11月17日至18日，新財(cái)富最佳分析師年度論壇在深圳隆重舉行。由30多位獲得2007年度 “新財(cái)富最佳分析師”各行業(yè)第一名組成的中國(guó)資本市場(chǎng)的最強(qiáng)研究陣容，以“把脈2008”為主題，就2008年的A股、H股投資機(jī)會(huì)開(kāi)講。由于演講嘉賓陣容強(qiáng)大，此次活動(dòng)吸引了1000多名高端投資者的積極參與。
現(xiàn)將最佳分析師們的研究成果節(jié)選刊載，供大家參考。
高善文(宏觀經(jīng)濟(jì)最佳分析師)：
牛市還在上半場(chǎng)
高善文認(rèn)為，三個(gè)相互聯(lián)系的因素構(gòu)成了推動(dòng)市場(chǎng)的基本力量：一是美元在全球范圍內(nèi)的貶值，帶動(dòng)了人民幣升值；二是“羊群效應(yīng)”，股市上漲造成儲(chǔ)蓄“大搬家”，使得股市上漲的幅度超過(guò)預(yù)期；三是銀行體系的信貸投放。從目前數(shù)據(jù)來(lái)看，牛市的基礎(chǔ)依然健康，上漲的基礎(chǔ)依然明確，牛市依然處在上半場(chǎng)。當(dāng)然目前市場(chǎng)存在一些壓力，而且在局部表現(xiàn)得比較明顯。從資金面來(lái)說(shuō)，一是銀行間資金市場(chǎng)持續(xù)緊張，二是外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)放緩，三是銀行信貸面臨緊縮壓力。
李偉奇(銀行業(yè)最佳分析師)：
銀行股明年上半年有表現(xiàn)
李偉奇認(rèn)為，2008年上市銀行規(guī)模仍會(huì)保持增長(zhǎng)，其中大型銀行增長(zhǎng)率在15%以上，中型銀行增長(zhǎng)率在20%以上。由于加息影響存在滯后效應(yīng)，因此不必太擔(dān)心凈息差會(huì)縮小。此外，證券市場(chǎng)的火爆也為銀行業(yè)中間業(yè)務(wù)增長(zhǎng)做出很大貢獻(xiàn)，而股指期貨的推出預(yù)計(jì)將能貢獻(xiàn)40個(gè)億的收入�？春勉y行股上半年表現(xiàn)，建議增持，但看淡下半年。關(guān)注個(gè)股：工商銀行、中國(guó)銀行 、招商銀行。
邵子欽(非銀行金融行業(yè)最佳分析師)
保險(xiǎn)業(yè)正處于上升周期的起點(diǎn)
邵子欽表示，繼續(xù)看好中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)。首先，保險(xiǎn)承保業(yè)務(wù)處于上升周期的起點(diǎn)，目前僅相當(dāng)于上世紀(jì)40年代的美國(guó)、60年代的日本；其次，中國(guó)已進(jìn)入加息周期，而加息導(dǎo)致保險(xiǎn)投資收益的利差擴(kuò)大，令保險(xiǎn)業(yè)直接受益；最后，前五大保險(xiǎn)公司占據(jù)國(guó)內(nèi)89%的市場(chǎng)份額，短期內(nèi)這種壟斷格局仍難以打破。
周希增(鋼鐵行業(yè)最佳分析師)：
鋼鐵已經(jīng)告別低價(jià)時(shí)代
周希增認(rèn)為，鋼鐵已經(jīng)告別低價(jià)時(shí)代，國(guó)內(nèi)企業(yè)有能力轉(zhuǎn)移成本壓力。擁有鐵礦石資源的上市公司在成本上漲中將會(huì)比較有優(yōu)勢(shì)�？春糜休^強(qiáng)成本轉(zhuǎn)移能力的上市公司，包括有產(chǎn)品定價(jià)權(quán)和處于地區(qū)壟斷地位的公司。對(duì)于寶鋼，他表示其近期股價(jià)調(diào)整是受到不銹鋼業(yè)務(wù)影響，但目前不銹鋼價(jià)格已經(jīng)開(kāi)始反彈，且公司整體優(yōu)勢(shì)明顯，仍值得看好。
張宇(房地產(chǎn)業(yè)最佳分析師)：
房地產(chǎn)業(yè)集中度將提高
張宇認(rèn)為，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣度持續(xù)提升，人口紅利對(duì)于樓市的拉動(dòng)以及中國(guó)城市化進(jìn)程的加速，將使地產(chǎn)行業(yè)相對(duì)會(huì)保持長(zhǎng)期的行業(yè)景氣度。
張宇表示，之所以今年還是持“超配”觀點(diǎn)，主要受到人民幣升值和行業(yè)集中度提高兩大因素的提振。人民幣每升值1%，對(duì)于地產(chǎn)行業(yè)的拉動(dòng)將超過(guò)一成，由此帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)將持續(xù)出現(xiàn)。強(qiáng)勢(shì)大中型企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)更加超預(yù)期，而國(guó)家房地產(chǎn)政策調(diào)控，使得行業(yè)門檻提高，這些因素都促使行業(yè)集中度提高。未來(lái)的行業(yè)景氣將更多地為強(qiáng)勢(shì)的大中型地產(chǎn)企業(yè)所擁有。關(guān)注萬(wàn)科、招商地產(chǎn)、華僑城、中糧地產(chǎn)、保利地產(chǎn)等。
吳紅光(批發(fā)和零售貿(mào)易行業(yè)最佳分析師)：
百貨業(yè)估值具有吸引力
吳紅光表示，國(guó)內(nèi)A股百貨公司由于內(nèi)部控制嚴(yán)重、資產(chǎn)折舊攤銷、人工增長(zhǎng)過(guò)高等因素，毛利率水平雖高，但盈利水平并不高。剔除上述因素，重估后A股批發(fā)和零售行業(yè)公司相比H股公司有50%的折價(jià)，具有相當(dāng)吸引力。今后三年百貨業(yè)公司增長(zhǎng)仍能維持在30%水平以上，整體市盈率水平在35-40倍是合理的。他最看好市場(chǎng)控制力強(qiáng)的企業(yè)，如區(qū)域市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者和行業(yè)領(lǐng)袖。
郭亞凌(裝備制造業(yè)最佳分析師)：
裝備制造業(yè)處黃金期
郭亞凌表示，目前裝備制造業(yè)仍處于發(fā)展的黃金時(shí)期，而細(xì)分行業(yè)的龍頭以及有潛力成為龍頭的企業(yè)或?qū)⒌玫礁蟮陌l(fā)展。對(duì)于2008年行業(yè)的發(fā)展前景，郭亞凌仍保持樂(lè)觀。雖然原材料和勞動(dòng)力成本持續(xù)上升，但技術(shù)進(jìn)步、生產(chǎn)效率提高、人民幣升值以及產(chǎn)品價(jià)格上漲等因素或可以抵消成本方面的不利影響。且出口將繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)。由于我國(guó)裝備制造業(yè)出口對(duì)象多是第三世界國(guó)家，因此受發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增速減緩所產(chǎn)生的不利影響較小。
李追陽(yáng)(有色金屬行業(yè)最佳分析師)：
周期性疲軟基本消化
李追陽(yáng)認(rèn)為，長(zhǎng)期來(lái)看，未來(lái)的5-10年內(nèi)，基本金屬價(jià)格仍將保持非常高的水平，特別是邊際生產(chǎn)成本的上升，將為擁有優(yōu)質(zhì)資源的企業(yè)帶來(lái)長(zhǎng)時(shí)間的超額收益，而中短期來(lái)看，周期性疲軟基本消化，金屬價(jià)格底部將不斷提升。在有色金屬的各個(gè)品種中，投資首選為黃金、錫、銅。(記者 劉剛）
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