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券商:利好政策效應(yīng)積累 A股拐點將到來

2008年10月15日 08:57 來源:上海證券報 發(fā)表評論

  延續(xù)紅色星期一的良好開局,周二高開后有所回落小幅收低。這表明經(jīng)過長期“負財富”效應(yīng)的市場信心恢復(fù)需要時間。在這個信心修復(fù)期,行情的不穩(wěn)定性會在盤面中充分體現(xiàn)。

  政策效應(yīng)需要積累。最近階段政策出臺相對密集。在全球金融風(fēng)暴席卷的情況下,國內(nèi)積極政策相繼出臺。對于中國經(jīng)濟的態(tài)度,尤其是對于保增長的態(tài)度,已經(jīng)走向?qū)嵸|(zhì)。近期無論是存款準備金率的調(diào)整,還是存貸款利率下調(diào)等貨幣政策,還是稅收政策上的調(diào)整,都顯示出在經(jīng)濟政策方面從財政到貨幣政策全面支持經(jīng)濟發(fā)展。在這種情況下,對中國經(jīng)濟仍然抱有過度悲觀預(yù)期是不合時宜的。

  當(dāng)然,政策的累積效應(yīng)需要時間來體現(xiàn)。客觀地講,國慶長假后A股的抗跌程度仍然強于周邊市場,這其實已經(jīng)反映了積極政策下股市抵抗力的提升。而本周市場磕磕碰碰中的企穩(wěn)雖然不太讓人放心,但說明市場內(nèi)在反彈力量的積蓄?紤]到股市往往是先行體現(xiàn)經(jīng)濟狀況,有理由認為,在市場構(gòu)筑底部的同時,利好政策效應(yīng)積累的拐點必將到來。

  信心重塑需要時間。政策效應(yīng)對于信心重塑非常的重要。探尋近期政策的脈絡(luò)可以清晰地發(fā)現(xiàn),近期針對市場的政策有效性大為提升。一方面,從政策角度而言,政策主要針對市場流動性的改善。匯金增持銀行股、央企增持、地方增持上市公司、大股東增持、上市公司回購等,這一系列政策傳遞的是鼓勵資金進入股票市場,有效改善市場流動性的信號。而這些政策都是“真金白銀”進入市場。在這樣一個政策持續(xù)激勵的環(huán)境下,“大小非”問題雖然不可能一下子得到根本性的緩解,但從某種程度上,這些政策都是非常有效地傳遞給“大小非”不要逆勢而為的信號。在目前的區(qū)域,向市場注入的流動性有望在弱勢平衡階段起到積極作用,后續(xù)融資融券的推進也有望逐步帶來增量資金。另一方面,信心重塑需要一個過程,而政策效應(yīng)的快速積累可以加速這個過程。節(jié)前三大利好已使A股市場在受到外圍市場嚴重沖擊的情況下仍能保持相對較好抗跌性。

  近期市場的動蕩在進一步磨礪投資者的信心。雖然A股市場仍然比較疲軟,在2000點附近關(guān)口的爭奪也可能延續(xù),但在全球渡過最黑暗的一周之后,有理由相信A股市場也會盡快走出艱難時期。(浙商證券 呂小萍)

編輯:藍玉貴】
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