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　　從基金的總體表現(xiàn)看，由于上周的市場(chǎng)影響因素不一，起伏波動(dòng)過(guò)大，單純的基金業(yè)績(jī)比較缺乏應(yīng)有的意義。目前，大部分基金公司對(duì)后續(xù)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的看法主要集中于以下幾點(diǎn)：國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨的形勢(shì)依然嚴(yán)峻，通貨膨脹剛剛得到遏制，但是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率下降、失業(yè)率升高的威脅正在一步一步逼近，制造業(yè)利潤(rùn)率下降的預(yù)期導(dǎo)致二級(jí)市場(chǎng)上股價(jià)走低；外圍經(jīng)濟(jì)走勢(shì)日趨黯淡，目前以美國(guó)為代表的發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)體已經(jīng)步入衰退，世界經(jīng)濟(jì)的不景氣將嚴(yán)重影響我國(guó)的外貿(mào)出口，從而對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成負(fù)面影響。而且上周美國(guó)幾家具備超級(jí)影響力的投行接連告急，這一方面對(duì)市場(chǎng)信心產(chǎn)生打擊，另一方面其后續(xù)對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響還有待進(jìn)一步確認(rèn)，均會(huì)給市場(chǎng)后續(xù)的走勢(shì)形成壓力。

　　總體上看，上周的市場(chǎng)先抑后揚(yáng)，隨后監(jiān)管層出臺(tái)的實(shí)質(zhì)性利好對(duì)市場(chǎng)形成了有效的支撐。上周股票市場(chǎng)大幅波動(dòng)，但是最終漲跌幅度相抵，從而壓制了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的沖擊，在主動(dòng)投資風(fēng)格的影響下，股票投資方向基金內(nèi)部業(yè)績(jī)出現(xiàn)分化。截至周四的統(tǒng)計(jì)，上周股票-股票型基金凈值下跌5.48%，股票-指數(shù)型基金凈值下跌9.21%，混合-偏股型基金凈值下跌5.16%，混合-平衡型基金凈值下跌3.30%，隨著周五數(shù)據(jù)的出臺(tái)，基金之間的業(yè)績(jī)出現(xiàn)新一輪變化。從各基金對(duì)比看，被動(dòng)投資的指數(shù)型基金跌幅最為突出，其原因仍要?dú)w結(jié)為指數(shù)型基金較高的倉(cāng)位，特別是上周市值較大的板塊跌幅突出，而指數(shù)型基金大部分按照市值進(jìn)行倉(cāng)位設(shè)置，這就進(jìn)一步造成了指數(shù)型基金的折損。而且，上周基金上半年重倉(cāng)的采掘、金融、食品等行業(yè)也繼續(xù)出現(xiàn)了較大下跌，從而對(duì)主動(dòng)投資的基金也造成了一定程度的折損。從我們前期對(duì)基金的跟蹤看，基金大舉建倉(cāng)的跡象依然模糊，在宏觀經(jīng)濟(jì)面存在眾多不確定的前提下，系統(tǒng)性以及板塊性的投資機(jī)會(huì)出現(xiàn)的概率渺茫。(銀河證券 魏慧君）