在央行再度上調(diào)銀行存款準(zhǔn)備金率，繼續(xù)調(diào)節(jié)銀行可供貸款資金總量的情況下，多頭主力啟動(dòng)著中國(guó)石化、長(zhǎng)江電力、中國(guó)聯(lián)通、寶鋼股份等“大象”們，使得上證綜指在昨日午市后突破6000點(diǎn)，收于6030.09點(diǎn)，再現(xiàn)“紅色星期一”。
熱點(diǎn)悄然轉(zhuǎn)向
從昨日盤(pán)面來(lái)看，A股市場(chǎng)悄然出現(xiàn)新的運(yùn)行特征。
一是跳舞的“大象”們形成接力賽，上周火爆異常的工商銀行、中國(guó)神華、中國(guó)遠(yuǎn)洋等本輪牛市新增品種在昨日略有休整。而在上一輪熊市中進(jìn)入A股市場(chǎng)的中國(guó)石化、長(zhǎng)江電力、中國(guó)聯(lián)通、寶鋼股份等四大金剛則成為大盤(pán)的領(lǐng)漲先鋒，群起漲停。有觀點(diǎn)認(rèn)為，這意味著主流資金的掘金思路從超級(jí)“大象”們向中小身材的“大象”們傳導(dǎo)，從而牽引著大盤(pán)繼續(xù)拓展新的上升空間。
二是“二八格局”略有改觀。昨日滬市下跌家數(shù)為469家，上漲家數(shù)為406家，就此數(shù)據(jù)來(lái)說(shuō)，“二八格局”有漸漸向“五五格局”轉(zhuǎn)變的可能性，也說(shuō)明在指標(biāo)股、權(quán)重股位列高位之際，又有新多資金的選股偏好從“大為美”向“估值洼地”轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)。與此佐證的是，鋼鐵股、有色金屬股、電力股等具有估值洼地優(yōu)勢(shì)預(yù)期的二線藍(lán)籌股的確也有不俗的走勢(shì)。
另外，兩極分化也開(kāi)始顯現(xiàn)出來(lái)，昨日兩市共有54家個(gè)股達(dá)到10%漲幅限制，但也有6家個(gè)股達(dá)到10%跌幅限制，這在近期所不多見(jiàn)，如此的走勢(shì)也驗(yàn)證了市場(chǎng)對(duì)拉指數(shù)出貨的擔(dān)心，這極有可能成為制約大盤(pán)后續(xù)走勢(shì)的壓力。
機(jī)構(gòu)資金轉(zhuǎn)向
也就是說(shuō)，業(yè)內(nèi)人士對(duì)指標(biāo)股的狂飚存在著較大的擔(dān)心，一是擔(dān)心拉指標(biāo)股營(yíng)造指數(shù)的“虛假繁榮”，從而在其他品種上減倉(cāng)出貨。這是以往A股市場(chǎng)的走勢(shì)中，多頭資金屢屢使用的伎倆之一；二是擔(dān)心指標(biāo)股的狂漲，隱含著泡沫，如此就會(huì)為A股市場(chǎng)的后續(xù)調(diào)整埋下調(diào)整的隱患。
這其實(shí)也得到了兩方面信息的佐證，一是權(quán)重股上漲的輪動(dòng)性特征。因?yàn)槟壳皺C(jī)構(gòu)資金之間也存在著較大的博弈特征，所以，在指標(biāo)股漲幅過(guò)大的前提下，往往會(huì)引發(fā)部分獲利豐厚的機(jī)構(gòu)資金套現(xiàn)離場(chǎng)，從而推動(dòng)著前期漲幅頗大的權(quán)重股的回落，比如說(shuō)上周漲幅過(guò)火的銀行股在昨天較為疲軟的走勢(shì)就是如此。這反過(guò)來(lái)也佐證了套現(xiàn)離場(chǎng)的資金也認(rèn)為指標(biāo)股有泡沫化趨勢(shì)，否則也不會(huì)輕易放棄權(quán)重股的戰(zhàn)略性籌碼。
二是國(guó)際同行的比較也可以看出泡沫化的趨勢(shì)，比如說(shuō)目前工商銀行的總市值已超過(guò)花旗銀行的40%。再比如說(shuō)有資料顯示，中國(guó)神華目前的總市值是最大的煤炭企業(yè)Rio Tinto的4倍，而Rio Tinto 2007年將掙77億美元凈利潤(rùn), 但預(yù)計(jì)中國(guó)神華為28億美元凈利潤(rùn)。如此之大的差異，就說(shuō)明了中國(guó)神華存在的泡沫化趨勢(shì)，這其實(shí)只是目前權(quán)重股估值泡沫化趨勢(shì)的一個(gè)“縮影”。
而在泡沫化趨勢(shì)漸漸形成的背景下，機(jī)構(gòu)資金迫不得已再度轉(zhuǎn)向，在昨日盤(pán)面中顯示，機(jī)構(gòu)資金有從“大象”跳舞中回歸到“估值洼地”效應(yīng)挖掘的趨勢(shì)，這主要體現(xiàn)在兩點(diǎn)：一是二線藍(lán)籌股的崛起，不僅僅是鋼鐵股等二線藍(lán)籌股，而且還包括貴州茅臺(tái)等釀酒食品板塊；二是機(jī)構(gòu)資金新近關(guān)注的品種也有不俗的表現(xiàn)，較為典型的有西寧特鋼(鐵礦、煤炭等產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì))、錦化氯堿(TDI資產(chǎn)亮點(diǎn)+產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇)、長(zhǎng)城開(kāi)發(fā)(高投資能力+20倍不足的市盈率估值)等個(gè)股就是如此�？磥�(lái)，機(jī)構(gòu)資金的確逐漸放棄“大象”崇拜，而走向“估值洼地”引導(dǎo)的投資思路中。
有望再創(chuàng)新高
也就是說(shuō)，機(jī)構(gòu)資金仍然活躍在A股市場(chǎng)，并沒(méi)有因?yàn)闊狳c(diǎn)的轉(zhuǎn)向而淡出A股市場(chǎng)，如此就使得市場(chǎng)會(huì)在不斷的資金總量的匯集下形成新的推動(dòng)下，從而有助于大盤(pán)再度創(chuàng)出新高點(diǎn)。看來(lái)，上證綜指在今日仍有望再創(chuàng)新高。
在實(shí)際操作中，建議投資者可以根據(jù)機(jī)構(gòu)資金的動(dòng)向?qū)ふ倚碌耐顿Y機(jī)會(huì)，即一方面是對(duì)估值洼地效應(yīng)的確明顯的個(gè)股予以積極的跟蹤；另一方面則可以對(duì)行業(yè)分析師新近關(guān)注的品種予以較大激情的關(guān)注，錦化氯堿、*ST明星、西寧特鋼等個(gè)股就是如此。另外，對(duì)云天化、民生銀行、浙江龍盛、德美化工等行業(yè)分析師在近期屢屢下跌的個(gè)股也可低吸持有。(渤海投資 秦洪)
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