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“百年一遇”:“金融大海嘯”洗劫華爾街

2008年09月23日 08:31 來源:中國證券報(bào) 發(fā)表評(píng)論




    華爾街連日來大事連連,成為全世界媒體關(guān)注的新聞熱點(diǎn)。9月19日,多家媒體守候在紐約證券交易所門外,隨時(shí)準(zhǔn)備播報(bào)華爾街第一手動(dòng)態(tài)。 中新社發(fā) 魏晞 攝


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  一場(chǎng)百年一遇的金融風(fēng)暴正在席卷華爾街!全球股市暴跌,百年投行一家接一家倒下,美國政府豪擲萬億美元救市,各國央行聯(lián)袂出手……

  究竟是什么原因引發(fā)了這場(chǎng)金融大海嘯?全球金融將走向何處?

  低利率環(huán)境埋下隱患

  這場(chǎng)令世人瞠目結(jié)舌的金融危機(jī)源于一種普通的住房貸款產(chǎn)品——次級(jí)抵押貸款。這是美國一些貸款機(jī)構(gòu)向信用程度較差和收入不高的借款人提供的貸款。

  自2001年“9·11”事件后,由于擔(dān)心經(jīng)濟(jì)下滑,美聯(lián)儲(chǔ)開始了連續(xù)的降息歷程,聯(lián)邦基金利率從當(dāng)年的3%一路降至2003年1月的1%這一近30年的最低水平,并維持至2004年6月。在這三年的超低利率環(huán)境里,全球流動(dòng)性泛濫,美國房地產(chǎn)業(yè)格外繁榮,流動(dòng)性泛濫助長了住房按揭貸款的風(fēng)生水起。

  低利率環(huán)境雖然保住了經(jīng)濟(jì)增長,但也造成美元持續(xù)走弱、通脹壓力增大以及流動(dòng)性泛濫帶來的資產(chǎn)泡沫。自2004年底,美聯(lián)儲(chǔ)走上加息歷程。利率從1%的低點(diǎn)一路加到2006年7月的5.25%,并保持13個(gè)月。利率的大幅攀升加重了購房者的還貸負(fù)擔(dān),美國住房市場(chǎng)開始大幅降溫,還不起貸款的人陸續(xù)浮出水面。自2005年底美國房地產(chǎn)市場(chǎng)開始降溫,房屋貸款公司也受到了沉重打擊。最先出事的是全美第二大次級(jí)抵押貸款公司新世紀(jì)金融公司,該公司2007年3月宣布無力償還所有債務(wù)以破產(chǎn)告終。此后,一批同類型公司相繼關(guān)門。

  銀行大“冒險(xiǎn)”

  在美國房地產(chǎn)繁榮的那幾年,投資銀行也紛紛加入爭(zhēng)奪美國房地產(chǎn)市場(chǎng)次級(jí)按揭的大蛋糕。一方面,投行紛紛大舉收購中小銀行或按揭公司。另一方面,在投資銀行的幫助下,貸款機(jī)構(gòu)將流動(dòng)性很弱的次級(jí)抵押房貸包裝成抵押擔(dān)保證券(MBS),因?yàn)镸BS債券評(píng)級(jí)不高難以脫手,按照可能出現(xiàn)違約幾率MBS又被分割成不同等級(jí)的“塊”,一舉被“創(chuàng)新”為CDOs(債務(wù)抵押憑證)。這樣,不同級(jí)別的“塊”可以有不同的評(píng)級(jí),投資銀行將各種不同收益及信用評(píng)級(jí)的證券產(chǎn)品,銷售給對(duì)沖基金、商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、某些國家的央行甚至加州工人退休基金、哈佛大學(xué)基金這樣的穩(wěn)健投資機(jī)構(gòu)。

  一些以穩(wěn)健著稱的商業(yè)銀行也因投資MBS債券品種而蒙受巨大損失。據(jù)美國銀行業(yè)監(jiān)管部門——聯(lián)邦儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)公司(FDIC)統(tǒng)計(jì),今年年初以來,美國已有11家商業(yè)銀行和吸儲(chǔ)機(jī)構(gòu)破產(chǎn)。第二季度,有117家商業(yè)銀行和吸儲(chǔ)機(jī)構(gòu)被列入“問題銀行”名單,為2003年中期以來最高。FDIC董事長希拉·貝爾預(yù)計(jì),更多美國銀行將面臨破產(chǎn)危險(xiǎn),銀行業(yè)動(dòng)蕩局面預(yù)計(jì)將持續(xù)到2009年。

  巨頭一個(gè)個(gè)倒下

  去年6月,貝爾斯登旗下兩只基金因次級(jí)抵押債券出現(xiàn)嚴(yán)重虧損,成為次貸危機(jī)中最先倒掉的一批基金,貝爾斯登的噩夢(mèng)也從此開始。在一番掙扎之后,有85年歷史的貝爾斯登被摩根大通收購。

  廚房發(fā)現(xiàn)一只蟑螂,那就肯定不止一只。繼貝爾斯登之后,美國大型金融機(jī)構(gòu)的“慘劇”輪番上演。

  美國政府9月初宣布,正式接管兩大房貸巨頭房利美和房地美,以避免更大范圍金融危機(jī)的發(fā)生。9月15日,華爾街第四大投資銀行雷曼兄弟公司宣布將申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù),有著158年輝煌歷史的雷曼兄弟公司轟然倒下。14日,美國銀行與華爾街第三大投資銀行美林集團(tuán)達(dá)成協(xié)議,以約440億美元的換股方式收購美林。美聯(lián)儲(chǔ)16日又宣布,向陷入困境的美國保險(xiǎn)業(yè)巨頭——美國國際集團(tuán)AIG提供850億美元緊急貸款。里昂證券首席股票策略分析師Christopher Wood發(fā)布報(bào)告指出,雷曼兄弟宣布破產(chǎn)后,隨著金融市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇,全球的信貸相關(guān)損失會(huì)增至1.5萬億美元。

  “金融大鱷”索羅斯警告說:“我們正在滑向危機(jī),而不是從危機(jī)中走出來,我們正處于一個(gè)非常不穩(wěn)定的時(shí)刻。不過有件事是非常明確的,那就是我們千萬不要讓金融系統(tǒng)像上世紀(jì)30年代那樣崩潰!(記者 黃繼匯)

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