和訊首席分析師文國慶、民族證券分析師徐一釘、資深股民艾古等這些本報《財經(jīng)·市場》版上的品牌欄目“股市神仙會”中的各路神仙，將于本周六和周日齊聚“2007北京理財博覽會”。
到場的“神仙”有分析師，分別是中金公司銷售交易部經(jīng)理吳小平、和訊信息首席分析師文國慶、民族證券首席策略分析師徐一釘、招商證券分析師郝軍、中信建投分析師張宏業(yè)、大摩投資分析師徐勝治等，還有資深股民艾古和謝賢清。
“大盤漲了這么高，是不是該跌了？高估值市場還能走多久？”在現(xiàn)場，分析師們將就下半年的市場走勢進(jìn)行熱烈的討論，并與投資者進(jìn)行互動。如果您對下半年市場還有一些自己的看法和問題，也可以現(xiàn)場和專家交流。
同時，資深股民也將在現(xiàn)場激情講述自己的炒股故事，并與大家分享自己多年積累的炒股經(jīng)驗(yàn)。艾古和謝賢清還特別強(qiáng)調(diào)，歡迎投資者現(xiàn)場提出尖銳激烈的問題。
郝軍
現(xiàn)任招商證券北京建國路營業(yè)部投資顧問、分析師。1994年開始從事證券工作，曾任銀河證券某營業(yè)部業(yè)務(wù)發(fā)展部經(jīng)理、理財中心主任，東北證券分析師。
防止階段性系統(tǒng)風(fēng)險集中釋放
市場展望
7月以來的上漲，尤其上證指數(shù)越過4000點(diǎn)后，市場明顯表現(xiàn)出資金推動的特點(diǎn)。目前市場整體估值已經(jīng)偏高，但由于社會資金充裕，仍然推動股指上行，使估值進(jìn)一步提高。
隨著CPI的上漲、投資者對央行繼續(xù)加息的預(yù)期，以及若國際經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退，這些因素將可能影響我國經(jīng)濟(jì)增長。如果上市公司盈利增長達(dá)不到預(yù)期，市場會出現(xiàn)較大調(diào)整。
雖然我國長期牛市基礎(chǔ)仍然堅(jiān)實(shí)，但要密切注意上市公司增長情況，防止階段性系統(tǒng)風(fēng)險集中釋放。由于通脹因素，投資品種上，可以關(guān)注資源類上市公司，另外繼續(xù)看好央企整合相關(guān)品種。
吳小平
中國國際金融有限公司銷售交易部經(jīng)理。擁有金融學(xué)、經(jīng)濟(jì)法和工商管理等多個學(xué)位。曾在上市公司并購部門、外資銀行衍生產(chǎn)品開發(fā)部門和中資投行機(jī)構(gòu)銷售業(yè)務(wù)部門就職。
應(yīng)對不斷增加的不確定性
市場展望
由于目前A股流動性充裕并以基金為主導(dǎo)，而且9月份很可能是十七大召開前的政策真空期，我們判斷股市在9月份可能延續(xù)上一個月的震蕩上行態(tài)勢。建議投資者以大盤藍(lán)籌股為主，但需要提高防御性以應(yīng)對不斷增加的不確定性。
在目前股價的基本面支持趨于減弱，流動性驅(qū)動股市泡沫呈加速趨勢，整體估值水平較高，而不確定性在不斷積累的情況下，我們還是傾向于從宏觀趨勢出發(fā)，未來業(yè)績增長更具確定性的金融、消費(fèi)板塊；基本面有支持，相對估值并不高，安全邊際更高的板塊和個股；鋼鐵、建材、航運(yùn)、造紙包裝等可能直接受益于行業(yè)整合、企業(yè)資產(chǎn)重組、增發(fā)項(xiàng)目等因素，從而帶來業(yè)績超預(yù)期增長的板塊和個股。
徐勝治
大摩投資咨詢公司首席分析師。十余年來致力于金融投資與證券市場研究，擁有完整的投資理論體系與實(shí)戰(zhàn)分析應(yīng)用技巧。
牛市不會以深幅崩盤收尾
市場展望
對于目前股市的高估值狀態(tài)，最終也是最佳的運(yùn)行結(jié)果很可能是一種軟著陸的方式，既不以表面上的牛市終結(jié)為代價，指數(shù)也不會形成深幅的崩盤，而是構(gòu)成指數(shù)的核心資產(chǎn)不斷地動態(tài)切換。其實(shí)與幾年前相比，牛市已發(fā)生了根本的改變，這指的不是指數(shù)的高低，而是資產(chǎn)的構(gòu)成。
滬指越過5000點(diǎn)之后的短期震蕩是不可避免的，但從中長期來看，股市現(xiàn)在的運(yùn)行背景不僅僅只有宏觀調(diào)控的壓力，它本身處在一種急速膨脹的狀態(tài)。這種趨勢至少在2007年內(nèi)不會結(jié)束，短期震蕩只是技術(shù)現(xiàn)象。但震蕩不會改變市場的運(yùn)行趨勢以及估值定位，至少目前不會。
徐一釘
民族證券研發(fā)中心副總經(jīng)理，首席策略分析師。有12年證券領(lǐng)域從業(yè)經(jīng)歷。
時間是牛市最好的朋友
市場展望
短期A股市場存在一定的泡沫，但時間是最好的朋友，再過3個月就將進(jìn)入2008年，估值自然調(diào)整到以2008年業(yè)績預(yù)期為基準(zhǔn)。如果上市公司業(yè)績年增長均為28%，那么基于2008年、2009年業(yè)績預(yù)測的滬深300成分股的加權(quán)動態(tài)市盈率只有28.73倍、22.42倍，到時藍(lán)籌股的估值水平自然會降下來。
過高的估值是大家都不能回避的問題，但資產(chǎn)注入、整體上市等外延式增長，以及人民幣資產(chǎn)價值重估，有望填補(bǔ)上市公司“業(yè)績提升真空期”。同時大家要關(guān)注A股市場是否存在系統(tǒng)性風(fēng)險。
張宏業(yè)
中信建投機(jī)構(gòu)銷售部銷售總監(jiān)、分析師。曾擔(dān)任宏源證券研究中心投資咨詢部經(jīng)理，七年證券從業(yè)經(jīng)歷。
短暫的下跌并不可怕
市場展望
由于流動性泛濫短期難以得到根本改變，在負(fù)利率、低通脹、高速增長的中國證券市場，即將迎來資產(chǎn)膨脹階段。
本輪牛市的一個基礎(chǔ)是流動性泛濫，我們看到貿(mào)易順差仍在擴(kuò)大，負(fù)利率時代人們儲蓄的意愿在減弱，流入證券市場的錢會越來越多。
第二個基礎(chǔ)是企業(yè)利潤的突變，對付高估值的最好手段就是高增長，我們有理由相信，企業(yè)利潤在未來的一到兩年仍會給大家?guī)眢@喜。
下半年對市場依然保持樂觀的態(tài)度，即使有短暫的下跌，也不可怕。牛市中下跌是最好的禮物�？春萌嗣駧派岛洼p微通貨膨脹概念，關(guān)注資產(chǎn)注入、央企整合投資主題�？春媒鹑凇⒌禺a(chǎn)、航空、煤炭、鋼鐵、建材、造紙、有色、機(jī)械制造等行業(yè)。
文國慶
現(xiàn)任和訊信息首席分析師、聯(lián)訊證券公司首席分析師。1990年開始成為中國第一批證券從業(yè)人員；2002年正式加盟中國證券市場研究設(shè)計(jì)中心，歷任經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部副總經(jīng)理，和訊信息首席分析師，聯(lián)訊證券公司首席分析師。
關(guān)注政策面上的調(diào)控措施
市場展望
在利空政策接踵而至的時候，究竟股市該不該漲，那是道學(xué)家們研究的課題。在我看來，賭場中出現(xiàn)癲狂是必然的，股市能夠在利空頻出的情況下逆勢大漲，本身就是博弈的一種特殊階段。
下半年總體上是一個流動性過剩的博弈行情，博弈的雙方是市場力量與政策方。政策面如果出一些比較嚴(yán)厲的調(diào)控措施，那么股市就會下跌，如果不采取嚴(yán)厲措施，大盤還會慣性上漲。這些嚴(yán)厲的措施包括可直接影響境外資金流入A股的政策，還有就是對土地方面的政策，將直接影響房地產(chǎn)企業(yè)的業(yè)績等等。(吳琳琳）
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