針對(duì)最新公布的居民消費(fèi)價(jià)格總水平(CPI)數(shù)據(jù)和金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，海內(nèi)外研究機(jī)構(gòu)近日紛紛進(jìn)行了評(píng)述。有意思的是，許多內(nèi)地機(jī)構(gòu)對(duì)未來是否會(huì)加息存在著一定的分歧，而海外投行則普遍預(yù)計(jì)，1到2個(gè)月里，央行很可能會(huì)動(dòng)用加息手段。
2月份，我國(guó)人民幣貸款增加4138億元，金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款余額23.5萬億元，同比增長(zhǎng)17.2%。CPI比去年同期上漲2.7%，增速快于1月的2.2%，略低于2006年12月的2.8%。
國(guó)信證券研究所認(rèn)為，雖然CPI漲幅略小于預(yù)期，但通脹的風(fēng)險(xiǎn)仍不可忽視，目前實(shí)際通脹風(fēng)險(xiǎn)比數(shù)字所顯示的要大。從整體經(jīng)濟(jì)來考慮，預(yù)計(jì)一季度GDP的增幅要比預(yù)期快很多，很可能將會(huì)超過去年最高的11.3%的水平�？傮w而言，加息預(yù)期并沒有減弱。
國(guó)泰君安研究所認(rèn)為，2月份的CPI僅為2.7%，核心CPI在2月份的明顯上揚(yáng)并非是趨勢(shì)性的，在今年更有可能是平緩上升的格局。3月份的CPI有望與2月份大致持平，今年總體將呈現(xiàn)前高后低之勢(shì)。由于總體通脹水平持續(xù)低于預(yù)期，加之美聯(lián)儲(chǔ)日漸強(qiáng)化的降息預(yù)期，中國(guó)目前加息的可能性在進(jìn)一步降低。
中金公司表示，總體維持全年CPI 增速2.2%至2.5%的預(yù)測(cè)，考慮到目前稅后存款利率維持在2%的水平，目前的通脹率已經(jīng)將真實(shí)利率變?yōu)樨?fù)數(shù)，這可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)中的儲(chǔ)蓄者行為產(chǎn)生一定的扭曲。此外，2月份信貸抬頭預(yù)示著固定資產(chǎn)投資可能反彈，相信貨幣緊縮政策很有必要。
東方證券研究所認(rèn)為，不能從2月份的CPI小幅走高來判斷整體價(jià)格趨勢(shì)將出現(xiàn)大的轉(zhuǎn)變。解析2月份CPI構(gòu)成，仍然是食品價(jià)格的波動(dòng)帶來了CPI的波動(dòng)。而CPI走勢(shì)與是否加息也沒有必然關(guān)系，2006年4月和8月兩次加息，幾乎與CPI無關(guān)，當(dāng)月CPI僅為1.2%及1.3%。
相比而言，一些海外機(jī)構(gòu)則表達(dá)了較強(qiáng)的加息預(yù)期。匯豐銀行中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌稱，單憑最新的CPI數(shù)據(jù)，還不可能導(dǎo)致任何政策調(diào)整，但是1到2月份的新增加貸款數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超過預(yù)期，預(yù)示著央行可能會(huì)采取應(yīng)對(duì)舉措，比如提高存款準(zhǔn)備金率，甚至在未來幾周內(nèi)同時(shí)提高貸款利率和存款利率。
雷曼兄弟亞洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫明春表示，逼近歷史新高的貿(mào)易順差、M2貨幣及銀行貸款的快速增長(zhǎng)以及CPI，都可能觸發(fā)下一輪的緊縮政策。在4月或5月份，央行可能一次性上調(diào)存款準(zhǔn)備金率50個(gè)基點(diǎn)，同樣在這段時(shí)間，可能會(huì)有27個(gè)基點(diǎn)的加息。
德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿認(rèn)為，除了對(duì)通脹擔(dān)憂外，近期貸款以及M2貨幣增長(zhǎng)雙雙加速，也加大了央行采取進(jìn)一步緊縮貨幣政策的壓力，預(yù)計(jì)在4到6周內(nèi)，央行可能動(dòng)用加息手段。(李劍鋒）
