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　　一般說來,每年春節(jié)以后到4月底的股市行情,被稱之為春季行情。歷史上,在這期間股市上漲的概率相對(duì)比較大,所以也就有了股諺叫“冬播春收”。不過,在去年這條股諺是失靈的,因?yàn)槟悄甏汗?jié)以后股市是一路下跌,一直到4月中旬才因?yàn)檎�府調(diào)低印花稅而引發(fā)了一波反彈。那么,今年股市的春季行情又會(huì)如何呢?

　　首先應(yīng)該明確的是,今年的春季,股市將是以上漲為主。這不僅在于春節(jié)后大盤連續(xù)上漲的事實(shí)已經(jīng)出現(xiàn),還在于就整個(gè)市場(chǎng)格局來看,存在上漲的條件。今年以來,市場(chǎng)上出現(xiàn)了久違的流動(dòng)性寬松的局面。有人擔(dān)心政府投資會(huì)不會(huì)有效益,也顧慮流動(dòng)性寬松的局面會(huì)不會(huì)終止。其實(shí),政府投資的效益的確不會(huì)馬上得到體現(xiàn)的,但在實(shí)施的過程中,會(huì)對(duì)相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)形成拉動(dòng)、產(chǎn)生需求,這就必然促使經(jīng)濟(jì)增長速度有所加快,并且也會(huì)導(dǎo)致相關(guān)行業(yè)效益的改善(最新的消息是,由于受到去年末1000億元先期投入的刺激,今年以來水泥企業(yè)的效益已經(jīng)明顯回升),這無疑會(huì)提升投資者的信心,從而形成做多動(dòng)力。另外,流動(dòng)性寬松是政府以行政手段調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)所必須的,這在目前屬于一種戰(zhàn)略決策,不可能輕易改變。當(dāng)然,1月份的信貸投放速度是偏高的,以后會(huì)有所下降,但這不會(huì)改變市場(chǎng)流動(dòng)性寬松的基本特點(diǎn)。所以,今年春季股市的向上運(yùn)行,應(yīng)該是有基礎(chǔ)的。如果攀升到2500點(diǎn)以上,絕對(duì)不是什么不可想象的事情。

　　其次,還應(yīng)該看到的是,今年的春季行情,很難出現(xiàn)個(gè)股的系統(tǒng)性上漲,而是會(huì)有較大的強(qiáng)弱差異。這主要是因?yàn)閮煞矫娴脑��?一個(gè)是隨著2008年年報(bào)和2009年一季報(bào)的公布,上市公司有的因?yàn)闃I(yè)績(jī)比預(yù)期好,可能有較大的上漲,有的則相反。因此,這段時(shí)間個(gè)股價(jià)格會(huì)根據(jù)業(yè)績(jī)進(jìn)行重新排隊(duì),這必然帶來震蕩。另外,目前,市場(chǎng)的操作重心還是在中小市值股票上,并且繼續(xù)流行主題投資,因此被納入概念與沒有被納入概念的股票,所受到的市場(chǎng)關(guān)注度是非常不同的。這在最近兩周的市場(chǎng)中,已經(jīng)清晰地表達(dá)了出來。其結(jié)果,自然也就是個(gè)股的分化。因此,要想成為今年春季行情的大贏家,抓住個(gè)股與板塊機(jī)會(huì)是重要的,甚至是十分關(guān)鍵的。

　　第三,就是在今年的春季行情中,雖然股市以上漲為主,但運(yùn)行中震蕩會(huì)比較大。震蕩來源于內(nèi)部與外部的因素。就內(nèi)部因素來說,因?yàn)楝F(xiàn)在投資者對(duì)后市看法分歧相當(dāng)大,沒有形成足夠合力,上漲會(huì)充滿曲折。大盤在2月中旬所出現(xiàn)的震蕩,就已經(jīng)提示出,全面的普漲行情不可能持續(xù),震蕩將成為一種常態(tài)。當(dāng)然,幅度未必很大。另外,海外市場(chǎng)大幅度波動(dòng),也可能成為境內(nèi)股市震蕩的一個(gè)誘因。

　　股市變幻莫測(cè),現(xiàn)在所能夠想到的今年春季行情的三個(gè)看法,顯然是不夠完整的。只是,當(dāng)人們能夠全面看清其特點(diǎn)時(shí),時(shí)間也就過去了。所以,投資者還需要在操作中不斷進(jìn)行總結(jié)。而只要股市能夠上漲,投資者能夠盈利,那么哪怕在操作中付出再多,也是值得的。(作者桂浩明 申銀萬國市場(chǎng)研究總監(jiān))