中新網(wǎng)6月25日電 最新一期香港《經(jīng)濟導報》載文稱，回歸十年，香港股市歷盡高低潮。期間，港人參與投資的興趣絲毫未減。當中，他們的投資取向既有堅定不移，又有隨波逐流。但毫無疑問，中資股近十年的興起，卻把不少投資者的想法和取向改變了。
熱捧中資股 港股被冷待
從事教育界，股齡達八年的陳先生，在投資路上的心態(tài)有很大的改變�！拔移鸪踅佑|股票時，投資的多是港股，例如信和置業(yè)(83)、新世界發(fā)展(17)等。我記得縱使當時經(jīng)濟很差，指數(shù)一日復一日的創(chuàng)新低，這些股份依然有很多人炒賣，每日有一定的波幅。當時投資于這兩只股份上，回報竟不比現(xiàn)時的遜色�！�
不過，陳先生的投資心態(tài)從2003年起有很大的轉(zhuǎn)變：“當時股神巴菲特(Warren Buffett)以每股1元多大手購入中石油(857)。這對我來說是一個很大的沖擊，因他從未試過如此重手的投資中國股票。當時我相信，投資中資股一定有運行�！爆F(xiàn)在，中資股已取代了港股，成為他的投資重心：“買了最多的還是中石油。我比股神晚一點，2元多才開始買。即使現(xiàn)在已經(jīng)11元，還在這價位頻頻炒賣�！彼嘎叮嗄昵捌渫顿Y組合全是港股，現(xiàn)在中資股已占其組合價值的七成。
另一方面，名匯證券副行政總裁張啟源則有不同看法：“其實中資股在散戶心目中的地位，在這十年來一直沒有變過。而十年前散戶炒賣中資股不比港股的頻密，比現(xiàn)在還狠得多。你看當時北京控股(392)的瘋狂情況便明白了。而金融風暴前，很多股份不論基本因素孰好孰壞，價格都以不合理的速度上升，形成一個‘雞犬皆升’的奇景。但經(jīng)過近年熊市的洗禮后，本港的投資者變得精明了，買股前會多留意公司實力，不會單是聽到‘中國概念’這四個字便入股�，F(xiàn)時中資股上升，大多集中于有實力的企業(yè)上。”
不獨股票，港人在其它投資工具上，口味也轉(zhuǎn)得很快。一位在本地銀行任職的財務(wù)策劃經(jīng)理表示：“2000年科網(wǎng)股熱潮時，客人便爭相認購科網(wǎng)股基金，試過有一只基金推出后數(shù)星期便售光了。而從泡沬爆破到現(xiàn)在，這些基金便乏人問津了。取而代之的是一眾中資股、商品及新市場的基金�！毕愀圩畲蟾C輪發(fā)行商，法興證券高級副總裁李錦亦表示，中資股窩輪在市場的活躍程度愈來愈大：“去年十大成交窩輪中，和國企股相關(guān)的便占了七只。而中國人壽(2628)窩輪更首次超逾匯豐控股(5)，成為成交額最大的股票窩輪�！彼嘈胖匈Y股窩輪仍是輪市的焦點所在。
以往，匯控、恒生(11)、和記黃埔(13)都是每天十大成交股票金額榜上必定看見的名字。但隨著不少大型中資企業(yè)在港上市甚至陸續(xù)成為恒指成份股，它們“榜上無名”的日子也比以往多了。以上周五為例，中資股便占了當中的九個位置(見圖)。當中部份更輪流壓過匯控，成為成交金額最多的股票。
細價股仍受落
但近期“細價股”當炒，卻為港股挽回不少面子。一場金融風暴禍及細價股被洗倉。2002年的細價股股災(zāi)，也令股民損失慘重。數(shù)年過去，現(xiàn)今散戶參與細價股炒賣的程度，相比以往卻是過之而無不及。從事證券業(yè)的盧先生，多年來一直鐘情細價股：“回報大嘛！雖然很多沒業(yè)績支持，風險大一點，但只要遇上像現(xiàn)時般難得一遇的資金市，細價股的回報一定可以遠勝其它股票。最近我們證券行很多人，都從國企紅籌轉(zhuǎn)炒細價股，當中更有客戶賺了一年薪金！”文化傳信(343)、精優(yōu)藥業(yè)(858)、奧瑪仕(959)等細價股，近期成交之活躍直逼一眾大型股份。
資深股評家胡孟青認為，回歸十年來細價股都是隨著一個熱潮的進行而活躍：“1997，2000年都出現(xiàn)過這情形，今次則由來自四方八面，例如大型基金、內(nèi)地甚至中東的資金推動這熱潮。”她認為今次細價股的熱炒只是局部，這熱潮應(yīng)未完結(jié)：“我記得十年前，當時只要隨意查一只細價股號碼，不一會其價格一定上升�！�
資金豐 內(nèi)地股民棄A投H
本港股民“北望神州”已成趨勢。另一方面，大部份內(nèi)地股民多年來未嘗國外投資的滋味。但自由行、QDII等措施的出臺令他們準備“南下避暑”，在本港股市大展拳腳了。
證券從業(yè)員盧先生指出，近期有不少內(nèi)地股民到其分店查詢及開戶：“現(xiàn)在忙得不可開交，每天都有不少內(nèi)地股民在我們那兒開戶�！� 然而即使股民南下，他們支持的仍是本土公司。國泰君安證券(香港)機構(gòu)客戶副總裁張鴻指出，相對其他本港公司，他們對內(nèi)地公司認識較深。而他們看見A股炒得過高，又擔心當局再推出宏調(diào)措施，便轉(zhuǎn)移戰(zhàn)場，投向價錢相對較便宜的H股。
雖然如此，很多國內(nèi)投資者仍選擇留守本土，在火熱的股市中繼續(xù)尋寶。在內(nèi)地投資新聞組上留言的“陳老師”直言，內(nèi)地股市牛市尚未完結(jié)，棄A投H可能會錯過及后掙取高回報的機會。“本港股市結(jié)構(gòu)復雜得多。想找基金經(jīng)理代勞，QDII入場費又高。”他說。內(nèi)地銀監(jiān)會規(guī)定，QDII產(chǎn)品入場費為30萬元人民幣。
內(nèi)地繼擴大QDII投資范圍后，更準許內(nèi)地基金及證券商的可用資金能無上限地投資港股。外界預(yù)料，稍后來港的QDII資金約500億港元。
最近H股的表現(xiàn)，足以媲美A股。市場已開始擔心，QDII的影響被過份高估了。摩根士丹利發(fā)表報告，指出一旦人民幣持續(xù)升值，內(nèi)地股市沒有大調(diào)整，本港股市相對下仍缺吸引力。報告又質(zhì)疑內(nèi)地證券商及基金有否足夠資源處理QDII工作。大摩建議，現(xiàn)階段值得吸納的股份包括未有在內(nèi)地上市的藍籌，和較A股有很大折讓的中資股等。而在港上市的化工及公用股，亦可留意。
