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　　除宏觀經(jīng)濟走向不確定以及“大小非”給投資者帶來的心理壓力外，當前中國股市更多的是虛癥。

　　一是心虛。美國基金經(jīng)理的平均年齡超過45歲，平均從業(yè)時間超過16年。因為16年基本上能覆蓋一個完整的牛熊周期和一個完整的經(jīng)濟周期。只有真正經(jīng)歷過這種周期輪回的人，才會從感性上知道最壞能壞到什么程度，最好能好到什么程度。美國經(jīng)濟前景要比我們嚴峻得多，但在這輪調(diào)整中，美股的表現(xiàn)每每超出中國股市，原因恐怕就在于此。而我們的基金經(jīng)理以及機構(gòu)投資者的平均從業(yè)時間都太短，想到明年，想到未來，就會心虛。

　　二是血虛。股市是各種不同風格的投資者的博弈場所，投資者的理念、風格越是多樣化，其市場越不容易受單邊思維影響。中國機構(gòu)投資者有太多的所謂價值型、成長型投資者，他們衡量股票價值的工具太單一，單一到只有明年的利潤和增長，在盈利高增長的時候，會認為股票有無限的價值，不管炒到多高；在盈利下降時又走向另一個極端，似乎毫無價值可言。機構(gòu)投資群體的血緣過于單調(diào)，缺少雜交優(yōu)勢。

　　三是氣虛。去年的狂歡節(jié)過得太猛了，傷了元氣，而今已談股色變，做起來難免會一驚一乍，忽冷忽熱。

　　但上周，隨著利好不斷涌現(xiàn)，這三種虛癥已在一定程度上得到了改善，機構(gòu)交易的積極性正在慢慢提高，市場交易進一步趨向活躍，大盤強勢整理的蓄勢形態(tài)已日漸清晰。

　　(作者金學偉為上海智晟投資管理有限公司首席經(jīng)濟顧問)