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　　瑞銀集團(tuán)全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家夏德威日前接受新華社記者書面專訪時(shí)表示，2008年全球經(jīng)濟(jì)整體而言是去杠桿化的一年，而2009年全球經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)三大特點(diǎn)，即低增長、低利率和低通脹。危機(jī)發(fā)源地美國的經(jīng)濟(jì)“正經(jīng)歷二戰(zhàn)以后最嚴(yán)重的衰退”，未來仍存在下行風(fēng)險(xiǎn)，而全球化使新興經(jīng)濟(jì)體在危機(jī)中也難以幸免。

　　美國經(jīng)濟(jì)衰退或持續(xù)到2010年

　　夏德威說，現(xiàn)有數(shù)據(jù)顯示，美國經(jīng)濟(jì)在2008年下半年出現(xiàn)明顯收縮。目前，信貸緊縮、借貸成本上升、失業(yè)率走高和凈資產(chǎn)減少使消費(fèi)者不得不緊縮開支，而商業(yè)投資大幅下降和出口下滑也令人擔(dān)憂。

　　夏德威認(rèn)為，按樂觀估計(jì)，如果銀行資本重組、美聯(lián)儲(chǔ)購買資產(chǎn)支持類債券以及奧巴馬承諾實(shí)施的大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃等一系列措施有效，美國信貸市場(chǎng)可能在2009年年中結(jié)束動(dòng)蕩。整體經(jīng)濟(jì)則因此有望獲得支持，在2009年下半年走出衰退實(shí)現(xiàn)增長，并在2010年進(jìn)一步復(fù)蘇。

　　不過，美國經(jīng)濟(jì)仍面臨進(jìn)一步下行的風(fēng)險(xiǎn)。首先，政策措施似不足以使信貸市場(chǎng)恢復(fù)正常，而經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃又略顯滯后(比如基礎(chǔ)設(shè)施投資要到2009年末或2010年初才能實(shí)施)。另外，美國家庭儲(chǔ)蓄或?qū)⒋蠓�上升，從而進(jìn)一步擠壓消費(fèi)支出。如果這些不利因素共同作用，美國經(jīng)濟(jì)頹勢(shì)可能會(huì)延續(xù)到2010年。

　　美元近期可能保持強(qiáng)勢(shì)

　　關(guān)于美元走勢(shì)，夏德威指出，美元匯率在過去幾個(gè)月出現(xiàn)上升，主要有兩方面原因。一方面，全球金融系統(tǒng)的劇烈動(dòng)蕩使各國尤其是新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體對(duì)美元流動(dòng)性產(chǎn)生強(qiáng)烈的需求。另一方面，經(jīng)濟(jì)衰退自2008年中期以來開始從美國向全球蔓延，美國以外地區(qū)(如英國、歐元區(qū)以及澳大利亞)的預(yù)期利率降幅比美國還大。利差縮小成為支持美元上漲的又一因素。

　　短期看，美元流動(dòng)性需求強(qiáng)烈和世界其他經(jīng)濟(jì)體增長預(yù)期惡化等因素依然會(huì)對(duì)美元匯率提供支撐。美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇雖面臨信貸緊縮、資產(chǎn)價(jià)格縮水和失業(yè)率上升等挑戰(zhàn)，但政府強(qiáng)力應(yīng)對(duì)政策或?qū)⒋碳そ?jīng)濟(jì)恢復(fù)活力。相應(yīng)的，如果歐盟和英國經(jīng)濟(jì)停滯時(shí)間延長，那么美元匯率在2009年將維持現(xiàn)有水平或進(jìn)一步升值。但長期來看，美國嚴(yán)重的結(jié)構(gòu)失衡將繼續(xù)存在，政府巨額財(cái)政赤字意味著儲(chǔ)蓄和投資嚴(yán)重不對(duì)稱，這些因素將導(dǎo)致美元匯率走弱。

　　新興經(jīng)濟(jì)體面臨挑戰(zhàn)

　　夏德威指出，面對(duì)危機(jī)，新興市場(chǎng)無法幸免于難的原因在于全球化背景下危機(jī)可以通過多個(gè)渠道向各處蔓延，比如市場(chǎng)需求減少、資產(chǎn)價(jià)格大幅縮水和不確定性增加導(dǎo)致世界貿(mào)易放緩；信貸能力下降幾乎影響到世界每個(gè)角落的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，包括貿(mào)易融資；由于全球范圍內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)偏好降低和增長預(yù)期下降，包括新興市場(chǎng)在內(nèi)的全球股市下跌，融資成本上升。

　　談到金融危機(jī)影響下的中國，夏德威說，中國經(jīng)濟(jì)目前面臨房地產(chǎn)市場(chǎng)萎縮等挑戰(zhàn)。他預(yù)計(jì)，2009年中國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)如何將主要取決于中國為應(yīng)對(duì)外貿(mào)下降等問題而采取的貨幣及財(cái)政政策。

　　在投資方面，按照夏德威的觀點(diǎn)，在2009年全球經(jīng)濟(jì)“三低”背景下，投資者可能更關(guān)注高質(zhì)量的公司債券。待市場(chǎng)信心進(jìn)一步恢復(fù)之后，股票購買欲望將有所回升。他認(rèn)為，跌幅較大的亞洲和中國股市可能出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)反彈，因此也是值得投資的對(duì)象。(記者喬繼紅　謝鵬)