如果一位“聰明”的股民突然大舉買入一只股票，并成為這家上市公司排名靠前的大股東，此后該股股價就開始瘋漲。這樣的“疑似”內(nèi)幕交易如果發(fā)生在香港，將會如何處理？本報駐香港記者進行了深入采訪，了解到在香港證券市場，從發(fā)現(xiàn)、調(diào)查到查處、審判內(nèi)幕交易，都有著一套完善的違規(guī)監(jiān)管機制，每時每刻發(fā)揮作用，維護市場公正，保障投資者利益。
香港擁有亞洲第二、世界第六大證券市場——1200多家上市公司，5500多只股票、權(quán)證、債券等上市證券，市值超過20萬億港元，每天交易額動輒1500億港元以上。要讓如此規(guī)模巨大、復(fù)雜先進的市場有效運行，投資者的信心不可或缺。而信心的一個重要來源，是對包括內(nèi)幕交易在內(nèi)的所有違規(guī)行為的嚴厲懲處。
調(diào)查案件的26%涉及內(nèi)幕交易
11月5日下午，香港市場失當(dāng)行為審裁處開庭，審訊新怡環(huán)球控股有限公司2003年涉嫌發(fā)布虛假消息以及內(nèi)幕交易的案件。據(jù)稱，這家港交所的上市公司前主席等高層涉嫌發(fā)放虛假消息，而公司部分員工則因提早知道公司業(yè)績欠佳的內(nèi)幕消息而沽售股份。該案將于明年4月繼續(xù)審訊。
內(nèi)幕交易在證券市場上屢見不鮮，截至今年9月30日，在香港證監(jiān)會的主要調(diào)查案件中，有26%的案件涉及內(nèi)幕交易，是主要調(diào)查的第二多違規(guī)行為。
內(nèi)幕交易，即利用內(nèi)幕消息進行交易，以獲取利益或逃避損失。業(yè)內(nèi)人士指出，某些人通過基于信息不對稱的內(nèi)幕交易，使其它投資者處于不利地位而成為受害者，扭曲了市場運作，嚴重損害了證券市場的公開、公平原則。因此，打擊證券內(nèi)幕交易已成為全球證券監(jiān)管機構(gòu)面對的重要問題。
今年9月，在內(nèi)幕交易審裁處基礎(chǔ)上成立的市場失當(dāng)行為審裁處正式運作，這是根據(jù)2003年《證券及期貨條例》成立的獨立司法機構(gòu)，處理包括內(nèi)幕交易、虛假交易、操控價格、操縱證券市場、披露虛假資料等證券市場上的違規(guī)行為。
2006至2007年度，香港內(nèi)幕交易審裁處共裁決與4間上市公司有關(guān)的17名人士為內(nèi)幕交易者，他們共需交回非法所得2510萬元、并處罰款2480萬元及承擔(dān)1200萬元的訴訟費，其中大部分同時被判處1至3年不得擔(dān)任公司董事職務(wù)。
民事和刑事雙重處罰
香港證監(jiān)會負責(zé)對內(nèi)幕交易行為的偵查及調(diào)查。證監(jiān)會接受公眾及投資者的有關(guān)投訴，所有投訴兩周內(nèi)答復(fù)，并決定是否跟進。此外，證監(jiān)會的日常市場監(jiān)察、傳媒報道，以及其它監(jiān)管機構(gòu)、執(zhí)法機關(guān)轉(zhuǎn)介案件等，也都是發(fā)現(xiàn)可疑案件的主要途徑。
證監(jiān)會的法規(guī)執(zhí)行部具體負責(zé)監(jiān)管內(nèi)幕交易，可審查涉嫌違規(guī)的任何人士，并制裁或起訴有關(guān)違規(guī)者。遇有可疑情況時，他們會與有關(guān)人士會面，也會向券商查詢、索取可疑的交易記錄及相關(guān)客戶資料。
內(nèi)幕交易的裁決和處罰權(quán)在司法機構(gòu)。證監(jiān)會在完成調(diào)查后，如認為案件值得跟進，會考慮在法院提出刑事起訴，或?qū)⑸嫦舆`規(guī)行為的報告轉(zhuǎn)交特區(qū)財政司司長，以考慮是否在市場失當(dāng)行為審裁處提起民事訴訟。
整體而言，香港有一整套外部制衡機制確保證監(jiān)會公平、公正執(zhí)法。
作為規(guī)范香港證券及期貨市場的法律，《證券及期貨條例》已將內(nèi)幕交易列為刑事罪行，實施民事及刑事雙軌制裁，加重了對內(nèi)幕交易的處罰。對內(nèi)幕交易，審裁處可施加多種民事制裁。至于更為嚴厲的刑事處罰，將在提出刑事起訴后，由刑事法庭作出判決。若起訴成功，違規(guī)者一經(jīng)定罪，最高可被判處入獄10 年或罰款1000 萬港元。
除此之外，內(nèi)幕交易者還可能面對其它投資者的巨額賠償訴訟。新法例明確賦予遭受損失人士追討賠償?shù)拿袷略V訟權(quán)，這使那些因內(nèi)幕交易而蒙受金錢損失的人，在程序上較容易提起民事訴訟。被定罪的人將很可能要支付巨額賠償，從而大幅提高違規(guī)成本。 (劉韜)
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