中國股市是政策市,每次政策出臺(tái)前股市總會(huì)發(fā)生異動(dòng)。當(dāng)上證綜指在9月18日差一點(diǎn)破位1800點(diǎn)時(shí),洶涌而至的大買單風(fēng)卷殘?jiān)埔话惆言诘0宓慕鹑诠梢粧叨猓彩前驯淮虻降0宓你y行股從綠變紅。抄底的資金當(dāng)天就獲得了超過10%的利潤。9月18日晚上印花稅調(diào)整為單邊征稅和匯金入市的消息傳出后,廣大投資者才恍然大悟。但散戶很難把節(jié)拍踏得如此精準(zhǔn)。
在一個(gè)公平、公正、透明、成熟的資本市場(chǎng),支撐市場(chǎng)的各方(包括監(jiān)管層)都必須遵守游戲規(guī)則,這一規(guī)則最大限度地體現(xiàn)各利益主體的意志,規(guī)則是剛性的,人人都必須遵守。這使得股市的走勢(shì)有跡可循。因此,寄希望于救市,實(shí)際上是游戲規(guī)則錯(cuò)位的結(jié)果,或者說,是剛性規(guī)則缺位的結(jié)果。
上周的救市措施是真正意義上的組合拳。尤其匯金公司的入市,直接表明了政府的態(tài)度。中央?yún)R金公司是國務(wù)院批準(zhǔn)組建的國有獨(dú)資投資公司,代表國家對(duì)中國銀行和中國建設(shè)銀行等重點(diǎn)金融企業(yè)行使出資人的權(quán)利和義務(wù)。
匯金入市在某種程度上起到了平準(zhǔn)基金的作用,但比平準(zhǔn)基金更自由,因?yàn)槌闪⑵綔?zhǔn)基金涉及一系列法律程序,資金來源、操作透明度、監(jiān)管等問題,而匯金入市避開了這些難題,其中透露出的精明令人感嘆。這也反映出政府救市的急切心情。這其中還有兩種可能:一是匯金公司在宣布時(shí),早已買入三大行股票。二是匯金公司尚未買入,只是表明買入的意愿,給市場(chǎng)注入信心。若已買入,意味著此次股市反彈的力度更大一些,持續(xù)時(shí)間久一些。若僅僅表達(dá)買入意愿尚未買入,反彈可能是曇花一現(xiàn)。
盡管是組合拳,這種救市仍然屬于急救,許多根本問題仍沒有解決,因此有人把“9·18”救市稱為“救一把”。
股市中本身存在的一系列問題,如大小非、財(cái)務(wù)造假、內(nèi)幕交易、老鼠倉等行為,不斷挫傷投資者的信心。如果剛性規(guī)則不能確立,強(qiáng)勢(shì)者就可能利用制度漏洞對(duì)普通投資者進(jìn)行欺詐和掠奪。
這些問題解決不了,救急似的救市之舉只能解決燃眉之急。其實(shí),股市真正的問題不在于救市,而在于治市。中國股市要想走出泥潭,需要健全和完善制度,為股市發(fā)展打下一個(gè)良好的制度根基,同時(shí)以減稅等方式,鼓勵(lì)企業(yè)發(fā)展,提振實(shí)體經(jīng)濟(jì)。唯有此,中國股市才能真正迎來希望。(時(shí)寒冰)
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