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上半年平均虧損逾42% QFII悉數(shù)被套說(shuō)明了什么

2008年07月21日 08:44 來(lái)源:中國(guó)證券報(bào) 發(fā)表評(píng)論

  最近,理柏基金研究機(jī)構(gòu)出了一份報(bào)告稱,今年6月份QFII的A股基金平均跌幅為20.15%,跌幅大于國(guó)內(nèi)股票基金,且今年上半年QFII平均虧損逾42%,這說(shuō)明QFII在A股暴跌之際并未大舉撤出,境外投資者仍然關(guān)注著A股市場(chǎng),等待著波段反彈行情。

  中國(guó)股市近20年的歷程,市場(chǎng)的主流主體經(jīng)歷了個(gè)人大戶、機(jī)構(gòu)、基金、QFII等幾個(gè)階段。在股市的跌宕起伏之中,往往在操作中個(gè)人看機(jī)構(gòu)、機(jī)構(gòu)看基金、基金看QFII,那么QFII看誰(shuí)呢?還是看個(gè)人投資者的行為,看所謂的市場(chǎng)人氣。在這幾年中,自從QFII入市之后,大家對(duì)QFII的一舉一動(dòng)頗為關(guān)注,甚至QFII的舉動(dòng)在市場(chǎng)中往往被神化。這是由于:第一,QFII的數(shù)額巨大,每新批一家新的QFII,都是以美元為單位的,即便美元已經(jīng)跌得一塌糊涂,但美元金額換算成人民幣,仍是相當(dāng)不小的金額,國(guó)內(nèi)很少能有單個(gè)基金與之相比;第二,QFII的操作理念新穎、老到,并且三年前上證指數(shù)跌至千點(diǎn)之時(shí)果斷抄底的戰(zhàn)績(jī),獨(dú)特的市場(chǎng)判斷以及專業(yè)化的資產(chǎn)管理,給市場(chǎng)留下了極深刻的印象;第三,在近30年中,QFII曾經(jīng)在香港和臺(tái)灣等股市呼風(fēng)喚雨,營(yíng)造過(guò)一波波波瀾壯闊的大行情;第四,QFII只是在明處的境外投資者,是經(jīng)過(guò)審批并且有嚴(yán)格的額度管理的投資者,而更多的則是在QFII背后的以各種明目進(jìn)入市場(chǎng)的所謂“熱錢”,而這部分熱錢來(lái)無(wú)影、去無(wú)蹤。種種這些因素導(dǎo)致了人們對(duì)QFII的膜拜。

  然而,即便是如此老到的機(jī)構(gòu)投資者最終也會(huì)悉數(shù)套牢,如果我們關(guān)注一下所有機(jī)構(gòu)投資者的戰(zhàn)績(jī),無(wú)論是私募基金、公募基金、券商自營(yíng)、QFII等等,大家的資產(chǎn)都在縮水,只不過(guò)是縮水的程度不一樣而已,即便縮水程度不一樣,也相差不了多少,這就充分證明了,在這半年時(shí)間中,所有人都趕上了全球性乃至全局性的資產(chǎn)縮水,任何國(guó)家和任何人都不能幸免,您逃得過(guò)這一關(guān),未必能邁過(guò)下一個(gè)坎。在這樣一個(gè)全球性和全局性資產(chǎn)縮水的經(jīng)濟(jì)背景中,保存實(shí)力就成了一種相當(dāng)重要的操作策略了。

  QFII的悉數(shù)被套只是個(gè)靜態(tài)的概念,從一個(gè)月、三個(gè)月、六個(gè)月看,資產(chǎn)出現(xiàn)了負(fù)數(shù),但如果從一年、三年、六年看就未必了。QFII持有人的理念和結(jié)構(gòu)與國(guó)內(nèi)基金持有人有著極大的差別,國(guó)內(nèi)的基金持有人還是用做股票的短線思路來(lái)持有基金,只要市場(chǎng)一回暖,基金凈值走高,贖回的人就多了,大伙兒都希望今日種下的種子,明日就長(zhǎng)出莊稼來(lái),而QFII持有人對(duì)投資的理解和對(duì)時(shí)間的要求,都要寬松得多。

  其實(shí),QFII在國(guó)際資本市場(chǎng)上也不是所向無(wú)敵的,在這一、兩年中,由于次貸危機(jī)、油價(jià)暴漲和全球性的通脹,操作QFII的機(jī)構(gòu)在國(guó)際資本市場(chǎng)上損兵折將賠得也很厲害,而中國(guó)股市未必是賠得最厲害的一個(gè)市場(chǎng)。所以也沒(méi)必要把QFII看得神乎其神,F(xiàn)在要關(guān)注的是QFII套牢后怎么辦?忍痛割肉、腰斬一半揮刀出局,這好像是不可能的事,既然有額度的QFII資金和無(wú)法計(jì)數(shù)的熱錢、借著人民幣持續(xù)升值的東風(fēng)、不遠(yuǎn)萬(wàn)里來(lái)到中國(guó),那就是要來(lái)圖利的,而且在前兩年的大行情中,獲利相當(dāng)不錯(cuò)。由于QFII和熱錢已經(jīng)在中國(guó)股市安營(yíng)扎寨,就是準(zhǔn)備大干一場(chǎng)的,而現(xiàn)在QFII深套,金額也不是太大,一旦這批資金再度活躍,那下一波行情就更加波瀾壯闊了,等這批資金最終獲利出局時(shí),那現(xiàn)在進(jìn)去的人能賺多少?這筆賬想必大家都會(huì)算的。(應(yīng)健中)

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