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　　215只開(kāi)放式偏股基金一年來(lái)的加權(quán)平均業(yè)績(jī)達(dá)到1.66%，基金在弱市中大幅跑贏指數(shù)，與在2004年、2005年弱市中的表現(xiàn)如出一轍，熊市中每年基金總能跑贏指數(shù)10到15個(gè)百分點(diǎn)，印證基金專業(yè)投資能力。

　　基金在什么階段相對(duì)于指數(shù)表現(xiàn)最好？絕大多數(shù)基民并不知道是在弱市或熊市中，基金更容易獲得優(yōu)異的相對(duì)業(yè)績(jī)，從2007年5月30日至今偏股基金一年來(lái)的表現(xiàn)就是最好的例證。

　　天相統(tǒng)計(jì)顯示，從去年5月30日到今年5月30日，215只開(kāi)放式偏股基金的加權(quán)平均業(yè)績(jī)達(dá)到1.66%，比同期滬深300指數(shù)的下跌13.36%多賺了15個(gè)百分點(diǎn)，如果對(duì)比同期的上證指數(shù)，這一優(yōu)勢(shì)將擴(kuò)大到22個(gè)百分點(diǎn)。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，最近一年中國(guó)基金業(yè)在弱市中大幅跑贏指數(shù)，與在2004年、2005年弱市中的表現(xiàn)“如出一轍”，展現(xiàn)出基金的專業(yè)投資能力。

　　熊市基金定律再現(xiàn)

　　在多年基金投資實(shí)踐中有這樣一個(gè)定律：熊市中每年基金總能跑贏指數(shù)10到15個(gè)百分點(diǎn)，這在2004年和2005年的熊市中都得到了印證。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，偏股基金在2004年全年平均加權(quán)凈值虧損2.28%，當(dāng)年上證指數(shù)下跌了15.4%(當(dāng)時(shí)沒(méi)有滬深300指數(shù))，基金跑贏指數(shù)達(dá)到13.12個(gè)百分點(diǎn)；偏股基金在2005年全年加權(quán)平均凈值增長(zhǎng)率達(dá)到2.37%，而當(dāng)年上證指數(shù)下跌8.33%，基金跑贏指數(shù)達(dá)到10.7個(gè)百分點(diǎn)。

　　興業(yè)證券基金研究員徐幸福認(rèn)為，基金在熊市中跑贏指數(shù)應(yīng)該是一種常態(tài)�！盎�金對(duì)宏觀、行業(yè)的認(rèn)識(shí)比普通投資者深刻，其采取的應(yīng)對(duì)策略也更直接、干脆。一方面，在下跌市場(chǎng)中，基金可通過(guò)調(diào)低倉(cāng)位減少損失；另一方面，基金在選股上也有一定優(yōu)勢(shì)，可一定程度上回避那些沒(méi)有業(yè)績(jī)支撐、大幅下跌的板塊與個(gè)股。”

　　基金業(yè)一直奉行的藍(lán)籌策略和價(jià)值投資策略是基金在弱市中戰(zhàn)勝指數(shù)的法寶。招行、萬(wàn)科和浦發(fā)銀行最近一年來(lái)一直都是基金最重倉(cāng)持有的前五大股票，這三只股票從去年5月30日至今全部都出現(xiàn)上漲，分別上漲39.28%、0.2%和23.81%。其中，萬(wàn)科還經(jīng)歷了整個(gè)房地產(chǎn)行業(yè)今年以來(lái)非常差的環(huán)境，浦發(fā)銀行也經(jīng)歷了巨額再融資帶來(lái)的巨幅下跌。

　　收益率最多相差近50個(gè)百分點(diǎn)

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，開(kāi)放式偏股基金一年來(lái)的收益率都在正負(fù)26%之間，收益率最高的華寶增長(zhǎng)基金達(dá)到25.37%，比第二名的華夏回報(bào)高出了接近4個(gè)百分點(diǎn)。收益率最低的某基金虧損了23.57%，和收益率最高的華寶增長(zhǎng)基金相差48.94個(gè)百分點(diǎn)。虧損和盈利的開(kāi)放式偏股基金的數(shù)量比為114：101，兩者數(shù)量基本相當(dāng)。

　　對(duì)比同期各大指數(shù)的表現(xiàn)，上證指數(shù)由于不斷有超級(jí)大盤股的加入，指數(shù)降幅更大一些，從4434.92點(diǎn)下降到了3433.35點(diǎn)，下跌幅度超過(guò)了20%，達(dá)到20.8%；滬深300指數(shù)相對(duì)客觀一些，該指數(shù)在一年間從4168.29點(diǎn)下降到了3611.33點(diǎn)，下降幅度為13.36%，開(kāi)放式偏股基金的平均收益率超過(guò)該指數(shù)15個(gè)百分點(diǎn)。

　　事實(shí)上，最近一年來(lái)，表現(xiàn)最好的基金并不是因?yàn)樵谂Ｊ兄袧q得有多快，而是在下跌階段跌幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于行業(yè)平均水平。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，華寶增長(zhǎng)基金從去年5月30日到年底的收益率為39.87%，在偏股基金中只處于中上等水平，沒(méi)能進(jìn)入業(yè)績(jī)的前50名。但在今年以來(lái)的股市震蕩下跌中，該基金凈值僅損失9.42%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于行業(yè)平均25%的凈值跌幅。華夏回報(bào)的業(yè)績(jī)也和華寶增長(zhǎng)相似，去年5月30日到年底增長(zhǎng)35.15%，處于基金業(yè)的中游水平，但今年以來(lái)凈值下跌不到10%，綜合來(lái)看，一年來(lái)收益率超過(guò)20%。

　　　　給基金更長(zhǎng)表現(xiàn)時(shí)間

　　雖然整體跑過(guò)大盤，但基金絕對(duì)凈值仍出現(xiàn)了下跌，投資者對(duì)基金公司和基金“怨聲載道”，已經(jīng)蔓延到對(duì)新基金的態(tài)度。從今年3月開(kāi)始，新發(fā)偏股基金的銷售進(jìn)入困難時(shí)期，已有十幾只新基金延長(zhǎng)募集期，有的基金只募集不到2.5億份，比2004年和2005年熊市中募集的最低份額還要小。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，投資者應(yīng)該給基金公司更長(zhǎng)的時(shí)間來(lái)觀察基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，只看基金在最近大半年股市下跌時(shí)的表現(xiàn)，基民對(duì)基金的認(rèn)識(shí)就是“從一個(gè)錯(cuò)誤的極端走向另一個(gè)錯(cuò)誤的極端”。

　　一基金公司總經(jīng)理表示，單純看一只基金在一個(gè)階段牛市的表現(xiàn)或者一個(gè)階段股市下跌時(shí)的表現(xiàn)，基民都會(huì)對(duì)基金投資產(chǎn)生誤導(dǎo)。對(duì)基民而言，震蕩或者下跌的市場(chǎng)，才是考察和對(duì)比基金公司投資能力的最好時(shí)機(jī)。(記者 楊磊）