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　　上周股市在三大利好的刺激下，9月19日出現(xiàn)了強勁反彈，不過基金在這輪大漲中似乎作為不大。德圣基金研究中心的分析統(tǒng)計顯示，從上周基金的倉位變化來看，面對突如其來的報復(fù)性反彈，提早作出反應(yīng)的基金為數(shù)不多；而在大漲中基金總體表現(xiàn)謹(jǐn)慎，選擇追漲加倉的基金也有限，結(jié)構(gòu)性調(diào)整反而使部分基金主動賣出，少部分提前加倉的基金則持倉觀望。

　　大漲面前基金踏空

　　面對9月19日突如其來的股市大漲，基金顯然沒有做好準(zhǔn)備。德圣基金研究中心9月18日倉位測算數(shù)據(jù)顯示，受股市下跌影響，偏股類型基金平均倉位繼續(xù)在低位下探，但主要是被動下降。其中股票型基金平均倉位為64.57%；偏股混合型基金平均倉位為56.06%；配置混合型基金平均倉位44.93%。另據(jù)天相投資的統(tǒng)計顯示，今年成立的偏股型新基金建倉速度極為緩慢，今年以來一共有36只偏股型基金成立，而超過六成偏股型新基金的股票倉位在20%以下，有4只基金甚至沒有持有任何股票。因此，在股市大漲時，偏股型基金因為股票倉位過低而踏空了一輪行情。

　　主動增倉不明顯

　　股市在三大利好之后，持續(xù)上漲了5天，不過基金在大漲過程中主動增倉不明顯。德圣基金研究中心9月25日倉位測算數(shù)據(jù)顯示，股票型基金平均倉位為68.21%，相比前周大幅回升3.64%；分析師卻指出，考慮到測算期間滬深300指數(shù)漲幅超過17%，倉位上升中有很大部分是由于持股市值上漲導(dǎo)致的，主動增倉并不明顯。

　　小分隊成功抄底

　　突如其來的政策利好極大地刺激了市場情緒，在大漲到震蕩的過程中，各類投資者不同的反應(yīng)凸顯出瞬間變化的行情對策略的考驗。上周基金倉位測算顯示，只有部分基金在反彈前的暴跌中逐步加倉。交銀、博時、光大旗下基金均有成功抄底的跡象。德圣分析師表示三家基金抄底原因可能各有不同；如交銀是從低倉位開始抄底；而光大則歷來持看多傾向。博時主題基金經(jīng)理的反向操作思路似乎在股市探底的過程中得到體現(xiàn)。至目前這些成功抄底基金尚未有重新減倉的跡象，說明短期對市場信心仍然維持。

　　而在大漲中選擇減倉的基金則有幾種類型，一是之前倉位很高，需要進行結(jié)構(gòu)性調(diào)整的基金，如融通系基金均有所減倉；也有基金在市場的短時轉(zhuǎn)折中作出錯誤判斷，新世紀(jì)分紅則在大漲之前選擇大幅減倉，成為恐慌性減倉的例子。而債券型基金普遍選擇在大漲中大幅降低股票倉位。德圣分析師表示基金總體上對于強勁反彈并未大規(guī)模參與，仍未發(fā)現(xiàn)戰(zhàn)略性建倉的跡象，說明對于反彈變反轉(zhuǎn)并未抱有很強信心。(記者 邵澤慧）