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　　一直以來，國(guó)際炒家都在借助新興市場(chǎng)需求、地緣政治甚至氣候等因素瘋狂炒高國(guó)際油價(jià)。但隨著全球經(jīng)濟(jì)增速放緩、石油需求下滑，再加上美元升值、美國(guó)大選臨近尾聲、需求國(guó)籌備充裕、進(jìn)口面臨削減，各種利空綜合在一起終于迫使國(guó)際油價(jià)屢屢破位。

　　炒作理由“褪色”

　　“應(yīng)該看到，油價(jià)不可能一直漲下去，此次回落是正常的。而下跌也是多重因素共同作用的結(jié)果，包括美國(guó)需求下滑、全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)問題、地緣政治緊張氣氛有所緩和等，都會(huì)給油價(jià)帶來打擊。”國(guó)家發(fā)改委能源研究所主任助理姜鑫民5日在接受上海證券報(bào)采訪時(shí)說。

　　法國(guó)興業(yè)銀行分析人士邁克爾·維特納則表示，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)放緩將抑制燃料需求的擔(dān)心影響到了油價(jià)，因?yàn)椤懊绹?guó)石油需求不會(huì)很快恢復(fù)”。

　　另一些交易員則認(rèn)為這是需求國(guó)的石油消費(fèi)能力不足以支撐油價(jià)所致。他們稱，中國(guó)在奧運(yùn)會(huì)前的儲(chǔ)備行為使中國(guó)的石油消費(fèi)能力被人為放大了。眾所周知，中國(guó)等新興市場(chǎng)的石油需求正是國(guó)際炒家經(jīng)常用以炒作油價(jià)的借口。

　　盡管中國(guó)的成品油進(jìn)口量在國(guó)際市場(chǎng)上仍談不上舉足輕重，對(duì)國(guó)際石油供需平衡的影響極為有限，但經(jīng)過國(guó)際炒家的人為放大之后，中國(guó)需求連同地緣政治、颶風(fēng)、美元貶值等因素，都成為炒作油價(jià)的理由。

　　不過，隨著奧運(yùn)期間保供用油的儲(chǔ)備完畢，上述理由再也難以自圓其說。

　　中國(guó)或削減成品油進(jìn)口量

　　應(yīng)該看到，中國(guó)于6月20日突然上調(diào)成品油價(jià)之舉已經(jīng)打了炒家一個(gè)措手不及。就在中國(guó)調(diào)價(jià)的消息傳出當(dāng)天，紐約商品交易所7月份交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格快速下跌了4.75美元。而進(jìn)入7月份后，為奧運(yùn)進(jìn)行的儲(chǔ)油準(zhǔn)備逐漸完成；因庫存良好，8月中國(guó)進(jìn)口成品油總量面臨削減。

　　據(jù)易貿(mào)資訊提供的信息，肩負(fù)保供重任的兩大集團(tuán)在連續(xù)數(shù)月成功進(jìn)口百萬噸成品油后，目前庫存已逐漸高企。在這種情況下，本月兩大集團(tuán)將大幅減少進(jìn)口量。

　　廣東中石化某相關(guān)人士此前表示，“由于當(dāng)前庫存理想，倘若8月份的進(jìn)口總量與上月持平，則我們的庫存壓力將繼續(xù)放大”。

　　“為確保奧運(yùn)國(guó)內(nèi)萬無一失地穩(wěn)定供應(yīng)，拔高庫存是奧運(yùn)前不變的方針，因此目前我們的庫存情況也相當(dāng)良好。”華東中石化某相關(guān)人士指出，在高庫存情況下，本月進(jìn)口成品油的量可能會(huì)減少，畢竟國(guó)內(nèi)外油價(jià)倒掛，進(jìn)口油相對(duì)國(guó)內(nèi)油品來說還是一種“奢侈品”。

　　易貿(mào)資訊數(shù)據(jù)顯示，自3月以來，廣東省成品油庫存不斷增加，從3月底至6月初增幅已達(dá)50%。而6月以后至今，中石化進(jìn)口數(shù)量不斷增加而消費(fèi)需求卻在走下坡路。在進(jìn)口增、需求減的情況下，庫存隨之水漲船高。到目前為止，國(guó)內(nèi)部分油庫“憋罐”現(xiàn)象已逐漸顯露。

　　“中國(guó)需求減少只是導(dǎo)致油價(jià)跳水的因素之一。美國(guó)需求減少、經(jīng)濟(jì)衰退等對(duì)高油價(jià)也是沉重打擊。而最根本的，國(guó)際油價(jià)波動(dòng)劇烈的核心原因還在于有一股炒作力量在背后操縱油價(jià)。否則，在國(guó)際石油供需沒有發(fā)生太大變化的情況下，油價(jià)不會(huì)動(dòng)蕩得如此厲害�！北本┤胡梽�(chuàng)業(yè)科技公司能源專家韓曉平說。

　　中國(guó)石油期貨缺位之憾

　　“一直以來，國(guó)際市場(chǎng)都有‘賭中國(guó)’一說，尤其是對(duì)沖基金炒作油價(jià)就是看準(zhǔn)了中國(guó)缺乏石油期貨工具、只能從現(xiàn)貨市場(chǎng)采購(gòu)這一缺陷。但隨著中國(guó)需求的下降，炒作動(dòng)力也有所減弱�！表n曉平在接受上海證券報(bào)記者采訪時(shí)說。

　　據(jù)他介紹，對(duì)沖基金的分析師在操作時(shí)常常會(huì)以某一市場(chǎng)動(dòng)向?yàn)橐罁?jù)來決定做多還是做空。例如奧運(yùn)會(huì)前中國(guó)部分城市開始機(jī)動(dòng)車限行，盡管實(shí)際需求減少有限，但這在他們看來也是一個(gè)炒作信號(hào)，并據(jù)此博弈市場(chǎng)。

　　上述分析人士認(rèn)為，在美國(guó)需求減少的同時(shí)，國(guó)際投資者寄希望于中國(guó)需求能力挽狂瀾，且他們對(duì)中國(guó)需求的看重程度已達(dá)到無以復(fù)加的地步。在過分樂觀情緒主導(dǎo)下的全球商品市場(chǎng)隨之延續(xù)瘋狂，直至看到中國(guó)需求增速減緩的明確證據(jù)。

　　“由于我們預(yù)計(jì)1月-9月工業(yè)增加值增速將溫和回落到15.9%，在分別假定90號(hào)汽油出廠價(jià)維持現(xiàn)狀或再次上調(diào)價(jià)格1000元/噸的情況下，我們的測(cè)算表明，中國(guó)對(duì)原油需求的增速可能分別降至3.58%或0.64%，顯著低于國(guó)際能源署(IEA)的最新預(yù)測(cè)數(shù)5.4%。這意味著，與國(guó)際市場(chǎng)的一致預(yù)期相比，中國(guó)需求可能意外減少12萬桶/日或34萬桶/日�！鄙鲜龇治鋈耸空f。

　　顯然，中國(guó)需求此前是被國(guó)際投機(jī)者人為放大了。

　　而在韓曉平看來，中印等國(guó)的石油期貨駕馭能力較弱，這是令油價(jià)炒作頻頻得手的重要原因。如果中國(guó)大買家能在國(guó)際上直接套期保值，則可減緩這層影響。(記者 陳其玨)