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　　“牛年的債市行情將表現(xiàn)為寬松的資金面維持下的慢�；蛘鹗幮星椤！遍L(zhǎng)盛基金固定收益部總監(jiān)朱劍彪表示。

　　朱劍彪認(rèn)為，如果把債市的上漲因素分為經(jīng)濟(jì)周期決定的基本面推動(dòng)和資金面推動(dòng)兩大因素，那么，由基本面決定的債券收益率下行空間已較小。

　　不過(guò)，多數(shù)市場(chǎng)人士樂(lè)觀預(yù)測(cè)，牛年債市將是平衡市，仍有望維持牛市格局。

　　此外，為了刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，貨幣政策放松較大。未來(lái)應(yīng)更多關(guān)注資金面推動(dòng)的方向。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，債券市場(chǎng)在2009年上半年仍存在一定的上漲空間，而下半年一旦宏觀經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，投資者預(yù)期發(fā)生變化，債市走勢(shì)的不確定性比較大。

　　另一方面，債市在經(jīng)歷了連續(xù)上漲之后，也不排除技術(shù)上短期有回調(diào)整理的要求，以尋求支撐。甚至不排除國(guó)債指數(shù)重現(xiàn)2008年11月下旬的走勢(shì)，但是大幅度跳水并連續(xù)下跌數(shù)月的情況估計(jì)不會(huì)出現(xiàn)�？傮w上，2009年債券市場(chǎng)仍將保持平穩(wěn)態(tài)勢(shì)。

　　由于目前債市資金很充裕，債市向下的空間有限，不太可能出現(xiàn)2007年的熊市格局。

　　不過(guò)，一些機(jī)構(gòu)對(duì)于今年債市行情的走勢(shì)存在分歧。

　　申銀萬(wàn)國(guó)研究員認(rèn)為，現(xiàn)在談經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還尚早，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的反彈只是休克后的反彈，綜合多方面因素，更大的可能是在底部徘徊，即將披露的月度宏觀數(shù)據(jù)也難以持續(xù)反彈。

　　中投證券則認(rèn)為，如果信貸持續(xù)數(shù)據(jù)保持高速增長(zhǎng)，央行寬裕的貨幣政策可能會(huì)發(fā)生轉(zhuǎn)向。一旦貨幣政策轉(zhuǎn)向，債市將由牛轉(zhuǎn)熊。

　　有市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，2009年國(guó)債發(fā)行規(guī)模將在2008年的基礎(chǔ)上有較大幅度的增加。4萬(wàn)億元投資讓地方政府面臨巨大的融資壓力，若銀行對(duì)企業(yè)發(fā)放貸款再趨謹(jǐn)慎，那企業(yè)通過(guò)債市融資的規(guī)模也會(huì)逐漸放大，信用品種的供給也將增加。(潘潔)