我們都知道,“金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心”,金融強(qiáng)則國(guó)家強(qiáng),金融出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī),則會(huì)對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生致命打擊。正是基于這樣的認(rèn)識(shí),在全球金融市場(chǎng)風(fēng)雨飄搖之際,為了防止股市暴跌誘發(fā)金融市場(chǎng)產(chǎn)生一系列危機(jī),各國(guó)政府都采取了強(qiáng)力干預(yù)市場(chǎng)的救市之舉。面對(duì)受全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩影響日益加劇的中國(guó)股市,對(duì)癥下藥地救市,讓市場(chǎng)回到穩(wěn)定發(fā)展的軌道上來(lái),顯然已是政府救市的題中應(yīng)有之義和刻不容緩之舉。
近來(lái)很少對(duì)股市發(fā)表意見(jiàn)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳敬璉,日前語(yǔ)出驚人。他認(rèn)為,現(xiàn)在股市出現(xiàn)問(wèn)題,政府救市是應(yīng)該的。中國(guó)股市的“政策市”頑疾并未根除,一些人因此發(fā)財(cái),而普通股民卻利益受損。
一向有“吳市場(chǎng)”之稱(chēng)的吳敬璉,突然“背叛”自己的立場(chǎng),轉(zhuǎn)而旗幟鮮明地高調(diào)支持政府救市,這起碼表明,在他看來(lái),當(dāng)前股市出現(xiàn)的問(wèn)題不是小問(wèn)題,這些問(wèn)題僅靠市場(chǎng)自己的力量是無(wú)法解決的,而且這些問(wèn)題若不采取救市方式予以解決,后果將非常嚴(yán)重。無(wú)獨(dú)有偶。就在吳敬璉發(fā)表“救市論”的前一天,一向代表著股市市場(chǎng)派最高理想的美國(guó),也突然發(fā)布緊急命令,采取對(duì)房利美和房地美等主要大型金融公司某些類(lèi)型的沽空行為進(jìn)行限制的極端救市舉措。
在救市和不救市上,無(wú)論是“吳市場(chǎng)”,還是“美市場(chǎng)”,都以自己的態(tài)度或行動(dòng)給出了明確答案。其實(shí),環(huán)顧全球資本市場(chǎng),無(wú)論是新興市場(chǎng),還是成熟市場(chǎng),政府救市早已蔚然成風(fēng)。代表成熟市場(chǎng)的美國(guó)自不必說(shuō),即便是新興市場(chǎng),當(dāng)巴基斯坦股市出現(xiàn)18年來(lái)最長(zhǎng)跌勢(shì),以至引發(fā)股民圍攻交易所的騷亂后,政府不僅頒布法令,規(guī)定股市跌停板最高限幅從5%改為1%,漲停板則從5%改為10%,而且還讓各大經(jīng)紀(jì)商緊急聯(lián)手救市。越南政府在股市出現(xiàn)暴跌后,不僅讓《人民報(bào)》發(fā)表社論,更讓央行平準(zhǔn)基金分批逐步進(jìn)入救市,直到市場(chǎng)進(jìn)入穩(wěn)定發(fā)展軌道。
為什么這些政府可以不顧違背市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)基本要求和原則的風(fēng)險(xiǎn)而直接干預(yù)市場(chǎng)?他們難道不明白這樣的方式將會(huì)傷害以市場(chǎng)化為基礎(chǔ)的資本市場(chǎng)嗎?
政府救市在非常時(shí)期為什么是應(yīng)該和必須的,一個(gè)極其重要的理由是,當(dāng)政府必須在維護(hù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)原則和保護(hù)本國(guó)金融安全二者間作出非此即彼的選擇時(shí),所有政府都會(huì)毫不猶豫地選擇后者。
眾所周知,受次貸危機(jī)蔓延,以及國(guó)際油價(jià)等大宗商品期貨價(jià)格大漲的影響,目前的國(guó)際金融市場(chǎng)險(xiǎn)象環(huán)生,傳染性極強(qiáng)的金融危機(jī)隨時(shí)可能爆發(fā)。在這場(chǎng)可能危及各國(guó)金融安全的全球性金融動(dòng)蕩面前,各國(guó)都將捍衛(wèi)本國(guó)的金融利益置于至高無(wú)上的地位,并以異常強(qiáng)勢(shì)的態(tài)度直接干預(yù)市場(chǎng)。我們都知道,“金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心”,金融強(qiáng)則國(guó)家強(qiáng),金融出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī),則會(huì)對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生致命打擊。問(wèn)題是,目前全球性的通脹早已讓各國(guó)經(jīng)濟(jì)在通脹壓力威脅下變得脆弱不堪,如果這時(shí)本國(guó)金融市場(chǎng)再出現(xiàn)動(dòng)蕩,引發(fā)信用危機(jī)和信心危機(jī),則一國(guó)經(jīng)濟(jì)將難以應(yīng)對(duì)。正是基于這樣的認(rèn)識(shí),在全球金融市場(chǎng)風(fēng)雨飄搖之際,為了防止股市暴跌誘發(fā)金融市場(chǎng)產(chǎn)生一系列危機(jī),各國(guó)政府都采取了強(qiáng)力干預(yù)市場(chǎng)的救市之舉。
必須充分認(rèn)識(shí)到的是,處于全球金融動(dòng)蕩背景和錯(cuò)綜復(fù)雜利益格局下的中國(guó)股市,正在經(jīng)歷著股市建立18年來(lái)最為困難的時(shí)期。因此,此輪暴跌決不同于以往,因而也就不能簡(jiǎn)單與此前18年中股市的大起大落簡(jiǎn)單類(lèi)比,更不能認(rèn)為這是常態(tài)漲跌而對(duì)當(dāng)前股市的不正常下跌采取反對(duì)救市、熟視無(wú)睹、聽(tīng)任自由落體的態(tài)度,這種態(tài)度事實(shí)上是對(duì)金融市場(chǎng)穩(wěn)定的極不負(fù)責(zé)。美國(guó)財(cái)長(zhǎng)保爾森在就房利美和房地美一攬子救援計(jì)劃發(fā)表講話(huà)時(shí)明確表示,救助“兩房”,對(duì)穩(wěn)定美國(guó)金融市場(chǎng)非常重要。若不拯救“兩房”,不僅美國(guó)金融市場(chǎng)穩(wěn)定將大受影響,美國(guó)的經(jīng)濟(jì)也將深受其害。保爾森對(duì)金融市場(chǎng)的洞察與吳敬璉先生張揚(yáng)“救市論”的遠(yuǎn)見(jiàn)異曲同工,因?yàn)樘幱诜浅r(shí)期的中國(guó)股市,若不在關(guān)鍵時(shí)刻施以援手,危害同樣不可小視。
超越成熟市場(chǎng)和新興市場(chǎng)跌幅的本輪中國(guó)股市暴跌,誘因復(fù)雜,波及面廣,對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)影響深遠(yuǎn)。比如股價(jià)下跌正在通過(guò)負(fù)財(cái)富效應(yīng)日益侵蝕著實(shí)際消費(fèi)的增長(zhǎng),同時(shí)企業(yè)融資和再融資無(wú)法進(jìn)行對(duì)企業(yè)投資計(jì)劃和社會(huì)就業(yè)的破壞、基金和券商的業(yè)績(jī)虧損、保險(xiǎn)公司償付能力因投資受損而出現(xiàn)危機(jī)等等,都在影響中國(guó)金融市場(chǎng)的安全和中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。面對(duì)受全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩影響日益加劇的中國(guó)股市,對(duì)癥下藥地救市,讓市場(chǎng)回到穩(wěn)定發(fā)展的軌道上來(lái),顯然已是政府救市的題中應(yīng)有之義和刻不容緩之舉。目前,我國(guó)有關(guān)方面已采取諸如主流媒體發(fā)表救市文章等隱性救市方式,盡力扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)預(yù)期和信心。這些舉措雖產(chǎn)生了積極效應(yīng),但力度顯然無(wú)法比肩美國(guó)。毫無(wú)疑問(wèn),有關(guān)方面對(duì)當(dāng)前股市的判斷將直接影響救市措施的力度。只是,置身于動(dòng)蕩不安的全球金融市場(chǎng)中,中國(guó)股市還能給有關(guān)方面多少?gòu)娜萦^(guān)察和判斷的時(shí)間? (徐紹峰)
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